Selepas kejutan laporan pekerjaan, data CPI AS akan menguji rally AI — cara berdagang

Saham AS memperoleh kembali sedikit pijakan pada hari Isnin selepas penjualan besar-besaran pada penghujung minggu lalu, dengan saham teknologi dan semikonduktor mengetuai pemulihan ketika pelabur mengabaikan turun naik jangka pendek dan terus bersemangat mengenai kecerdasan buatan.

Pemulihan ini tiba pada saat kritikal bagi pasaran, bagaimanapun, dengan pelabur kini menumpukan perhatian kepada angka inflasi yang akan datang yang boleh menentukan sama ada rally aset berisiko boleh berterusan atau menghadapi tekanan semula daripada jangkaan kenaikan kadar faedah.

Indeks Nasdaq Composite ditutup hampir 0.9% lebih tinggi pada hari Isnin, manakala S&P 500 naik 0.3%.

Saham teknologi memimpin keuntungan merentasi sektor, dengan indeks teknologi S&P 500 meningkat 1.5%.

Pengeluar cip, yang menanggung kesan teruk daripada penjualan pada hari Jumaat, mencatat pemulihan yang sangat kuat.

Indeks Semikonduktor Philadelphia meningkat 5.6%, memulihkan sebahagian daripada kerugian yang dialami selepas pembetulan tajam yang menghapuskan kira-kira $1 trilion dalam nilai pasaran daripada syarikat semikonduktor yang disenaraikan di AS.

Laporan pekerjaan kukuh mengubah jangkaan terhadap Fed

Penggajian bukan ladang meningkat 172,000 pada Mei, jauh melebihi ramalan untuk pertambahan 93,000 pekerjaan.

Kadar pengangguran kekal tidak berubah pada 4.3%.

Menambah kepada kejutan positif, angka penggajian bagi Mac dan April disemak naik sebanyak 93,000 pekerjaan secara keseluruhan, menghasilkan pertambahan pekerjaan tiga bulan terkuat dalam lebih dua tahun.

Walaupun data pasaran buruh yang kukuh biasanya menyokong pertumbuhan ekonomi, pelabur mentafsir laporan itu sebagai mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar oleh Federal Reserve dalam jangka terdekat.

Pasaran kadar faedah dengan cepat menyesuaikan jangkaan mereka, dengan pedagang kini memperkirakan kira-kira 27 mata asas pengetatan menjelang Disember 2026, mencerminkan kepercayaan yang semakin meningkat bahawa pembuat dasar mungkin perlu mengekalkan keadaan monetari yang ketat untuk lebih lama.

Laporan CPI menjadi pencetus utama seterusnya

Perhatian kini tertumpu sepenuhnya kepada laporan Indeks Harga Pengguna bagi Mei yang dijadualkan pada 10 Jun.

Menurut Charu Chanana, Ketua Pakar Strategi Pelaburan di Saxo, laporan inflasi itu telah mengambil makna yang jauh lebih besar susulan kejutan data pekerjaan.

"Itu menjadikan laporan CPI ini lebih daripada sekadar satu data makro lain. Ia adalah acara dagangan langsung merentasi indeks ekuiti, niaga hadapan bon, FX dan komoditi," kata Chanana.

Kenaikan harga tenaga, khususnya kos petrol yang berkaitan dengan ketegangan geopolitik di Timur Tengah, bersama inflasi perumahan yang berterusan dan harga barangan yang lebih kukuh, telah menyumbang kepada kebimbangan bahawa inflasi mungkin lebih degil daripada yang diinginkan pembuat dasar.

Jangkaan pasaran sudah menunjukkan sedikit pemecutan tekanan inflasi.

Ahli ekonomi menjangkakan CPI keseluruhan meningkat 0.5% bulan ke bulan (m/m) pada Mei, manakala CPI teras, yang mengecualikan harga makanan dan tenaga, diramalkan meningkat 0.3%.

Secara tahunan, inflasi keseluruhan dijangka mempercepat kepada 4.2% dari 3.8% pada April, manakala inflasi teras diunjurkan naik sedikit kepada 2.9% dari 2.8%.

Tiga kemungkinan senario pasaran

Hasil yang paling mencabar bagi pasaran adalah data inflasi yang melebihi jangkaan, terutamanya jika CPI teras naik melebihi kadar bulanan yang dijangka 0.3%.

"Ini akan menunjukkan bahawa inflasi kekal degil walaupun dasar ketat Fed. Digabungkan dengan data pasaran buruh yang kukuh pada hari Jumaat, ia akan mengukuhkan anggapan bahawa Fed sedikit alasan untuk melonggarkan dan mungkin perlu mengekalkan dasar yang ketat untuk lebih lama," katanya.

Senario sedemikian boleh mendorong hasil Perbendaharaan lebih tinggi, mengukuhkan dolar AS dan mencetuskan kelemahan semula dalam saham, terutamanya di kalangan saham pertumbuhan dan berkaitan AI yang penilaiannya sensitif kepada kadar faedah.

Jika inflasi tiba secara besar-besaran selari dengan jangkaan, pasaran boleh mendapati diri mereka dalam apa yang Chanana gambarkan sebagai "tanah tengah yang tidak selesa" kerana inflasi masih akan melebihi sasaran, pasaran buruh masih tampak teguh, meninggalkan Fed dengan ruang yang terhad untuk mengambil sikap lebih dovish.

Sumber: Saxo

Saham boleh stabil, tetapi sebarang pemulihan mungkin sukar mendapatkan momentum apabila pelabur berhujah sama ada dasar akan kekal ketat untuk jangka masa yang panjang.

Hasil yang paling menyokong aset berisiko ialah bacaan inflasi teras yang lebih lembut daripada jangkaan, terutamanya jika inflasi teras datang di bawah 0.3% bulan ke bulan.

Angka CPI teras yang lebih rendah akan mencabar idea bahawa data pekerjaan kukuh sahaja membenarkan prospek Fed yang lebih hawkish dan boleh menggalakkan pelabur mengurangkan jangkaan untuk pengetatan selanjutnya.

Ia boleh mendorong pelabur mengurangkan pertaruhan terkini terhadap Federal Reserve yang lebih hawkish, berpotensi mencetuskan rally kelegaan merentasi aset berisiko.

Hasil sedemikian kemungkinan akan menyokong saham teknologi, melemahkan dolar dan meningkatkan permintaan untuk aset seperti emas.

Petua untuk pedagang membuat posisi menjelang data CPI

Walaupun pasaran telah pulih, ahli strategi memberi amaran bahawa volatiliti sekitar keluaran inflasi boleh kekal tinggi.

Chanana menyatakan bahawa pedagang harus mengelakkan melihat laporan CPI sebagai pertaruhan arah yang mudah, kerana reaksi awal pasaran sering boleh berbalik apabila pelabur mencerna butiran asas.

"Peraturan pertama adalah mengelakkan memperlakukan CPI sebagai pertaruhan satu hala. Data boleh mencetuskan pergerakan tajam, tetapi pergerakan pertama tidak semestinya pergerakan terakhir," katanya.

Menurutnya, bagi pelabur yang memposisikan diri untuk bacaan inflasi yang lebih kuat daripada jangkaan, strategi mungkin termasuk mengurangkan pendedahan kepada saham berorientasikan pertumbuhan, mengambil posisi panjang dalam dolar AS dan membuat pertaruhan bearish pada niaga hadapan Perbendaharaan jangka pendek.

Walau bagaimanapun, sebarang komponen yang secara tidak dijangka lembut dalam laporan inflasi boleh dengan cepat membalikkan dagangan tersebut.

Sebaliknya, pelabur yang menjangka hasil CPI yang lebih lembut mungkin mengutamakan pendedahan kepada aset yang berkaitan Nasdaq, emas dan posisi pendek terhadap dolar AS.

Risiko dalam senario itu ialah sebarang rally kelegaan mungkin terbukti sementara jika pasaran memutuskan bahawa satu bacaan inflasi yang baik tidak mencukupi untuk mengubah secara ketara prospek dasar Federal Reserve.

Bagi mereka yang enggan mengambil pandangan arah sebelum data, menunggu reaksi pasaran reda mungkin pendekatan yang lebih bijaksana.

Setengah jam pertama selepas keluaran sering ditandai oleh ayunan tajam dan volatiliti tinggi.

Petunjuk yang lebih jelas tentang sentimen pasaran mungkin muncul daripada sama ada saham mengekalkan pergerakan awal mereka, sama ada dolar mengesahkan arah dan sama ada niaga hadapan Perbendaharaan menguatkan atau mencabar penilaian semula pasaran terhadap jangkaan Federal Reserve baru-baru ini.

Bagaimana saham, hasil Perbendaharaan dan dolar AS berkelakuan selepas reaksi awal akhirnya boleh memberikan petunjuk terkuat sama ada rally yang dipacu AI oleh pasaran masih mempunyai ruang untuk berlanjut.