Pelabur terkemuka kata saham Nvidia boleh melonjak lagi 40% — ini sebabnya

Nvidia mencatat suku yang cemerlang sekali lagi, tetapi seorang pelabur terkemuka berkata pasaran masih terlepas cerita yang lebih besar.

Pembuat cip itu melaporkan hasil suku pertama rekod sebanyak 81.6 bilion USD (anggaran RM 330.2 bilion), naik 85% berbanding tahun sebelumnya, apabila permintaan untuk infrastruktur AI terus meningkat mendadak.

Namun hujah kenaikan bukan lagi hanya tentang menjual lebih banyak GPU kepada Microsoft, Amazon atau Google.

Yiannis Zourmpanos, seorang pelabur lima bintang yang tersenarai dalam 1% teratas penganalisis saham yang dipantau oleh TipRanks, berhujah bahawa Nvidia secara senyap-senyap menjadi lapisan asas ekonomi AI itu sendiri.

Peralihan itu, katanya, boleh meninggalkan saham dengan kenaikan sekitar 40% lagi.

Peralihan identiti senyap Nvidia

Selama bertahun-tahun, cerita Nvidia mudah difahami ketika syarikat awan bergegas membeli cip AI Nvidia, mendorong permintaan dan keuntungan naik dengan ketara.

Cerita itu masih benar, tetapi Zourmpanos berkata ia tidak lagi mencukupi. Pada pandangannya, Nvidia telah bergerak melampaui perdagangan bekalan dan permintaan GPU yang lama.

Syarikat kini menjana pendapatan daripada keseluruhan stack AI, dari pengkomputeran dan rangkaian hingga orkestrasi, AI berdaulat dan CPU.

Dalam istilah yang lebih mudah, Nvidia bukan lagi sekadar menjual bata untuk ledakan AI; ia semakin membentuk keseluruhan tapak pembinaan.

Keputusan pendapatan terkini menyokong pandangan itu.

Pendapatan pusat data Nvidia mencapai rekod 75.2 bilion USD (anggaran RM 304.3 bilion) dalam suku tersebut, naik 92% dari tahun sebelumnya.

Margin kasar berada pada 74.9%, menunjukkan syarikat masih mempunyai kuasa penetapan harga yang kukuh walaupun asas pendapatannya telah menjadi sangat besar.

Nvidia juga memberi panduan bagi pendapatan suku kedua sekitar 91 bilion USD (anggaran RM 368.3 bilion), lebih kurang 2%, melebihi jangkaan penganalisis.

Itulah sebabnya Zourmpanos menyifatkan Nvidia sebagai “lapisan infrastruktur asas” bagi AI.

Mengapa langkah CPU boleh menutup pesaing

Bahagian paling penting dalam hujah itu mungkin bukan GPU langsung.

Zourmpanos menunjuk kepada jangkaan Nvidia tentang pendapatan CPU sebanyak 20 bilion USD (anggaran RM 80.9 bilion) tahun ini sebagai tanda bahawa syarikat memperluas peranannya dalam pusat data AI.

CPU ialah pemproses tujuan umum yang membantu menyelaras beban kerja.

GPU melakukan kerja berat untuk AI, tetapi CPU, rangkaian dan perisian semakin menentukan sejauh mana kecekapan keseluruhan sistem.

Jika Nvidia dapat menggabungkan CPU, GPU, rangkaian dan perisian ke dalam satu platform yang rapat, beralih daripada platform itu menjadi lebih sukar bagi pelanggan.

Pembekal awan tidak sekadar menukar satu cip kepada cip lain; ia mungkin perlu mencabut sebahagian sistem operasi kilang AI mereka.

Zourmpanos berhujah bahawa platform lebih luas Nvidia “meningkatkan halangan untuk masuk” kerana pesaing kini tidak lagi melawan sekadar syarikat cip tetapi satu ekosistem.

Apa yang ditunjukkan angka?

Wall Street secara umumnya bersetuju dengan pandangan optimis itu.

Data TipRanks yang dipetik dalam laporan menunjukkan Nvidia dengan penarafan konsensus Strong Buy, berdasarkan 39 penarafan Beli, satu Hold dan satu Sell.

Sasaran harga purata 12 bulan yang dipetik sebanyak $301.29 menggambarkan keuntungan hampir 40% dari harga saham yang digunakan dalam analisis itu.

Kenaikan itu mungkin kelihatan mengejutkan selepas lonjakan besar Nvidia. Tetapi hujah optimis bergantung pada idea bahawa pelabur masih menilai syarikat ini secara terlalu sempit.

Terdapat risiko kerana perbelanjaan AI boleh melambat, atau pelanggan mungkin menekan harga dengan lebih kuat.

Pihak berkuasa mungkin meneliti dominasi Nvidia apabila syarikat awan melabur dalam silikon mereka sendiri untuk mengurangkan pergantungan kepada pembekal luar.