Raja AI baharu: bagaimana Anthropic mengatasi penilaian OpenAI kepada $965B

Kenaikan Anthropic menjadi syarikat kecerdasan buatan paling bernilai di Silicon Valley menandakan titik perubahan dramatik dalam perlumbaan AI dan mengisyaratkan peralihan yang lebih meluas dalam cara pelabur mula menilai masa depan industri ini.

Selama hampir dua tahun, OpenAI dilihat kukuh sebagai kuasa dominan dalam generative artificial intelligence selepas ChatGPT mencetuskan lonjakan AI global pada akhir 2022.

Syarikat itu menjadi sinonim dengan teknologi itu sendiri, menarik modal, perkongsian dan penerimaan pengguna yang belum pernah berlaku sebelum ini.

Namun lompatan penilaian terkini Anthropic menunjukkan pelabur semakin mempersoalkan sama ada pemenang jangka panjang dalam AI semestinya syarikat dengan audiens pengguna terbesar, atau sebaliknya mereka yang membina infrastruktur perusahaan dan alat pengkodan yang paling tidak tergantikan.

Anthropic mengumumkan pusingan pembiayaan Series H sebanyak $65 billion pada hari Khamis yang menilai syarikat itu pada $965 billion, menewaskan penilaian OpenAI yang paling terkini iaitu $852 billion dari Mac.

Pusingan terbaru itu diketuai oleh Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks, dan Sequoia Capital dan hampir tiga kali ganda penilaian Anthropic sejak Februari, ketika ia bernilai $380 billion.

Pembiayaan itu juga merangkumi $15 billion dalam pelaburan yang telahpun dijanjikan, termasuk $5 billion dari Amazon.

Kelajuan kenaikan Anthropic telah memeranjatkan malah pelabur lama di Silicon Valley.

Hanya 62 hari yang lalu, OpenAI mengumumkan pusingan pembiayaan rekod $122 billion yang menilai syarikat itu pada $730 billion — satu pencapaian yang mengambil kira-kira satu dekad untuk dicapai sejak penubuhannya pada 2015.

Anthropic, yang ditubuhkan hanya pada 2021, kini telah melebihi angka itu dalam masa kira-kira separuh daripada tempoh tersebut.

Peralihan ini bukan sahaja mencerminkan keterujaan pelabur yang melonjak terhadap kecerdasan buatan, tetapi juga kepercayaan yang meningkat bahawa strategi Anthropic mungkin lebih sejajar dengan fasa seterusnya penerimaan AI.

Kenaikan Anthropic dari pelakon luar menjadi peneraju

Anthropic diasaskan oleh bekas eksekutif OpenAI, Dario dan Daniela Amodei, selepas perselisihan dengan ketua eksekutif OpenAI Sam Altman mengenai kadar komersialisasi sistem AI yang semakin berkuasa.

Dario Amodei, seorang biofizik yang dibesarkan di San Francisco, memainkan peranan utama di OpenAI dalam membangunkan penyelidikan undang-undang penskalaan yang membantu mencetuskan gelombang AI moden.

Sementara itu Daniela Amodei mengawasi inisiatif dasar keselamatan di syarikat tersebut.

Namun apabila OpenAI mempercepat keluaran produk, kedua-dua adik-beradik itu semakin bimbang bahawa syarikat mengutamakan kepantasan berbanding kewaspadaan dan pengujian yang mencukupi.

Perpecahan itu akhirnya mentakrifkan identiti Anthropic.

Pada peringkat awal, Anthropic menghadapi skeptisisme ketara dari pelabur.

Hubungan rapat syarikat itu dengan gerakan effective altruism dan kaitannya dengan eksekutif mata wang kripto yang tercemar, Sam Bankman-Fried, membuat ramai pelabur arus perdana berasa berhati-hati pada masa OpenAI dengan cepat menjadi juara AI yang jelas di Silicon Valley.

Anthropic juga mengambil pendekatan yang lebih terkawal terhadap keluaran produk.

Pada 2022, syarikat itu dilaporkan memutuskan untuk tidak mengeluarkan versi awal chatbot Claude selepas bantahan dalaman dari pekerja yang bimbang ia boleh memperhebat perlumbaan senjata AI yang berbahaya.

Semasa OpenAI melaju dengan ChatGPT, Anthropic kekal agak niche dan menumpukan terutamanya kepada pelanggan perusahaan dan penyelidikan keselamatan AI.

Namun strategi yang lebih perlahan dan berdisiplin itu akhirnya menolak syarikat ke salah satu kawasan paling menguntungkan dalam ekonomi AI: pengkodan dan automasi perusahaan.

Claude Code mengubah trajektori

Pertumbuhan Anthropic dipercepat dengan ketara pada akhir 2025 selepas keluaran Claude Opus 4.5, model yang kebolehan pengkodannya dengan cepat menjadikan Claude Code salah satu alat pembangun paling popular di Silicon Valley.

Produk itu menjadi fenomena budaya di kalangan jurutera perisian dan peminat AI, ramai yang menggambarkan diri mereka dalam talian sebagai “Claude-pilled” ketika mereka mengintegrasikan sistem itu secara mendalam ke dalam aliran kerja pengaturcaraan.

Kenaikan penggunaan itu diterjemahkan terus kepada pertumbuhan hasil.

Anthropic berkata pada hari Khamis kadar hasil tahunan berasaskan larian mereka telah naik kepada $47 billion, meningkat dari $30 billion awal tahun ini dan kira-kira $10 billion hasil tahunan tahun lalu.

Jejak pertumbuhan itu kini nampaknya mengatasi OpenAI.

OpenAI memberi petunjuk pada Mac bahawa kadar hasil tahunan berasaskan larian mereka berada sekitar $24 billion, walaupun The Information melaporkan minggu ini bahawa angka itu sejak itu meningkat sedikit melebihi $30 billion.

Pertumbuhan Anthropic semakin pesat lagi selepas pelancaran Cowork pada Januari, produk AI agen yang direka untuk mengautomasikan tugas bukan teknikal di tempat kerja.

Berbeza dengan sistem chatbot tradisional, produk AI agen mampu melaksanakan rangkaian tugas secara autonom, menghasilkan tahap penglibatan dan penggunaan yang jauh lebih tinggi dalam syarikat.

Anthropic juga memperkenalkan Claude Mythos Preview minggu ini, satu sistem AI berfokus keselamatan siber yang maju dan mampu mengenal pasti kelemahan perisian tersembunyi.

Syarikat itu menghadkan akses kepada model tersebut kepada kumpulan terpilih firma.

Kejayaan pantas Claude Code telah memberi kesan jauh melebihi Anthropic sendiri.

Awal tahun ini, kebimbangan bahawa sistem pengkodan AI boleh menggugat sebahagian besar industri perisian tradisional menyumbang kepada jualan besar-besaran bernilai kira-kira $1 trillion dalam saham teknologi.

Anthropic kemudian memperhebat kebimbangan itu apabila mengumumkan Claude boleh memodenkan sistem warisan berasaskan COBOL yang sudah uzur, mencetuskan kejatuhan saham harian paling teruk IBM dalam 25 tahun.

Penerimaan perusahaan beralih ke Anthropic

Momentum Anthropic semakin jelas juga dalam metrik penerimaan perusahaan.

Menurut data daripada Ramp, pembekal perisian perbelanjaan dan pengebilan korporat, Anthropic mengatasi OpenAI di kalangan pengguna perniagaan pada April.

Ramp berkata penggunaan Anthropic meningkat 3.8% kepada 34.4% perniagaan, manakala penggunaan OpenAI jatuh 2.9% kepada 32.3%.

“Kami telah melihat berulang kali dalam pasaran ini bahawa pemain dominan yang besar boleh digulingkan dalam masa beberapa bulan,” kata Ara Kharazian, ketua ekonomi di makmal ekonomi Ramp.

“Anthropic baru sahaja melakukan itu,” tambahnya.

Anthropic juga secara berterusan memperoleh pegangan pasaran di OpenRouter, platform yang membolehkan pelanggan menukar antara model AI secara dinamik bergantung pada keperluan tugas.

Kekuatan syarikat di kalangan pembangun nampaknya menjadi kelebihan kompetitif utama.

OpenAI membantah beberapa perbandingan penerimaan perusahaan, berhujah bahawa metrik berdasarkan perbelanjaan kad kredit korporat gagal sepenuhnya mencerminkan kontrak perusahaan besar yang dirunding secara langsung dengan syarikat.

Namun begitu, kenaikan Anthropic telah mula mencetuskan penyesuaian strategik di dalam OpenAI.

OpenAI berpusing ke arah pengkodan dan infrastruktur

Berhadapan tekanan yang meningkat dari Anthropic, OpenAI semakin menumpukan fokusnya kepada pengkodan dan AI perusahaan.

Syarikat itu pada Mac bersetuju untuk memperoleh startup pengkodan AI Astral, berusaha bersaing dengan lebih agresif dalam alat pembangunan perisian.

Laporan juga menunjukkan OpenAI telah mengurangkan beberapa projek sampingan, termasuk ciri e-dagang eksperimental dan beberapa inisiatif berfokus pengguna, demi mengutamakan perisian perusahaan dan aplikasi pengkodan.

Eksekutif dilaporkan menggambarkan kejayaan Anthropic dalam pengkodan sebagai “panggilan terjaga.”

Strategi yang berubah itu mencerminkan kebimbangan yang meluas di dalam OpenAI bahawa ia mungkin telah meregangkan fokusnya terlalu luas ketika cuba mengendalikan apa yang Altman pernah gambarkan sebagai “portfolio of startups” di bawah satu organisasi.

Pada masa yang sama, OpenAI sedang meneruskan strategi infrastruktur yang jauh lebih bercita-cita tinggi berbanding Anthropic.

Altman telah berkomitmen kira-kira $1.4 trillion sepanjang lapan tahun akan datang ke arah projek infrastruktur AI, termasuk Stargate, rangkaian pusat data besar yang direka untuk memberikan OpenAI kawalan lebih besar ke atas sumber pengkomputeran yang menjalankan kecerdasan buatan.

Strategi itu pada dasarnya merupakan pertaruhan bahawa ekonomi AI masa depan akan dikuasai oleh syarikat yang memiliki infrastruktur asas dan bukannya sekadar aplikasi yang dibina di atasnya.

Namun skala komitmen itu juga menimbulkan kebimbangan di kalangan pelabur.

Hasrat infrastruktur OpenAI adalah sangat besar berbanding asas hasil semasanya, mewujudkan tekanan untuk penerimaan dan pemonetan terus mempercepat dengan cukup pantas untuk mengesahkan perbelanjaan itu sebelum perubahan teknologi berkemungkinan menjadikan sebahagian infrastruktur itu usang.

Anthropic bertaruh pada disiplin pemonetan

Sementara itu, Anthropic semakin memposisikan dirinya sebagai pengendali yang lebih berdisiplin dalam perlumbaan AI.

Ketua eksekutif Dario Amodei berulang kali memberi amaran tentang apa yang beliau sifatkan sebagai “cone of uncertainty” yang mengelilingi permintaan infrastruktur AI.

Oleh kerana pusat data mengambil masa bertahun-tahun untuk dibina, syarikat kini membuat keputusan pelaburan besar berdasarkan unjuran permintaan yang akhirnya mungkin terbukti tidak tepat.

“Jika anda tersilap beberapa tahun, itu boleh menjadi memudaratkan,” kata Amodei awal tahun ini.

Respons Anthropic ialah bergerak agresif ke arah model penetapan harga per-token yang mengaitkan perbelanjaan pelanggan lebih terus kepada penggunaan sebenar.

Peralihan itu mencerminkan kebimbangan yang semakin meluas dalam industri bahawa metrik permintaan AI mungkin menjadi terpesong.

Apabila syarikat menggunakan lebih banyak sistem AI agen yang mampu menjalankan aliran kerja autonom, penggunaan token boleh meningkat secara eksponen.

Beberapa eksekutif semakin bimbang bahawa perniagaan mengukur penerimaan AI melalui jumlah penggunaan semata-mata dan bukannya hasil perniagaan yang bermakna.

Ketua eksekutif Databricks, Ali Ghodsi, baru-baru ini memberi amaran bahawa syarikat boleh secara artifisial mempertingkatkan penggunaan token dengan hanya menghantar semula arahan berkali-kali atau menjalankan gelung tidak cekap.

“Jika matlamat anda hanyalah membakar banyak wang, ada cara mudah untuk melakukannya,” kata Ghodsi.

Pendekatan pemonetan Anthropic yang lebih ketat akhirnya boleh memberikan pelabur keterlihatan yang lebih jelas terhadap permintaan sebenar ketika syarikat itu menghampiri penyenaraian awam.

Syarikat itu telah bergerak dari model harga rata lama untuk perusahaan ke arah kontrak yang mengenakan caj kepada pelanggan berdasarkan penggunaan token sebenar.

OpenAI juga mula memberi isyarat peralihan serupa.

Nick Turley, ketua ChatGPT di OpenAI, baru-baru ini mengakui bahawa model harga tanpa had mungkin akhirnya tidak mampan apabila AI agen secara dramatik meningkatkan penggunaan pengkomputeran.

Perlumbaan AI belum diputuskan

Lompatan Anthropic melepasi OpenAI dari segi penilaian tidak semestinya bermakna perlumbaan AI telah diputuskan.

OpenAI masih mengekalkan kelebihan besar dalam kesedaran pengguna, perkongsian, dan skala infrastruktur.

Produk syarikat itu kekal cukup tertanam dalam perniagaan dan aplikasi pengguna di seluruh dunia.

Namun kenaikan Anthropic mencerminkan kepercayaan pelabur yang semakin meningkat bahawa peringkat seterusnya kecerdasan buatan mungkin ditakrifkan kurang oleh populariti chatbot dan lebih oleh syarikat mana yang menjadi paling tertanam dalam aliran kerja perusahaan, sistem pengkodan, dan agen autonom.

Peralihan itu juga membentuk semula bagaimana Wall Street menilai syarikat AI menjelang apa yang dijangka menjadi IPO blockbuster dari kedua-dua firma.

Lonjakan penilaian Anthropic menunjukkan pelabur semakin melihat pemonetan perusahaan, penerimaan pembangun, dan disiplin harga sebagai kelebihan jangka panjang yang lebih mampan berbanding pengembangan pengguna yang pesat semata-mata.

Namun begitu, risiko kekal ketara bagi kedua-dua syarikat.

Anthropic sudah terpaksa membelanjakan berbilion untuk mendapatkan kuasa pengkomputeran tambahan, termasuk menyewa kapasiti dari SpaceX, selepas gangguan mengecewakan pengguna ketika permintaan melonjak.

Syarikat itu juga masih terperangkap dalam pertikaian dengan Pentagon berhubung kebimbangan keselamatan negara yang berkaitan dengan sistem AInya.

Sementara itu, perusahaan sendiri mula meneliti perbelanjaan AI dengan lebih agresif apabila kos token meningkat dengan ketara.

Jika perniagaan mula mengetatkan bajet AI, kedua-dua Anthropic dan OpenAI boleh menghadapi tekanan terhadap unjuran pertumbuhan eksplosif yang kini menyokong penilaian mereka berbilion dolar.

Buat masa ini, bagaimanapun, kenaikan Anthropic telah secara asasnya mengubah imbangan kuasa dalam perlumbaan teknologi paling penting di Silicon Valley.

Syarikat yang pernah dilihat akan kekal sebagai pelakon luar yang berhati-hati kini telah menjadi pemain AI paling bernilai dalam industri — dan mungkin simbol paling jelas betapa cepatnya kepimpinan dalam kecerdasan buatan boleh berubah.