Modal asing lari dari saham Korea Selatan — sebab anda patut membeli

Indeks penanda aras Kospi Korea Selatan muncul sebagai salah satu prestasi unggul tahun ini – menarik perhatian dengan kenaikan tahun-ke-tarikh rekod melebihi 70%.

Namun, kenaikan yang mendadak ini mencetuskan pelepasan besar modal institusi asing, dengan pelabur menjual berbilion dolar dalam saham domestik.

Aliran keluar asing bersih dianggarkan mencapai 62 bilion USD (anggaran RM 250.9 bilion) pada awal Jun, susulan pelikuidasian "sehari" sebanyak 1.24 trilion won ($801 juta) yang menyumbang kepada kejatuhan mendadak 8.0% pada pembukaan pasaran.

Walau bagaimanapun, pelupusan agresif ini menandakan satu "anomali struktur" dan bukannya kritikan asas terhadap saham Korea Selatan.

Mengapa pelabur asing menjual besar-besaran saham Korea Selatan?  

Pakar percaya tekanan jualan yang tinggi berpunca terus daripada kenaikan pesat Kospi dan bukannya daripada kemerosotan landskap korporat.

Apabila saham Korea Selatan melonjak, pemberatan matematiknya dalam penanda aras global dan pasaran membangun meningkat dengan pesat.

Ini memaksa pengurus dana aktif melakukan penjualan berprogram untuk mengekalkan mandat portfolio yang ketat dan had kepekatan risiko.

Pelabur institusi juga menghadapi ambang pemilikan berasaskan peraturan pada syarikat megacap tertentu susulan pengembangan harga yang pesat dalam sektor teknologi dan automotif.

Dengan rally tertumpu pada syarikat berat pasaran seperti Samsung dan SK Hynix, pengurus asing terpaksa memangkas pendedahan.

Keseluruhannya, pelarian modal ini mencerminkan penyeimbangan semula mekanikal yang dipaksa, bukan "pertaruhan strategik" menentang korporat Seoul.

Perlukah anda membeli pada penurunan saham Korea Selatan?

Walaupun pengunduran asing yang menjadi tajuk utama, asas makroekonomi pasaran Korea Selatan kekal amat kukuh.

Pelupusan asing telah diserap sepenuhnya oleh gelombang kecairan domestik yang belum pernah berlaku, dengan pelabur runcit menyuntik 70 bilion USD (anggaran RM 283.3 bilion) ke dalam saham tahun ini, di tengah peningkatan akaun broker baharu.

Peralihan struktur ini mencerminkan dinamik modal terkini di India, di mana penyertaan domestik yang berkembang berjaya menginsulasikan pasaran lebih luas daripada pelarian modal asing.

Menyorot kekuatan asas ini, bank pelaburan mengekalkan pandangan optimis.

Goldman Sachs baru-baru ini menaikkan sasaran Kospi 12-bulan kepada 12,000 – meramalkan kenaikan lanjut sekitar 37% berdasarkan keuntungan korporat yang kukuh dan nilai intrinsik yang mampan.

Peralihan struktur ke arah kematangan pasaran

Penstrukturan semula asas pelabur Kospi yang sedang berlaku menandakan ekosistem kewangan yang semakin matang dan bukan kemerosotan kitaran yang berpanjangan.

Menurut pakar, eksodus asing kini adalah gangguan teknikal sementara yang mewujudkan titik kemasukan menarik bagi pelabur jangka panjang.

Dalam jangka pendek, peningkatan mendadak dalam asas runcit domestik membantu mengukuhkan pasaran, meneutralkan turun naik harga yang lazimnya dibawa oleh pemergian agresif dana institusi antarabangsa.

Apabila dana antarabangsa menyelaraskan semula pendedahan mereka, gabungan asas perniagaan yang kukuh dan kecairan domestik yang mendalam meletakkan pasaran Korea untuk fasa pertumbuhan struktur seterusnya.

Pada masa penulisan, indeks Kospi turun lebih daripada 10% berbanding paras tertingginya pada minggu pertama Jun.