Kegilaan AI menjulang VOO Vanguard melepasi $1T dalam aset

ETF S&P 500 utama Vanguard menjadi ETF pertama dalam sejarah yang melepasi $1T dalam aset.

Pencapaian itu menekankan dominasi pelaburan pasif yang semakin meningkat dan potensi pengaruhnya terhadap gelombang penyenaraian besar di pasaran saham yang dijangka lewat tahun ini.

Dana itu, dikenali melalui ticker VOO, melintasi pencapaian itu pada hari Rabu selepas saiznya meningkat empat kali ganda sejak 2022.

Pencapaian itu menandakan perubahan ketara dalam landskap ETF, dengan VOO mengatasi SPY milik State Street — satu lagi dana penjejak S&P 500 — di tengah-tengah permintaan pelabur yang kukuh untuk pendedahan luas kepada ekuiti AS dan rally dipacu kecerdasan buatan.

Rally AI memacu pertumbuhan rekod ETF

Pengembangan pesat VOO didorong oleh peningkatan pasaran ekuiti dan aliran masuk berterusan daripada pelabur yang mencari akses kos rendah kepada beberapa syarikat teknologi terbesar yang mendapat manfaat daripada ledakan AI.

“Apabila pelabur mengejar ledakan AI, ETF telah menjadi kenderaan utama untuk pendedahan ekuiti AS,” kata Todd Rosenbluth, ketua penyelidikan di TMX VettaFi, dalam laporan Financial Times. 

“VOO Vanguard merupakan pemenang besar di sini — semata-mata kerana ia yang terbesar dan antara cara termurah untuk mengikuti trend itu,” tambahnya.

VOO mengenakan yuran tahunan hanya 0.03%, sepadan dengan IVV BlackRock, satu lagi penjejak S&P 500 utama.

Sebagai perbandingan, SPY mengenakan 0.0945%, perbezaan yang menurut pemerhati industri semakin penting bagi pelabur.

Pertumbuhan VOO mencerminkan peralihan lebih luas ke arah pelaburan pasif sepanjang dekad lalu, didorong oleh yuran rendah, pulangan pasaran yang kukuh, dan kegagalan berterusan banyak dana aktif untuk mengatasi indeks penanda aras.

Secara global, ETF memegang $21.9 trilion dalam aset pada hujung April, menurut perunding ETFGI, berbanding $6.4 trilion pada awal 2020.

Industri itu juga mencatat 83 bulan berturut-turut aliran masuk bersih.

ETF penjejak dana "gergasi" telah diwujudkan oleh satu dekad "sebenarnya aliran sehala dari dana aktif ke pasif", kata Mike Bell, ketua strategi pasaran di RBC. "Ia jelas menyumbang kepada kebangkitan ETF gergasi ini."

Dana pasif bakal membentuk IPO mega

Kebangkitan dana penjejak indeks besar dijangka memainkan peranan utama dalam beberapa penawaran awam berprofil tinggi yang dijangka tahun ini.

SpaceX, syarikat roket dan AI Elon Musk, dijangka memasuki pasaran lewat bulan ini selepas perbincangan tentang pengumpulan kira-kira $75 bilion pada penilaian $1.75 trilion.

Pembangun AI Anthropic juga sedang bersiap untuk IPO bernilai lebih daripada $1 trilion, manakala OpenAI dilaporkan merancang untuk mengemukakan permohonan penyenaraian awam selepas baru-baru ini mencapai penilaian $852 bilion.

Perubahan yang sedang dipertimbangkan oleh S&P Dow Jones Indices boleh mempercepatkan lagi permintaan pasif.

Peraturan "kemasukan pantas" yang dicadangkan akan mengurangkan tempoh menunggu untuk kemasukan dalam S&P 500 daripada 12 bulan kepada enam bulan.

Rob Arnott, pengasas dan pengerusi Research Affiliates, berkata beliau berniat untuk turut serta dalam IPO SpaceX walaupun ada kebimbangan mengenai penilaian kerana jangkaan permintaan daripada pelabur pasif.

“[Dana pasif] dipaksa membeli bukan pada harga IPO, tetapi pada harga pasca-IPO yang mungkin dibesar-besarkan kerana jangkaan kemasukan,” katanya. “Naratifnya ialah: beli pada harga IPO, apa pun yang berlaku, dan jual [saham] selepas S&P menambahkannya.”

Persaingan kos semakin sengit

VOO mengatasi SPY dalam aset pada Februari 2025 dan telah menarik lebih daripada $60 bilion aliran masuk setakat tahun ini.

“Skala aliran masuk ke VOO khususnya — lebih daripada $60 bilion setakat tahun ini — menonjolkan betapa sensitifnya pelabur terhadap kos, walaupun pada tahap yuran yang sangat rendah,” kata Deborah Fuhr, rakan pengurusan ETFGI. “Dalam jangka masa, walaupun perbezaan kecil dalam nisbah perbelanjaan merupakan pemacu kuat keputusan peruntukan aset, terutamanya untuk peruntukan institusi dan portfolio model.”

Struktur ETF-sebagai-kelas-saham Vanguard bermakna VOO dan dana bersama yang sepadan kini memegang gabungan $1.6 trilion, menjadikannya dana pelaburan kedua terbesar di dunia, menurut data Morningstar.

Hanya dana Total Stock Market Vanguard, dengan $2.2 trilion merentasi kelas saham ETF dan dana bersama, yang lebih besar.

Melangkah ke hadapan, Todd Sohn, ketua strategi ETF di Strategas Asset Management, berkata IVV BlackRock adalah satu-satunya ETF yang berpotensi mencabar dominasi VOO, sebahagian besarnya kerana perniagaan portfolio model BlackRock yang meluas.