Mengapa emas jatuh walaupun krisis AS-Iran semakin mendalam?

Emas jatuh pada Isnin apabila ketegangan yang diperbaharui antara AS dan Iran mengukuhkan dolar dan membangkitkan semula kebimbangan bahawa harga minyak yang lebih tinggi boleh mengekalkan inflasi pada paras tinggi, mengurangkan daya tarikan emas walaupun risiko geopolitik kekal tinggi.

Spot gold in London slipped 0.6% to $4,684.32 an ounce, while US June gold futures fell 0.8% to $4,692.70 on Comex.

Pergerakan itu meletakkan emas di bawah tekanan pada permulaan minggu, dengan pedagang menimbang impak ketegangan geopolitik yang meningkat berbanding prospek bahawa inflasi yang melekit boleh menunda sebarang peralihan kepada kadar faedah AS yang lebih rendah.

Dollar strength caps haven demand

Biasanya, peningkatan ketegangan di Timur Tengah dijangka menyokong permintaan emas sebagai tempat selamat tradisional.

Namun kali ini, dolar yang lebih kuat nampaknya mendominasi pergerakan harga.

Dolar AS yang mengukuh menjadikan emas lebih mahal bagi pembeli yang memegang mata wang lain, sering mengehadkan permintaan di luar AS.

Pembelian yang terbaru juga mencerminkan kepekaan pasaran terhadap jangkaan kadar faedah.

Emas adalah aset tanpa hasil, jadi ia cenderung menghadapi tekanan apabila pelabur menjangka kadar boleh kekal lebih tinggi untuk lebih lama.

Dalam persekitaran itu, dolar dan hasil Perbendaharaan AS sering naik, mewujudkan latar yang lebih sukar untuk logam berharga.

Dinamik itu kelihatan semula pada Isnin, dengan pedagang memberi tumpuan kurang pada status emas sebagai tempat selamat dan lebih pada akibat inflasi daripada harga tenaga yang lebih tinggi serta apa maksudnya bagi Federal Reserve.

Oil and inflation concerns grow

Reaksi pasaran menyusuli kemerosotan lanjut dalam latar AS-Iran selepas Presiden Donald Trump menolak tindak balas Iran terhadap cadangan keamanan AS, merencatkan harapan untuk pengakhiran cepat kepada konfrontasi 10 minggu.

Konfrontasi itu sudah menggugat pasaran tenaga, mengganggu laluan penghantaran dan meningkatkan kebimbangan terhadap bekalan melalui Selat Hormuz, saluran penting bagi aliran minyak global.

Harga minyak naik kerana kebimbangan bahawa krisis itu boleh mengekalkan bekalan pada paras ketat lebih lama.

Ini penting bagi emas kerana kenaikan berterusan dalam minyak mentah boleh menyuburkan jangkaan inflasi, yang seterusnya mungkin mendorong bank pusat untuk mengekalkan polisi kewangan yang mengetatkan.

Daripada meningkatkan permintaan selamat untuk emas, kesan segera boleh jadi menguatkan dolar dan menekan harga emas.

Analisis berkata ketegangan antara sokongan geopolitik dan halangan makroekonomi kemungkinan akan kekal sebagai tema utama untuk logam ini dalam jangka pendek.

Walaupun permintaan tempat selamat mungkin menghalang jualan yang lebih teruk, pergerakan minyak dan dolar yang lebih kukuh boleh terus mengehadkan kenaikan.

CPI and policy in focus

Pelabur kini menantikan data harga pengguna AS yang bakal keluar untuk bacaan yang lebih jelas mengenai momentum inflasi dan kemungkinan tindak balas Fed.

Bacaan CPI yang lebih tinggi daripada jangkaan akan menguatkan hujah untuk polisi kekal mengetatkan, yang boleh mengekalkan tekanan ke atas emas.

Bacaan yang lebih lembut, sebaliknya, boleh meredakan dolar dan memberikan ruang untuk pemulihan emas.

Peserta pasaran juga memerhati tanda-tanda bekalan dan permintaan yang lebih luas.

Di China, pengeluar emas kedua terbesar dunia, pengeluaran jatuh kepada 28 tan pada suku pertama 2026, turun daripada 43 tan setahun sebelumnya, menurut China Gold Association.

Penurunan itu sebahagian besarnya disebabkan penutupan yang berkaitan dengan pemeriksaan keselamatan di beberapa operasi penapisan.

Buat masa ini, bagaimanapun, geopolitik kekal sebagai pemacu dominan jangka pendek.

Emas mungkin terus mendapat sokongan asas daripada peningkatan ketidakstabilan di Timur Tengah, tetapi melainkan dolar berundur atau kebimbangan inflasi reda, logam itu boleh kekal defensif.