Saham SpaceX pulih, naik 6% selepas Macquarie galakkan beli ketika koreksi

Saham SpaceX SPCX melonjak lebih 6% pada hari Selasa, memutuskan rangkaian tujuh sesi kerugian selepas Macquarie mengulangi pendiriannya yang optimistik terhadap saham itu, berkata pembetulan baru-baru ini memberi pelabur titik masuk yang menarik ke dalam apa yang ia terangkan sebagai peneraju infrastruktur dan kecerdasan buatan jangka panjang.

Rali itu mengangkat saham ke sekitar $127, walaupun ia kekal di bawah harga penyenaraian awam permulaan (IPO) $135 selepas penurunan beransur-ansur pasca-penyenaraian.

Macquarie berkata kelemahan baru-baru ini telah mewujudkan jurang antara penilaian pasaran syarikat dan prospek pertumbuhan jangka panjangnya, terutamanya dalam AI.

Peluang pembelian selepas koreksi mendadak

Saham SpaceX berada di bawah tekanan sejak IPO rekod mereka pada 12 Jun dan kekal lebih 20% di bawah harga penutup debut mereka walaupun pemulihan pada hari Selasa.

Saham itu juga mengalami kekalahan minggu lalu selepas penerbangan ujian Starship ke-13 syarikat itu dibatalkan kurang dari satu saat sebelum pelancaran kerana beberapa enjin gagal menyala.

Penganalisis Macquarie, diketuai oleh Paul Golding, percaya isu jangka pendek itu tidak mengubah hujah pelaburan jangka panjang syarikat.

Mengukuhkan penarafan Outperform dan sasaran harga 12 bulan $250, firma broker itu berkata pelabur terus meremehkan peluang kecerdasan buatan SpaceX selain perniagaan aeroangkasa terasnya.

"Kami melihat potensi kenaikan ketara daripada opsionaliti AI; mencapai hanya sebahagian daripada ambisi kapasiti pengkomputeran akhir boleh menjadikan penilaian wajar di atas paras semasa," tulis para penganalisis.

Menurut Macquarie, jualan panik baru-baru ini memberikan peluang jarang untuk membeli apa yang digambarkan sebagai platform infrastruktur yang menentukan kategori pada diskaun ketara berbanding nilai intrinsiknya.

Laporan pendapatan dan tempoh lock-up menjadi tumpuan

Perhatian kini tertumpu kepada 4 Ogos, apabila SpaceX dijadualkan melaporkan pendapatan suku tahunan buat pertama kali sebagai sebuah syarikat yang tersenarai awam.

Pelepasan laporan pendapatan itu juga akan mencetuskan fasa pertama luput lock-up IPO syarikat yang berperingkat.

Berbeza dengan tempoh lock-up enam bulan standard yang digunakan dalam kebanyakan penyenaraian, SpaceX mengguna struktur berperingkat yang bertujuan mengurangkan risiko penjualan besar-besaran oleh pihak dalaman.

Selepas pelepasan laporan pendapatan, orang dalam dibenarkan menjual sehingga 20% daripada pegangan terkunci yang layak, mewakili sebanyak 911.5 juta saham.

Tambahan 10% saham terkunci boleh menjadi layak dijual jika saham itu diniagakan sekurang-kurangnya 30% di atas harga IPOnya untuk lima daripada sepuluh sesi dagangan menjelang laporan pendapatan.

Tempoh lock-up yang semakin hampir itu telah menjadi titik fokus lain bagi pelabur selepas penurunan berterusan dalam harga saham.

Penjual singkat tingkatkan pertaruhan

Kelemahan baru-baru ini juga menarik pelabur yang bersikap bearish.

Minat pendek telah meningkat kepada kira-kira satu pertiga daripada float awam SpaceX dalam beberapa minggu kebelakangan ini ketika pedagang menempatkan posisi untuk penurunan selanjutnya.

Kerana hanya sebahagian terhad saham tersedia untuk didagangkan sebelum lock-up tamat, peningkatan penjualan singkat telah membesarkan volatiliti.

Ketua Pegawai Eksekutif Elon Musk menolak pertaruhan bearish itu dalam satu hantaran di X pada hari Isnin.

"Probabiliti kelangsungan firma yang mengekalkan posisi pendek yang signifikan di SpaceX dari masa ke masa adalah sangat rendah," tulis Musk.

Perdebatan penilaian berterusan

Walaupun Macquarie percaya pembetulan baru-baru ini telah mewujudkan peluang pembelian yang menarik, tidak semua penganalisis bersetuju.

Bekas pengurus dana lindung nilai Whitney Tilson berhujah minggu lalu bahawa saham itu kekal mahal walaupun penurunan mendadak.

"Jangan cuba membeli pada paras terendah untuk saham ini, kerana ia masih diniagakan pada 92 kali pendapatan tertinggal," tulis Tilson.

"Ini bermakna ia masih dinilai berlebihan hampir 10 kali, memandangkan saya berpendapat gandaan wajar bagi saham itu adalah 10 kali pendapatan."

Pandangan bercanggah itu menonjolkan perdebatan seputar SpaceX selepas IPO yang luar biasa, dengan pihak optimis menumpukan pada ambisi AI dan angkasa lepas jangka panjangnya manakala para skeptik berhujah penilaian itu masih memberi sedikit ruang untuk kesilapan pelaksanaan.