Mengapa saham Tesla jatuh lebih 13% selepas hasil suku kedua

Saham Tesla TSLA merudum 13% pada hari Khamis selepas pengeluar kenderaan elektrik itu menegaskan semula rancangan untuk meningkatkan perbelanjaan bagi infrastruktur kecerdasan buatan secara mendadak.

Langkah itu menenggelamkan pendapatan yang lebih kukuh daripada jangkaan dan mengukuhkan kebimbangan pelabur terhadap peningkatan perbelanjaan modal dan melemahnya penjanaan tunai.

Saham itu meneruskan kerugian selepas ditutup 1.3% lebih rendah pada hari Rabu. Kapitalisasi pasaran saham itu kini hampir mencapai tanda $1 trilion.

Tesla melaporkan pendapatan diselaraskan 33 sen sesaham, di bawah jangkaan penganalisis sebanyak 51 sen, manakala hasil meningkat kepada $28.24 bilion daripada $22.5 bilion setahun sebelumnya, melebihi anggaran konsensus $25.71 bilion.

Syarikat itu juga melaporkan aliran tunai bebas negatif bagi suku tersebut apabila perbelanjaan modal meningkat 142% tahun ke tahun kepada $5.79 bilion.

Tesla menegaskan semula rancangan untuk membelanjakan lebih daripada $25 bilion tahun ini ketika ia memperluas pelaburan dalam infrastruktur kecerdasan buatan, pemanduan autonomi, robotik, dan kapasiti pengkomputeran.

Alphabet saham juga jatuh lebih 6% selepas induk Google melaporkan aliran tunai bebas negatif dan menaikkan ramalan perbelanjaan modal 2026 kepada antara $195 bilion dan $205 bilion, sambil memberi amaran perbelanjaan akan meningkat lagi pada 2027.

Penurunan itu menyerlahkan kebimbangan yang semakin meningkat dalam kalangan pelabur bahawa perbelanjaan untuk kecerdasan buatan meningkat lebih pantas daripada penjanaan tunai di seluruh sektor teknologi.

Hasil meningkat sementara margin merosot

Tesla berkata pendapatan bersih menurun 5% tahun ke tahun kepada $1.11 bilion, atau 32 sen sesaham, daripada $1.17 bilion, atau 33 sen sesaham, setahun sebelumnya.

Hasil automotif meningkat 23% kepada $20.52 bilion, manakala hasil daripada perniagaan tenaga syarikat, termasuk sistem solar dan penyimpanan bateri, meningkat 13% kepada $3.14 bilion.

Hasil daripada perkhidmatan dan perniagaan lain, termasuk pembaikan kenderaan di luar jaminan, meningkat 50% kepada $4.58 bilion.

Walaupun hasil automotif lebih kukuh, margin kasar Tesla jatuh kepada 16.8% daripada 17.2% setahun sebelumnya, gagal memenuhi jangkaan penganalisis sebanyak 19.4%, menurut StreetAccount.

Syarikat menyatakan tekanan itu sebahagiannya disebabkan purata harga jualan yang lebih rendah selepas memperkenalkan versi kos rendah bagi Model 3 dan Model Y susulan persaraan Model S dan Model X yang berharga lebih tinggi.

Pelaburan AI kekal sebagai keutamaan

Tesla berkata ia terus memperluas infrastruktur yang menyokong strategi kecerdasan buatannya jangka panjang.

“Pembinaan kapasiti dan peningkatan berkaitan inisiatif infrastruktur berbilang tahun kami, termasuk pengkomputeran AI, solar, bahan bateri, dan pembuatan semikonduktor sedang dijalankan,” kata syarikat dalam pembentangan kepada pemegang sahamnya.

Ketua Pegawai Eksekutif Elon Musk mempertahankan perbelanjaan tinggi syarikat itu semasa panggilan pendapatan hari Rabu.

“Ini tahun perbelanjaan modal (capex) yang besar. Saya yakin bahawa semua perkara yang kami laburkan akan memberi pulangan luar biasa. Sungguh, mungkin pulangan capex terbaik yang pernah kami lihat,” kata Musk.

Tesla juga berkata ia sedang memasang talian pengeluaran generasi pertama untuk Optimus, robot humanoidnya, dan menjangka produksi akan bermula tidak lama lagi.

Eksekutif memberitahu pelabur bahawa armada kenderaan Cybercab autonomi syarikat kini telah menamatkan 380,000 batu tanpa pengawasan, menunjukkan kemajuan berterusan dalam program pemanduan autonominya.

Penganalisis kekal positif terhadap prospek jangka panjang

Walaupun reaksi pasaran negatif, beberapa firma Wall Street mengekalkan pandangan konstruktif jangka panjang sambil menurunkan sasaran harga mereka.

Penganalisis JPMorgan, Rajat Gupta, menurunkan sasaran harga ke atas Tesla kepada $445 daripada $475 sambil mengekalkan penarafan Neutral.

Gupta berkata saham Tesla "kemungkinan kekal dalam julat jangka pendek" apabila anggaran keuntungan hadapan terus menurun di tengah peningkatan perbelanjaan pelaburan.

Penganalisis Mizuho, Vijay Rakesh, juga memangkas sasaran harga kepada $450 daripada $480 sambil mengulangi penarafan Outperform.

Rakesh berkata Tesla kekal "berkedudukan baik sebagai peneraju AI fizikal" melalui platform Cybercabnya, dengan robotik humanoid menawarkan peluang pertumbuhan jangka panjang.

Beliau menambah bahawa sokongan peraturan yang menggalakkan sepatutnya membantu mengimbangi halangan jangka pendek daripada tarif Eropah dan pembatalan kredit cukai EV AS, dengan Tesla kemungkinan menghadapi tekanan yang kurang berbanding rakan seindustri.

Piper Sandler mengekalkan penarafan Overweight dan sasaran harga $500.

Penganalisis Alexander Potter berkata penjualan selepas hasil itu tidak mengejutkan walaupun penunjuk jangka panjang semakin bertambah baik.

Walau bagaimanapun, beliau berkata Tesla perlu "menyangkal keraguan mengenai Optimus dan Cybercab" sebelum saham itu boleh melepasi julat dagangan semasanya, sambil menambah bahawa walaupun beliau kekal optimis, "masa pemangkin sukar diramalkan."

Saham Tesla telah jatuh kira-kira 11% bulan ini dan 17% untuk tahun ini sehingga penutupan hari Rabu sebelum penjualan pada hari Khamis.

Penurunan itu bertepatan dengan kelemahan saham SpaceX, yang telah jatuh lebih 40% daripada kemuncak selepas penyenaraian mereka susulan debut pasaran syarikat itu pada Jun.