Saham Chewy jatuh selepas hasil Q1, peluang untuk pelabur jangka panjang

Chewy Inc CHWY dibuka dalam "merah" pagi ini selepas EPSnya kurang daripada anggaran untuk suku fiskal Q1 dan mengeluarkan panduan yang menandakan kelemahan berterusan pada suku semasa.

Para pelabur meninggalkan CHWY kebanyakannya kerana laporan kewangan itu mengukuhkan komen terkini CEO Sumit Singh bahawa pengguna AS kini lebih "tertekan" berbanding pada permulaan 2026.

Bercakap di persidangan JPMorgan, Singh berkata pelanggan membeli barangan keperluan seperti makanan haiwan dan ubat, tetapi berbelanja kurang pada barangan tambahan seperti mainan kerana tekanan inflasi muncul semula.

Walau bagaimanapun, bagi mereka yang melabur untuk jangka panjang, saham Chewy kelihatan agak menarik selepas kejatuhan susulan hasil itu.

Saham Chewy dihukum secara tidak adil

Pada masa penulisan, saham CHWY diniagakan pada paras rendah 52 minggu sedikit di bawah $20, mewakili kejatuhan hampir 40% sejak awal tahun – namun perniagaan asas masih berkembang.

Dalam Q1, pendapatan meningkat 7.7% tahun ke tahun, margin kasar bertambah 50 bps kepada 30.1%, dan EBITDA disesuaikan meningkat $60 million.

Jadi ini jelas bukan syarikat dalam kesusahan – ia syarikat yang dihargai seperti berada dalam masalah (0.67x sales).

Program Autoship akan mendorong kenaikan saham CHWY

Saham Chewy kekal berbaloi untuk dimiliki juga kerana program langganan Autoship yang benar-benar menjadi tulang belakang pendapatannya – ia menjana permintaan berulang, boleh diramalkan dan sebahagian besarnya tahan terhadap kemelesetan.

Makanan dan ubat haiwan bukannya perbelanjaan pilihan. Ya, pelanggan mengurangkan perbelanjaan pada mainan dan aksesori – tetapi perniagaan pesanan berulang teras adalah tahan dan sukar bagi pesaing untuk mengganggu dengan mudah.

Selain itu, usaha syarikat ke dalam penjagaan kesihatan haiwan (klinik Vet Care) dan perniagaan farmasi/resitipnya adalah vektor pertumbuhan yang kurang dihargai dan tidak muncul dengan jelas dalam unjuran pendapatan jangka pendek.

Apabila segmen itu berkembang, ia akan membantu mengembangkan pasaran yang boleh diakses dan mendalamkan "penguncian pelanggan" melepasi perniagaan runcit/barangan teras – berpotensi mendorong harga saham lebih tinggi dari masa ke masa.

Kelemahan makro yang menjejaskan Chewy bersifat sementara

Pelabur juga harus ambil perhatian bahawa komen Singh yang mencerminkan kelembutan tingkah laku pengguna adalah gambaran persekitaran inflasi semasa – bukan perubahan kekal dalam ekonomi pemilikan haiwan peliharaan.

Perbelanjaan untuk haiwan peliharaan terbukti amat "tahan" semasa kemerosotan sebelum ini; apabila inflasi reda, perbelanjaan pilihan untuk haiwan peliharaan (kategori yang menekan panduan) biasanya pulih semula dengan cepat.

Ringkasnya, pada paras semasa, anda pada asasnya membeli perniagaan premium pada penilaian terendah yang berkait dengan kitaran makroekonomi sementara.

Akhir sekali, keluarnya Ryan Cohen secara berperingkat telah menjadi beban "penjual berdaftar" yang berterusan ke atas saham CHWY selama bertahun-tahun.

Apabila beban itu hilang, tekanan jualan teknikal akan berkurang secara struktur, menghapuskan siling yang telah menekan pemulihan saham tersebut.

Bersama-sama, elemen positif ini mengekalkan keyakinan Wall Street terhadap Chewy Inc, dengan penarafan konsensus kekal pada "Beli Kuat", dan sasaran harga purata $40 menunjukkan potensi kenaikan sekitar 100% daripada paras semasa.