Saham Micron merosot 22%: adakah jualan cip AI ini peluang belian?

Saham Micron NASDAQ:MU telah merosot kira-kira 22% daripada paras tertinggi rekodnya, turun ke sekitar $985 pada hari Isnin selepas mencecah paras tertinggi semua masa hampir $1,255.

Kejatuhan itu nampak mengejutkan kerana pengeluar cip memori itu baru-baru ini mencatat keputusan suku tahunan rekod dan panduan yang optimis.

Gelombang jualan itu mengalih perbincangan daripada kekuatan pendapatan Micron kepada risiko penilaian, apabila pelabur menimbang perdagangan cip AI yang terlalu panas berbanding pasaran memori yang kekal sangat ketat.

Saham Micron: Apa sebenarnya mencetuskan gelombang jualan

Pembetulan terkini nampaknya bukan keruntuhan khusus Micron, tetapi sebahagian daripada pelarasan lebih luas dalam perdagangan perkakasan AI selepas reli mendadak pada saham memori dan storan.

Laporan bahawa Meta berhasrat membina perniagaan pengkomputeran AI pihak ketiga menggugat pelabur kerana ia dibaca sebagai tanda kemungkinan beberapa pengendali hyperscale akhirnya akan mempunyai kapasiti lebihan untuk dijual.

Ia menjejaskan sentimen di kalangan pengeluar cip dan syarikat infrastruktur AI, bukan hanya Micron.

Penganalisis mengaitkan kejatuhan MU kepada isyarat berhati-hati Meta mengenai pusat data dan kebimbangan lebih luas sama ada ledakan permintaan memori boleh mengekalkan momentumnya.

Penjualan itu juga berlaku selepas kenaikan besar.

Walaupun selepas pembetulan, saham Micron masih meningkat lebih daripada 250% sejak awal tahun. Itu menjadikan kejatuhan 22% itu kurang nampak seperti keruntuhan dan lebih seperti pengambilan untung selepas kenaikan kuat yang dipacu AI.

Posisi dana lindung nilai mungkin telah membesarkan pergerakan itu.

Menurut Goldman Sachs, dana lindung nilai AS telah menjual saham perkakasan teknologi untuk minggu keempat berturut-turut menjelang musim pendapatan, mencerminkan sikap berhati-hati selepas keuntungan mendadak dalam semikonduktor.

Mengapa Wall Street tidak panik

Penganalisis kekal secara umum konstruktif kerana asasnya masih kelihatan kukuh.

Micron melaporkan hasil suku fiskal ketiga rekod sebanyak 41.5 bilion USD (anggaran RM 167.8 bilion), naik dari 23.9 bilion USD (anggaran RM 96.6 bilion) pada suku sebelumnya dan 9.3 bilion USD (anggaran RM 37.6 bilion) setahun lalu.

Pendapatan bersih bukan GAAP ialah 28.9 bilion USD (anggaran RM 116.8 bilion), atau $25.11 setiap saham terdilusi, manakala aliran tunai operasi mencapai 25.4 bilion USD (anggaran RM 102.8 bilion).

Vivek Arya dari Bank of America menaikkan sasaran harga Micron kepada $1,500 dari $950 sambil mengekalkan penarafan Beli.

Pandangan optimis beliau mencerminkan idea bahawa infrastruktur AI beralih daripada kisah semata-mata permintaan kepada isu kesesakan fizikal, di mana memori, cip dan bekalan kuasa kekal terhad.

Atif Malik dari Citi juga kekal optimis apabila penganalisis itu menaikkan sasaranannya kepada $1,200 pada bulan Jun, memetik harga memori yang lebih baik daripada jangkaan, permintaan pusat data yang kukuh dan bekalan yang terhad.

UBS lebih optimis lagi apabila penganalisis Nicolas Gaudois melihat kemerosotan terkini sebagai peluang belian dan mengekalkan sasaran $1,625, memetik kekuatan industri memori yang berterusan dan bekalan yang ketat.

Alasan untuk berhati-hati

Namun, hujah tingkap pembelian bukan tanpa risiko.

Dilaporkan Michael Burry telah mengambil posisi pendek terhadap Micron, sambil mempersoalkan sama ada lonjakan saham itu mencerminkan keterujaan terhadap AI daripada nilai yang mampan.

Terdapat juga risiko kitaran memori klasik, di mana kekurangan hari ini boleh menjadi lebihan esok jika pesaing menambah kapasiti secara berlebihan.

Samsung Electronics dan SK Hynix merancang pelaburan jangka panjang gabungan sebanyak 2.1 trilion USD (anggaran RM 8.5 trilion), skala yang akhirnya boleh memberi tekanan pada harga jika permintaan AI merosot atau bekalan tiba lebih cepat daripada jangkaan.