Pemulihan emas di hadapan? Barclays jangka harga naik ke $4,900

Barclays mengekalkan prospek jangka panjang yang optimistik bagi emas, meramalkan logam itu akan mencapai $4,791 setiap auns menjelang akhir 2026 dan $4,900 pada 2027, walaupun selepas pembetulan mendadak semasa konflik Iran.

Dalam nota penyelidikan yang diterbitkan minggu ini, pasukan penyelidikan silang aset bank UK itu, diketuai oleh Lefteris Farmakis dan Themistoklis Fiotakis, berkata kejatuhan 26% terkini emas didorong oleh faktor sementara yang mengatasi daya tarikannya sebagai aset selamat, menurut laporan Kitco. 

Ini termasuk pengukuhan dolar AS, kenaikan hasil bon, pasaran ekuiti yang melonjak, dan pembubaran posisi berleveraj, serta penjualan daripada bank pusat Rusia dan Turki.

Faktor sementara menyebabkan kelemahan terkini

Para penganalisis menyatakan bahawa kejatuhan emas dari kemuncaknya pada Januari ke paras terendah pada Jun mencerminkan normalisasi kadar faedah sebenar, pasaran yang tidak lagi mengandaikan pemotongan kadar oleh Fed tahun ini, dan daya tarikan jangka pendek kenaikan saham. 

Mereka menganggarkan bahawa kenaikan indeks dolar dan rally 10% S&P 500 menyumbang kira-kira 10% daripada penurunan harga emas, dengan selebihnya datang daripada pembubaran posisi.

Walau bagaimanapun, Barclays percaya tekanan ini bersifat sementara.

Bank menganggarkan nilai wajar semasa emas sekitar $4,150 setiap auns dan menjangka pemulihan apabila tekanan geopolitik berkaitan Iran reda.

Pemacu struktur kekal kukuh

Pasukan Barclays menekankan bahawa sokongan struktur teras emas—inflasi yang berterusan, ketidakpastian dasar, dan penerusan pemelbagaian rizab oleh bank pusat—masih utuh sepenuhnya. 

Mereka menggambarkan ini sebagai “pembolehubah bergerak perlahan yang pengaruhnya berkumpul dari masa ke masa,” menjadikan ia kurang berkesan semasa kejutan jangka pendek seperti krisis Iran tetapi berkuasa dalam jangka sederhana.

Bank itu juga menyorot kesan inflasi daripada kejutan tenaga Iran, menyatakan bahawa setiap kenaikan satu mata peratus inflasi memberi emas kenaikan kira-kira 5%. 

Dengan jangkaan pengukuhan semula trend menurun dolar, kembalinya pembelian konsisten oleh bank pusat, dan tekanan menaik berterusan ke atas inflasi akibat harga tenaga yang lebih tinggi, Barclays melihat emas kembali mendapat momentum.

Saham perlombongan disyorkan

Barclays mengekalkan sasaran harga 2026 dan 2027 masing-masing pada $4,791 dan $4,900 setiap auns.

Para penganalisis memberi amaran mungkin masih terdapat beberapa downside penilaian mark-to-market jangka pendek tetapi mengesyorkan pendedahan kepada saham perlombongan emas, termasuk Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont, dan Agnico Eagle.

“Walaupun berlaku turun naik harga kebelakangan ini, jika ada tempoh ketika emas sepatutnya diniagakan pada premium, ia adalah sekarang,” kata pasukan Barclays.

Prospek kekal konstruktif

Sikap optimistik bank itu muncul ketika emas telah membetulkan dengan ketara dari paras tertinggi sebelum ini di tengah konflik Timur Tengah. 

Walau bagaimanapun, dengan konflik nampaknya mereda dan pemacu struktur muncul semula, Barclays menjangka emas akan meneruskan trajektori menaiknya.

Ramalan itu mengukuhkan pandangan lebih luas dalam kalangan bank besar bahawa pasaran menaik jangka panjang emas kekal utuh, disokong oleh risiko geopolitik, ketidakpastian dasar monetari, dan usaha penyah-dolaran yang berterusan oleh bank pusat di seluruh dunia.

Bagi pelabur, persekitaran semasa mungkin menawarkan titik masuk yang menarik, menurut Barclays, apabila halangan sementara pudar dan kekuatan asas muncul semula sepanjang baki 2026 dan memasuki 2027.

Sebagai aset yang tidak memberi faedah, emas mendapat manfaat daripada penilaian semula ini, selepas sebelum ini tertekan disebabkan penghargaaan kenaikan kadar faedah. 

“Sekiranya Pengerusi Fed baharu, Warsh, terus meredakan jangkaan kadar faedah pada sidang akhbarnya yang pertama pada hari Rabu, pemulihan harga emas dijangka akan berterusan,” kata Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG, dalam satu laporan.