Tembaga naik, prospek kabur kerana risiko polisi AS dan permintaan China lemah

Harga tembaga pulih sedikit pada hari Rabu berbanding sesi sebelumnya, tetapi logam itu kekal di bawah tekanan akibat kerugian baru‑baru ini kerana dolar AS lebih kukuh dan isyarat Fed yang cenderung mengetatkan dasar membebankan logam industri. 

Kelemahan itu menekankan bagaimana dasar monetari dan kekuatan mata wang bergabung dengan permintaan yang rapuh untuk mengekalkan kerentanan tembaga.

Pada masa penulisan, kontrak tembaga tiga bulan di London Metal Exchange berada pada $13,453.50 setiap tan, naik 0.6% berbanding penutupan sebelumnya. 

Isyarat Fed menggoncang logam

Niaga hadapan tembaga di London Metal Exchange meneruskan penurunan pada hari Selasa susulan minggu lalu apabila sidang akhbar sulung Pengerusi Fed Kevin Warsh menggoncang pasaran. 

“Logam terjual selepas kejatuhan mendadak dalam pasaran ekuiti global mencetuskan aliran keluar dari aset berisiko yang lebih meluas merentasi kelas aset semasa sesi Selasa,” kata Ewa Manthey, ahli strategi komoditi di ING Economics, dalam satu nota. 

Warsh menekankan kewaspadaan terhadap inflasi, mengukuhkan jangkaan kenaikan kadar lebih awal. Pedagang segera menilai semula harga pasaran niaga hadapan, dengan pertaruhan pada kenaikan kadar pada bulan Julai mendapat momentum.

Nada yang lebih mengetatkan itu menguatkan dolar, menjadikan komoditi yang dinilai dalam dolar lebih mahal bagi pembeli luar negara dan merencatkan permintaan.

Tembaga, yang kerap dilihat sebagai barometer kesihatan ekonomi global, jatuh lebih 1% selepas kenyataan Warsh dan bergelut untuk pulih.

Kelemahan logam mencerminkan kebimbangan bahawa kos pinjaman yang lebih tinggi akan melambatkan pembinaan, pembuatan, dan pelaburan infrastruktur—sektor yang memacu penggunaan tembaga. 

“Prospek Fed yang lebih mengetatkan menambah tekanan ke seluruh kompleks logam,” tambah Manthey. 

Pasaran kewangan yang lebih luas mencerminkan reaksi komoditi itu, dengan hasil Perbendaharaan meningkat dan ekuiti susut sedikit.

Kekuatan dolar menambah tekanan

Ketahanan dolar menjadi faktor utama. Apabila hasil AS meningkat, pelabur tertarik kepada aset berdenominasi dolar, menaikkan nilai mata wang itu. 

Bagi komoditi yang dinilai dalam dolar, ini mencipta dua halangan: kemampuan yang berkurang bagi pembeli bukan AS dan tarikan yang menurun untuk pelabur yang mencari pulangan. 

Penganalisis memberitahu Bloomberg bahawa sehingga Fed memberikan panduan yang lebih jelas, tembaga akan kekal di bawah tekanan daripada kedua‑dua kedudukan kewangan dan kebimbangan permintaan fizikal.

Prospek permintaan China menambah lapisan ketidaktentuan. Data terkini menunjukkan perbelanjaan pengguna merosot dari tahun ke tahun pada Mei, penurunan pertama sejak pemulihan selepas pandemik bermula. 

Pelaburan hartanah kekal lemah, dan penggunaan kapasiti industri menunjukkan trend menurun.

Dengan tembaga sangat berkait dengan pembinaan dan pendawaian elektrik, sebarang perlambatan aktiviti China memberi tekanan besar terhadap sentimen. 

Walaupun Rio Tinto menyambung semula eksport dari lombong Oyu Tolgoi di Mongolia selepas protes, asas permintaan yang mendasari masih dipersoalkan.

Prospek kekal rapuh

Peserta pasaran bersedia menghadapi lebih banyak volatiliti. Gabungan dasar Fed yang mengetat, dolar yang kukuh, dan permintaan China yang tidak sekata telah mewujudkan latar belakang yang rapuh.

Sesetengah penganalisis memberi amaran bahawa jika Fed menaikkan kadar tiga hingga empat kali tahun ini, tembaga boleh menguji paras yang jauh lebih rendah. 

Yang lain berhujah bahawa kekangan bekalan struktur, terutama dalam perlombongan, mungkin memberikan sokongan jangka sederhana, menghalang kejatuhan yang lebih mendalam.

Buat masa ini, prospek segera kelam. Pedagang memantau data inflasi dan pekerjaan AS yang akan datang untuk petunjuk mengenai langkah seterusnya Fed. 

Sebarang tanda tekanan harga yang berterusan boleh mengukuhkan jangkaan dasar yang lebih ketat, mengekalkan dolar kuat dan menekan tembaga.

Sebaliknya, jika inflasi mereda atau langkah rangsangan China mendapat tarikan, permintaan boleh stabil dan memberi sedikit kelegaan.

Peranan tembaga sebagai komoditi sensitif pertumbuhan menjadikannya terutamanya terdedah kepada pergeseran dalam dasar monetari dan sentimen makro. 

Dengan Fed memberi isyarat kesediaan untuk bertindak tegas melawan inflasi dan dolar kekal mantap, tembaga terus terperangkap dalam kitaran kelemahan yang digerakkan oleh faktor kewangan dan permintaan.

Sehingga panduan yang lebih jelas muncul, logam itu berkemungkinan kekal di bawah tekanan, mencerminkan ketidaktentuan yang lebih luas yang dihadapi pasaran industri.