Harga minyak dan gas kekal tinggi melebihi paras pra‑perang hingga 2027

Commerzbank AG telah mengurangkan ramalan harga minyak mentah dan gas Eropah susulan persetujuan AS–Iran untuk membuka semula Selat Hormuz, dengan memetik jangkaan aliran bekalan yang meningkat dalam beberapa bulan akan datang. 

Norman Liebke, penganalisis FX dan komoditi di Commerzbank AG, berkata pakatan itu menandakan titik perubahan bagi pasaran tenaga, walaupun kadar normalisasi masih tidak menentu.

Harga minyak dan gas berada di bawah tekanan besar, susulan perjanjian antara AS dan Iran untuk menghentikan perang di Timur Tengah dan meneruskan perkapalan melalui Selat Hormuz. 

Ramalan harga minyak dipotong susulan perjanjian Hormuz

“Pasaran tenaga bertindak balas dengan lega terhadap perjanjian antara AS dan Iran, dan harga minyak serta gas telah menurun dengan ketara,” kata Liebke dalam laporan terbarunya. 

Perjanjian rangka kerja, yang mengandungi 14 perkara, menyeru supaya blokade AS ke atas pelabuhan Iran diangkat dan Selat Hormuz dibuka oleh Iran.

Menurut perjanjian itu, pembersihan ranjau di selat dijangka diselesaikan dalam masa 30 hari, walaupun Liebke memetik satu penilaian yang didakwa daripada Pentagon yang menimbulkan keraguan sama ada ini boleh dicapai secepat itu.

Garis masa untuk pembersihan ranjau akan menentukan sejauh manakah penghantaran minyak melalui Hormuz kembali normal.

Bloomberg, memetik data Vortexa, melaporkan bahawa 40 supertanker yang membawa 80 juta tong menunggu untuk melintasi selat tersebut. 

Menurut Kpler, hampir 153 juta tong minyak bukan Iran boleh diangkut antara Jun dan Ogos jika tiada gangguan lanjut, dengan tambahan 72 juta tong minyak mentah Iran mungkin jika AS mengangkat blokade lautnya tepat pada masanya.

Berikutan keadaan ini, Commerzbank telah menurunkan ramalan minyak Brent kepada USD 80 setong menjelang akhir tahun, turun daripada $85 sebelum ini. 

“Hasil daripada perjanjian rangka kerja, bekalan minyak kemungkinan akan meningkat semula, walaupun perlahan pada awalnya,” kata Liebke. Beliau menambah bahawa walaupun harga akan reda, ia dijangka kekal lebih tinggi daripada paras pra‑perang untuk kebanyakan tahun hadapan.

Dinamika bekalan dan permintaan

Laporan bulanan terkini Agensi Tenaga Antarabangsa menunjukkan bekalan minyak global tahun ini purata 3.8 juta tong sehari, kurang daripada tahun lalu, dengan inventori menurun pada kadar yang serupa sejak perang bermula. 

Liebke menjelaskan bahawa pengurangan ini bermakna permintaan kemungkinan akan meningkat apabila inventori dipulihkan. “Kami terus menjangkakan bahawa harga akan kekal lebih tinggi berbanding sebelum perang untuk kebanyakan tahun hadapan,” katanya.

Pembukaan semula Hormuz dijangka secara beransur-ansur meredakan sekatan bekalan, tetapi penganalisis memberi amaran bahawa syarikat insurans dan pemilik kapal masih berhati-hati.

Kadar pemulihan akan bergantung bukan sahaja pada pembersihan ranjau tetapi juga pada keyakinan bahawa yuran transit dan risiko keselamatan ditangani.

Ramalan harga gas disemak rendah

Commerzbank juga menurunkan ramalannya untuk harga gas Eropah. “Kami kini menjangka harga gas Eropah mencapai 45 EUR per MWh menjelang akhir tahun (sebelumnya: 50 EUR),” tulis Liebke. 

Dalam jangka pendek, harga mungkin menurun apabila penghantaran melalui Hormuz disambung semula. Walau bagaimanapun, beliau memberi amaran tentang risiko kenaikan.

Tahap penyimpanan yang rendah di Eropah juga menunjukkan tekanan menaik.

Harga gas dijangka kekal lebih tinggi tahun depan berbanding sebelum perang, walaupun pengumuman Qatar bahawa ia akan meningkatkan pengeluaran kepada 80% kapasiti pra‑perang dalam masa dua bulan.

Liebke memberi amaran bahawa “masih akan mengambil beberapa tahun bagi pengeluaran LNG Qatar kembali kepada paras pra‑perang, memandangkan kerosakan akibat perang.”

Unjuran bagi pasaran tenaga

Perjanjian antara Washington dan Tehran memberikan sedikit kelegaan kepada pasaran tenaga, tetapi laluan ke hadapan kekal rumit. 

Pembukaan semula Hormuz boleh membuka jumlah besar minyak mentah dan LNG, namun cabaran logistik dan politik masih wujud.

Bagi minyak, imbangan antara peningkatan bekalan dan inventori yang berkurangan akan membentuk trajektori harga. Bagi gas, permintaan Asia dan kekangan penyimpanan Eropah akan menjadi penentu.

Liebke membuat kesimpulan bahawa walaupun pakatan itu merupakan langkah positif, pasaran perlu bersedia untuk kemajuan yang tidak sekata. 

“Jawapan kepada soalan ini, sebahagian besarnya, akan menentukan betapa cepatnya penghantaran minyak melalui Selat Hormuz kembali normal dalam beberapa minggu akan datang. Yang seterusnya akan memberi impak besar kepada harga tenaga,” katanya.