Emas mungkin mencecah $17,250 apabila dolar kehilangan status rizab: Pierre Lassonde

Veteran industri perlombongan Pierre Lassonde berkata sistem kewangan global sedang mengalami peralihan struktur yang boleh mendorong harga emas ke $17,250 setiap auns dalam tiga tahun akan datang apabila dolar AS secara beransur-ansur kehilangan peranannya sebagai mata wang rizab utama dunia.

Dalam satu temu bual dengan Kitco News, pengasas bersama Franco-Nevada dan bekas presiden Newmont Mining berhujah bahawa persekitaran makroekonomi hari ini menyerupai era stagflasi 1970-an, walaupun dengan tahap leverage dan hutang berdaulat yang jauh lebih tinggi.

Kenaikan hutang dan inflasi mengukuhkan prospek emas

Lassonde membandingkan latar ekonomi semasa dengan akhir 1970-an, apabila harga emas melonjak ketika inflasi dan kadar faedah meningkat serentak.

Bagaimanapun, beliau menekankan bahawa skala hutang AS hari ini mewujudkan persekitaran kewangan yang lebih rapuh.

"Jumlah hutang pada 1981, ketika Reagan pertama kali dipilih, ialah $1 trilion," kata Lassonde. "Hari ini, itulah jumlah wang yang AS perlu bayar dalam bentuk faedah setiap tahun kerana jumlah hutang kini menghampiri $40 trilion."

Jumlah hutang negara kasar AS kini berada hampir $39 trilion, manakala unjuran Congressional Budget Office menunjukkan perbelanjaan faedah bersih merangkumi hampir 14% perbelanjaan persekutuan dalam tahun kewangan ini.

Lassonde berhujah bahawa defisit berterusan dan kos pinjaman yang lebih tinggi memaksa Federal Reserve untuk secara berkesan memonetisasi hutang kerajaan.

"Dengan defisit bajet AS dijangka melebihi 7.9% daripada KDNK," katanya bahawa Fed secara berkesan "memonetisasi hutang dan mencetak dolar."

"Saya ulangi bahawa ramalan harga emas saya $17,250 adalah sekuat mana yang boleh," kata Lassonde. "Saya yakin kita akan melihat ini dalam... tiga tahun akan datang."

Bank pusat mempercepat peralihan dari dolar

Menurut Lassonde, salah satu pemacu utama di sebalik rally emas ialah peralihan yang lebih luas dalam sistem rizab global apabila negara-negara semakin mempelbagaikan rizab daripada dolar AS.

"Emas, 90% daripada masa adalah komoditi, tetapi 10% daripada masa ia adalah mata wang simpanan terakhir," jelas Lassonde. "Apabila dolar tidak menjalankan peranannya sebagai mata wang simpanan terakhir, teka apa? Emas mengambil tempatnya, dan itulah yang sedang berlaku sekarang."

Beliau menunjukkan usaha China membina infrastruktur pembayaran alternatif di luar sistem kewangan AS, berhujah bahawa sistem sedemikian berkembang dengan pesat.

Data terkini daripada bank pusat menyokong pengumpulan emas yang berterusan.

Bank Rakyat China melaporkan bahawa rizab emas rasminya meningkat kepada 74.64 juta auns troy pada akhir April 2026, menandakan pembelian emas yang diumumkan negara itu untuk bulan ke-18 berturut-turut.

Lassonde juga berkata penentuan harga semakin beralih ke Bursa Emas Shanghai apabila permintaan runcit yang kuat mempengaruhi harga fizikal.

Saham perlombongan dilihat rendah nilainya walaupun margin rekod

Lassonde berhujah bahawa ekuiti perlombongan emas masih dinilai rendah secara signifikan walaupun margin operasi yang kukuh secara sejarah hasil daripada kenaikan harga emas.

"Kebanyakan syarikat perlombongan hari ini... mempunyai jumlah kos masuk sekitar $1,500, $1,600," kata Lassonde.

Data industri menunjukkan purata kos semua-dalam (all-in sustaining costs) di seluruh sektor perlombongan kini sekitar $1,450 setiap auns.

Pada harga emas semasa, pelombong menghasilkan margin yang besar secara sejarah.

"Nah, pada $4,600, itu bermakna margin $3,000 setiap auns," kata Lassonde. "Fikirkan, jika emas naik ke $17,000, margin akan berkembang sebanyak faktor lima. Tiada satu pun daripadanya tercermin dalam harga saham. Sama sekali tidak."

Beliau memuji syarikat perlombongan kerana mengekalkan strategi peruntukan modal yang lebih berdisiplin, termasuk dividen, pembelian balik saham, dan pertumbuhan yang dibiayai secara dalaman dan bukannya pemerolehan agresif.

"Ini kali pertama saya melihat pembelian balik saham dalam ruang emas," kata Lassonde.

Lassonde juga mengkritik dana pencen Kanada kerana memperuntukkan modal terhad kepada ekuiti domestik dan syarikat perlombongan, menyifatkan keadaan itu sebagai "satu kecaman" terhadap pengurus dana.

Memandang ke hadapan, beliau menegaskan bahawa persekitaran semasa mewakili kitaran perlombongan berskala penuh dan bukannya rally harga sementara.