Saham easyJet melonjak selepas persetujuan prinsip pengambilalihan Castlelake $7.3B

Saham easyJet naik kira-kira 10% pada Isnin kepada paras tertinggi empat tahun selepas syarikat penerbangan itu bersetuju secara prinsip untuk menerima tawaran pengambilalihan £5.5 billion ($7.3 billion) daripada firma pelaburan AS Castlelake, yang berpotensi membuka jalan bagi salah satu perjanjian terbesar dalam sektor penerbangan Eropah tahun ini.

Syarikat penerbangan bajet itu berkata pada Ahad ia bersedia menerima tawaran semakan Castlelake £6.90 per share selepas minggu rundingan dan beberapa tawaran yang ditolak.

Syarkan telah memohon lanjutan tarikh akhir untuk menyempurnakan transaksi tersebut secara rasmi.

Tawaran yang dicadangkan menilai ekuiti easyJet pada £5.23 billion, meningkat kepada £5.52 billion pada asas terencer sepenuhnya, dan mewakili premium 24% berbanding harga penutup saham syarikat itu pada hari Jumaat.

Castlelake kini mempunyai masa sehingga Aug. 3 untuk membuat tawaran tetap atau menarik diri daripada perjanjian itu.

Tawaran dipertingkat menamatkan minggu rundingan

Castlelake, firma pelaburan yang berpangkalan di Minneapolis yang mengurus kira-kira $37 billion dalam aset, telah meningkatkan tawarannya secara berperingkat selepas easyJet menolak cadangan awal.

Firma itu pada mulanya mendekati syarikat penerbangan dengan bida bernilai £5.60 per saham sebelum meningkatkannya kepada £6.50, satu tawaran yang ditolak oleh easyJet kira-kira 10 hari lalu, dengan alasan ia secara ketara meremehkan perniagaan tersebut.

Cadangan terkini menandakan penambahbaikan ketara dan berkemungkinan menamatkan rundingan yang berpanjangan.

easyJet mengendalikan lebih 350 pesawat di lebih 1,200 laluan merentasi 37 negara, menjadikannya salah satu penerbangan kos rendah terbesar di Eropah.

Transaksi itu juga akan memberi limpahan besar kepada pengasas Stelios Haji-Ioannou, yang keluarganya terus memiliki lebih 15% syarikat penerbangan itu.

Jika disempurnakan, perjanjian itu boleh bernilai hampir £800 million bagi pengasas dan keluarganya.

Tekanan industri penerbangan mencipta peluang pembelian

Tawaran pengambilalihan dicadangkan datang pada ketika tempoh sukar bagi industri penerbangan.

Syarikat penerbangan bergelut dengan kenaikan mendadak kos bahan api dan tekanan ke atas margin keuntungan susulan konflik yang melibatkan Iran, sementara keyakinan pengguna yang lemah turut menjejaskan jangkaan permintaan.

Kebimbangan tersebut telah menolak saham easyJet lebih rendah pada awal tahun ini sebelum Castlelake mendedahkan minatnya untuk memperoleh syarikat penerbangan itu.

Sejak itu, saham tersebut naik lebih 40%, memulihkan kerugian yang dialami selepas ketegangan di Timur Tengah menggoncang saham-saham penerbangan.

Saham easyJet meningkat kira-kira 20% tahun ini.

Susannah Streeter, ketua ahli strategi pelaburan di Wealth Club, berkata kelemahan baru-baru ini mencipta peluang menarik bagi pelabur ekuiti persendirian.

Beliau berkata easyJet telah melalui beberapa bulan sukar di tengah-tengah ketegangan geopolitik dan keyakinan pengguna yang lembap, menekan penilaiannya walaupun syarikat penerbangan itu mempunyai kunci kira-kira yang kukuh, armada moden, dan perniagaan percutian yang sedang berkembang.

Castlelake, yang mempunyai pengalaman ketara dalam penyewaan pesawat dan pembiayaan penerbangan, nampaknya percaya pasaran telah meremehkan aset jangka panjang tersebut.

Persoalan kawal selia masih wujud

Walaupun terdapat persetujuan secara prinsip, penganalisis memberi amaran bahawa halangan ketara masih wujud sebelum transaksi boleh disempurnakan.

Penganalisis JPMorgan mempersoalkan bagaimana Castlelake dan easyJet akan memenuhi peraturan pemilikan Kesatuan Eropah yang mengawal syarikat penerbangan sambil menubuhkan struktur tadbir urus yang boleh diterima.

Pandangan pengasas Stelios Haji-Ioannou juga boleh menjadi berpengaruh memandangkan pegangan sahamnya yang besar.

easyJet berkata Castlelake telah bersetuju untuk menggunakan "usaha terbaik" bagi mendapatkan semua kelulusan dan kebenaran kawal selia yang diperlukan.

Bagaimana pemilikan ekuiti persendirian boleh membentuk semula industri penerbangan

Jika pemerolehan diteruskan, penganalisis menjangkakan pemilikan persendirian akan mengubah hala tuju strategik easyJet.

Beroperasi di luar pemerhatian pasaran awam boleh memberi pihak pengurusan fleksibiliti lebih besar untuk melabur bagi pertumbuhan jangka panjang.

Pada masa yang sama, firma ekuiti persendirian biasanya memberi tumpuan kuat kepada meningkatkan kecekapan, mengurangkan kos dan meningkatkan pulangan, yang berpotensi membawa kepada perubahan dalam kakitangan, perolehan dan perbelanjaan operasi.

Beberapa penganalisis juga mencadangkan Castlelake boleh mengeluarkan nilai tambahan daripada easyJet dengan menggabungkan armadanya dengan operasi penyewaan pesawat firma itu atau akhirnya memisahkan divisyen percutian syarikat penerbangan menjadi perniagaan bebas.

Pengambilalihan yang dicadangkan itu juga menambah kebimbangan yang semakin meningkat mengenai pembeli luar negara yang mensasarkan syarikat tersenarai UK pada ketika pasaran saham London kehilangan firma tersenarai kepada ekuiti persendirian dan pemeroleh antarabangsa.

Castlelake sudah mempunyai pengalaman melabur dalam syarikat penerbangan, setelah sebelum ini memperoleh pegangan dalam pengendali Scandinavia SAS melalui penyusunan semula hutang.

Ia kini dalam proses menjual pegangan itu kepada Air France-KLM.