Saham Nvidia stabil selepas kejatuhan Isnin: adakah kebimbangan pembiayaan kitaran semakin pudar?

Saham Nvidia NVDA meningkat sedikit pada Selasa ketika pelabur menilai kerjasama baharu pembuat cip itu dengan firma-firma utama Wall Street untuk menggerakkan lebih daripada $500 bilion modal pihak ketiga bagi infrastruktur kecerdasan buatan.

Saham Nvidia naik kira-kira 0.3% kepada sekitar $218 selepas jatuh 2.9% pada Isnin, apabila syarikat mengumumkan MoU dengan beberapa institusi kewangan untuk memperluas akses modal bagi syarikat AI yang membeli perkakasan Nvidia.

Pasaran lebih luas berada di bawah tekanan. S&P 500 jatuh 0.1%, manakala Nasdaq Composite merosot 0.4% dan Dow Jones Industrial Average turun 42 mata, atau 0.1%.

Harga minyak juga meningkat apabila ketidakpastian sekitar konflik di Timur Tengah menjejaskan harapan agar Selat Hormuz dibuka semula dan menimbulkan keraguan terhadap penyelesaian yang lebih menyeluruh antara AS dan Iran.

Nvidia membawa Wall Street ke dalam pembiayaan AI

Inisiatif terkini Nvidia direka untuk menangani kekangan pembiayaan yang dihadapi oleh syarikat yang membina infrastruktur AI.

Pembuat cip itu semakin melabur di seluruh ekosistem AI, terutamanya dalam syarikat-syarikat kecil yang bergantung pada perkakasan Nvidia.

Susunan terkini membawa institusi kewangan luar ke dalam proses pembiayaan itu, berpotensi membolehkan pelanggan Nvidia mengakses modal yang jauh lebih besar tanpa memerlukan Nvidia membiayai keseluruhan pembinaan itu sendiri.

Nvidia telah menandatangani MoU dengan Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs, dan KKR untuk menubuhkan platform pembiayaan yang direka untuk menggerakkan lebih daripada $500 bilion modal pihak ketiga dari masa ke masa.

Penganalisis Wedbush Matt Bryson berkata inisiatif itu boleh menyokong kedudukan Nvidia sebagai pembekal infrastruktur dominan untuk projek pusat data di luar hyperscalers terbesar dan syarikat AI frontier.

"Nvidia kekal hampir satu-satunya pembekal infrastruktur bagi pembinaan pusat data model bukan hyperscale/frontier. Kami melihat dana ini sebagai satu lagi mekanisme yang kemungkinan menyokong kepimpinan dan pertumbuhan Nvidia di luar hyperscalers," Bryson menulis dalam nota penyelidikan.

Pendedahan pada kunci kira-kira kekal menjadi persoalan

Penglibatan pelabur luar boleh mengurangkan jumlah modal yang perlu Nvidia komitkan secara langsung untuk membiayai infrastruktur AI.

Walau bagaimanapun, pelabur juga sedang meneliti kenyataan Ketua Pegawai Eksekutif Nvidia, Jensen Huang, mengenai potensi jaminan yang berkaitan dengan inisiatif itu.

"Dalam beberapa kes, Nvidia mungkin menyediakan mekanisme sokongan nilai residu sehingga 25% bagi satu peluang, dinilai dengan teliti berdasarkan setiap projek," Huang menulis di X.

Beliau berkata sokongan itu akan terhad dan berdasarkan nilai residu, direka untuk melengkapkan dan bukannya menggantikan penilaian bebas.

Perdebatan pembiayaan kitaran berterusan

Inisiatif pembiayaan itu tiba ketika pelabur semakin teliti terhadap struktur pembiayaan yang saling berkaitan yang menyokong bonanza infrastruktur AI.

Nvidia telah terlibat dalam susunan pembiayaan dengan syarikat yang menggunakan cipnya, menimbulkan kebimbangan dalam kalangan beberapa pelabur bahawa pembiayaan vendor boleh mewujudkan permintaan kitaran dalam ekosistem AI.

Huang berusaha menangani kebimbangan itu apabila Nvidia mengumumkan inisiatif baharu, dengan berkata modal itu akan datang daripada konsortium kewangan dan bukannya mewakili hasil Nvidia.

Penganalisis Bank of America Vivek Arya berkata susunan itu kelihatan mewakili peralihan daripada pembiayaan vendor dan berhujah bahawa komitmen modal akan terletak pada konsortium kewangan dan bukan pada kunci kira-kira Nvidia.

Penganalisis Morgan Stanley juga berkata susunan itu sepatutnya membantu meredakan kebimbangan mengenai pembiayaan kitaran.

"Untuk segala kegusaran tentang kitaran, pendedahan kredit langsung Nvidia setakat ini kebanyakannya tertumpu pada sokongan kredit dengan beberapa neoclouds yang lebih kecil," Joseph Moore, penganalisis Morgan Stanley, menulis.

Perbelanjaan AI semakin bergantung pada modal luar

Tolakan pembiayaan ini berlaku ketika syarikat teknologi utama telah mengumpulkan jumlah hutang dan ekuiti yang besar untuk membiayai pusat data, model AI, dan infrastruktur berkaitan AI.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Oracle telah mengumpulkan lebih daripada $150 bilion secara keseluruhan tahun ini melalui penawaran hutang dan ekuiti.

Intel juga baru-baru ini mengumumkan penawaran saham $15 bilion sebelum meningkatkan saiz itu kepada $20 bilion.

Skala pembiayaan luaran menonjolkan keperluan modal yang semakin meningkat bagi pembinaan AI, terutamanya apabila beberapa syarikat teknologi besar melihat aliran tunai mereka tertekan akibat perbelanjaan infrastruktur yang besar.