Analisis DAX: hedge fund pertaruhan pendek besar terhadap pengeluar kereta Jerman

Indeks DAX melonjak minggu ini, mencapai paras tinggi €25,000, tahap tertinggi sejak 2 Jun. Pantulan ini berlaku apabila harga minyak mentah merosot selepas perjanjian AS dengan Iran. Namun, indeks ini menghadapi risiko besar kerana hedge fund terus melakukan jualan pendek terhadap syarikat automotif Jerman.

Hedge fund menjual pendek pengeluar kereta Jerman

Beberapa hedge fund terkemuka sedang menjual pendek pengeluar kereta Jerman, tanda bahawa mereka menjangkakan saham dan bon syarikat ini akan bergelut dari masa ke masa. Mereka kebanyakannya bertindak demikian kerana pelabur terus bimbang tentang persaingan yang meningkat daripada kereta China yang lebih murah daripada syarikat seperti BYD, Nio dan XPeng.

Data menunjukkan bon yang dikeluarkan oleh syarikat seperti Volkswagen, Mercedes-Benz dan BMW antara yang paling banyak dijual pendek. Beberapa dana utama yang menjual pendek bon dan ekuiti ini termasuk Marshall Wace dan Two Sigma. Dalam satu nota, seorang penganalisis kanan berkata:

“China telah menjadi sumber persaingan bukannya keuntungan. Pelabur semakin mempersoalkan sama ada kuasa pendapatan industri boleh kembali ke tahap sebelum perlambatan China.”

Hedge fund juga telah melakukan jualan pendek terhadap pengeluar kereta Eropah lain seperti Stellantis, syarikat induk Jeep dan Fiat, serta Renault. 

Data menunjukkan Volkswagen ialah bon gred-pelaburan yang ketiga paling banyak dijual pendek di Eropah, dengan Stellantis berada di kedudukan pertama. Sebagai contoh, bon perpetual yang lebih berisiko telah menarik pertaruhan pendek yang ketara, dengan minat pendek meningkat melebihi 750 million euros.

Hedge fund juga menjual pendek bon BMW bernilai 750 million euros yang matang 2035 dan dua bon bernilai 500 million yang matang pada 2032 dan 2033. Trend yang sama turut berlaku pada Mercedes-Benz.

Pengeluar kereta Jerman menghadapi cabaran besar

Pengeluar kereta Jerman, yang merupakan komponen penting dalam ekonomi dan Indeks DAX, telah menghadapi kesukaran dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Saham BMW telah jatuh sebanyak 26% tahun ini, menjadikannya salah satu syarikat yang paling teruk prestasinya dalam indeks tersebut. 

Porsche Automobil, Mercedes-Benz dan Volkswagen Group telah merosot lebih 21%, 17% dan 12% masing-masing tahun ini. 

Syarikat-syarikat ini merosot di tengah-tengah aktiviti jualan pendek yang berterusan dalam kalangan pelabur dan kebimbangan terhadap persaingan dari China. Baru-baru ini, syarikat terkemuka seperti Stellantis, Volkswagen dan Renault telah menggesa sasaran “Made in EU” yang memberi ganjaran kepada pengeluar yang mengekalkan pengeluaran mereka dalam blok itu.

Namun, cabaran adalah sesetengah syarikat China membuka kilang di Eropah, langkah yang akan menghampirkan mereka kepada pelanggan dan mengelakkan tarif yang mahal. BYD membelanjakan kira-kira 2 billion euros tahun ini untuk membangunkan infrastruktur pengecasan dalam blok tersebut. Seorang penganalisis Federated Hermes berkata:

“Jika mereka — pengeluar China — terus menggabungkan kitaran inovasi yang pantas dengan titik harga lebih rendah, itu mewujudkan latar belakang yang sukar bagi pembuat kereta Eropah yang telah lama wujud.”

Indeks DAX Jerman juga mengecewakan pasaran kerana kurang pendedahan kepada industri AI. Malah, pemerhatian lebih dekat terhadap penjaring teratas dalam indeks tahun ini menunjukkan beberapa pendedahan kepada industri itu. Infineon Technologies, sebuah syarikat semikonduktor terkemuka, melonjak 114% tahun ini. Siemens Energy, yang membekalkan peralatan tenaga juga melonjak 18% tahun ini.

Analisis teknikal Indeks DAX

Carta Indeks DAX | Sumber: TradingView

Analisis teknikal menunjukkan Indeks DAX mungkin akan pulih walaupun wujud risiko ini. Antara sebabnya, ia kini membentuk corak kepala-dan-bahu terbalik, satu isyarat pembalikan menaik yang biasa dalam analisis teknikal. Garis leher berada di €25,460.

Saham itu juga telah melonjak melepasi Purata Pergerakan Eksponen 50-hari dan 100-hari (EMA). Itu menunjukkan pihak pembeli telah menguasai. 

Oleh itu, pecahan menaik yang kukuh akan disahkan jika saham naik melepasi paras rintangan utama di €25,460.