Perjanjian AS-Iran tidak mungkin mengakhiri krisis bekalan walaupun Brent jatuh di bawah $100

Walaupun perjanjian damai dicapai antara AS dan Iran, pasaran minyak dan gas fizikal akan kekal ketat, dan harga spot mungkin tetap tinggi.

“Pengumuman perjanjian akan segera menggerakkan niaga hadapan dengan lebih jauh; malah potensi perjanjian sudahpun mencetuskan kejatuhan harga minyak,” kata Paola Rodriguez-Masiu, ketua penganalisis minyak di Rystad Energy, dalam satu ulasan.

Niaga hadapan bertindak pantas, pasaran fizikal ketinggalan

Harga minyak mentah Brent terus merekodkan kejatuhan tajam dan jatuh di bawah $100 setiap tong pada hari Khamis apabila harapan untuk penyambungan aliran secara berperingkat melalui Selat Hormuz meningkat selepas Iran mengkaji satu cadangan baharu AS yang bertujuan menamatkan konflik.

Kontrak Brent terakhir dilihat pada $97 setiap tong.

Menurut laporan Al Arabiya, difahamkan terdapat persetujuan untuk melonggarkan sekatan AS sebagai pertukaran bagi pembukaan semula bertahap Selat Hormuz.

Secara berasingan, Channel 12 melaporkan bahawa Iran telah bersetuju untuk memindahkan simpanan uranium yang diperkaya 60% ke negara ketiga sebagai sebahagian perbincangan yang sedang berlangsung.

Walau bagaimanapun, laporan lain menunjukkan bahawa isu pemindahan uranium masih belum diselesaikan dan amat dipertikaikan dalam rundingan.

“Jualan besar-besaran sebahagiannya membalikkan kenaikan harga tenaga yang dipacu oleh konflik…,” kata Warren Patterson, ketua strategi komoditi di ING Group, dalam satu nota. 

Sebaliknya, Rystad Energy berkata bahawa rangka kerja keamanan semasa merangkumi moratorium ke atas pengayaan nuklear Iran, pelepasan sekatan, dan tetingkap rundingan selama 30 hari.

Rangka kerja itu mencerminkan penghentian terancang, bukan penyelesaian; perbezaan yang amat penting apabila mempertimbangkan tong fizikal, kata agensi perisikan tenaga yang berpangkalan di Norway.

Rystad Energy masih menganggarkan bahawa pemulihan volum yang bermakna akan berlaku dalam tempoh enam hingga lapan minggu selepas syarat akses yang boleh dipercayai ditetapkan.

Aliran fizikal dijangkakan kembali kepada 80–90% daripada tahap sebelum gangguan menjelang Julai, dengan ketibaan ke pelabuhan pemprosesan tertinggal lagi selama empat hingga enam minggu.

Pembinaan semula kepercayaan komersial akan mengambil masa, memerlukan pasaran insurans transit menyesuaikan harga mereka dan pengendali kapal memastikan akses jangka panjang yang boleh dipercayai, menurut Rodriguez-Masiu.

Kelewatan penghantaran dan penormalan pasaran

“Jeda enam hingga lapan minggu antara syarat akses yang boleh dipercayai dan penormalan aliran sebenar bukanlah anggaran konservatif, ia merupakan ciri struktur bagaimana pasaran perkapalan berfungsi. Pasaran global tidak patut salah tafsir tajuk gencatan senjata sebagai petanda kepada bekalan,” katanya.

Walaupun pasaran niaga hadapan segera mencerminkan impak harga daripada potensi perjanjian, pasaran fizikal akan memerlukan masa yang jauh lebih lama untuk mencapai pemulihan, tambah penganalisis Rystad.

Beberapa penunjuk utama membezakan situasi semasa daripada kejadian sebelumnya di mana cadangan AS dibincangkan tetapi akhirnya gagal.

Selepas permulaan perang pada 28 Februari, Menteri Luar Iran Araghchi melawat Beijing buat kali pertama awal minggu ini.

Menteri Luar China Wang Yi secara terbuka menyeru gencatan senjata menyeluruh dan pembukaan semula segera Selat Hormuz.

Menganjurkan diplomat tertinggi Iran sambil pada masa sama menyatakan "kegusaran mendalam" menandakan pergeseran penting dalam pendirian diplomatik Beijing, kata Rystad.

“Pengaruh China ke atas hasil minyak Iran memberi ia alat yang Washington tidak miliki, dan kini terdapat bukti langsung bahawa ia sedang menggunakannya,” tambah agensi itu.

Dalam peralihan ketara dasar operasi, Presiden AS Donald Trump telah secara terbuka menggantung amalan AS mengiring kapal komersial melalui Selat Hormuz, bertujuan mewujudkan persekitaran yang kondusif bagi perjanjian.

Ketiadaan komen daripada Pasukan Pengawal Revolusi Islam mengenai cadangan AS terkini adalah satu titik analitik penting, berbeza dengan reaksi mereka terhadap tawaran terdahulu. 

Selain kenyataan navigasi standard, tiada tindak balas politik atau rasmi yang ketara.

Rystad Energy melihat kesunyian ini sebagai petunjuk bahawa cadangan itu sedang dipertimbangkan dengan serius pada peringkat yang memerlukan pengendalian terperinci sebelum sebarang pengumuman awam.