Mengapa saham SpaceX menjunam lebih 5% pada hari Selasa

Saham SpaceX SPCX melanjutkan penurunan mereka pada hari Selasa ketika pelabur terus menilai kemungkinan gelombang penjualan saham oleh orang dalam menjelang tamatnya tempoh lock-up pertama syarikat selepas IPO.

Saham SpaceX turun lebih 5% kepada sekitar $107, jauh di bawah harga IPO $135.

Pasaran lebih luas bercampur-campur, dengan S&P 500 sedikit berubah manakala Nasdaq Composite jatuh 0.7%.

VanEck Semiconductor ETF merosot 3%, dipimpin oleh kejatuhan 9% bagi Micron.

SpaceX kini telah memadam lebih daripada $1.2 trilion daripada nilai pasaran sejak kemuncak selepas IPO, dengan saham jatuh mendadak daripada paras rekod $225.64 dicapai pada bulan Jun.

Isnin menandakan penurunan kali ke-13 saham itu dalam 16 sesi dagangan terakhir, dengan saham ditutup turun lebih 1% pada $113.50.

Tamat tempoh lock-up menjadi tumpuan

Perhatian pelabur semakin beralih kepada tamatnya perjanjian lock-up SpaceX selepas IPO, yang bermula tidak lama selepas syarikat dijangka melaporkan pendapatan suku tahunan pertamanya sebagai sebuah syarikat awam pada 4 Ogos.

Dua hari perniagaan kemudian, pelabur awal akan layak menjual hampir satu bilion saham, jauh lebih banyak daripada 629 juta saham yang dijual dalam tawaran awam permulaan syarikat pada 12 Jun.

Perjanjian lock-up mengehadkan orang dalam syarikat dan pelabur awal daripada menjual saham segera selepas IPO.

Apabila sekatan itu tamat sepanjang tahun akan datang, lebih daripada 6.4 bilion saham tambahan boleh menjadi layak untuk dijual.

Penganalisis ekuiti Morningstar, Nicolas Owens, berkata jangkaan peningkatan bekalan saham mungkin sudah membebankan saham itu.

"Boleh dibayangkan sebahagian besar kemerosotan terbaru dalam saham SpaceX adalah tepat kerana antisipasi pencairan daripada tempoh lock-up," kata Owens.

Beliau menambah bahawa penjualan besar kemungkinan berlaku apabila sekatan mula tamat kerana ramai pelabur awal telah memegang posisi mereka selama bertahun-tahun dan mempunyai asas kos yang rendah.

"Kami percaya bahawa kebanyakan saham yang tersedia akan masuk ke pasaran, kerana penjual sedia ada mempunyai asas kos yang rendah dan tempoh pegangan yang panjang," kata Owens.

Selepas tamat tempoh lock-up pertama pada 6 Ogos, 455.8 juta saham lagi dijadualkan menjadi layak untuk dijual sekitar 20 Ogos.

Tamat tempoh lock-up tambahan dijadualkan sepanjang bulan September dan berterusan sehingga ulang tahun pertama IPO.

Kebanyakan pelepasan lock-up yang dijadualkan tidak termasuk saham yang dimiliki oleh Ketua Pegawai Eksekutif Elon Musk, beberapa eksekutif kanan atau ahli lembaga pengarah.

Pemegangan Musk dijangka menjadi layak untuk dijual pada Jun 2027, walaupun beliau sebelum ini berkata beliau tidak berniat untuk menjual.

Penganalisis memberi tumpuan kepada pelaksanaan Starship

KeyBanc mengekalkan penarafan Sector Weight ke atas SpaceX, berkata kemajuan berterusan pada Starship kekal sebagai pemacu terpenting prospek pertumbuhan jangka panjang syarikat.

Firma itu menggambarkan Starship Flight 13 sebagai hampir sempurna dan berkata ujian penerbangan masa depan akan penting untuk mencapai kebolehgunaan semula sepenuhnya dan kadar pelancaran pantas yang diperlukan untuk menyokong cita-cita jangka panjang syarikat.

KeyBanc juga berkata ia sedang mencari butiran tambahan mengenai keputusan SpaceX untuk menghentikan penerimaan tempahan pelancaran Falcon 9 selepas 2028, terutamanya memandangkan Starship belum lagi menunjukkan operasi pelancaran yang pantas dan berterusan.

Menurut firma itu, Starship menyokong beberapa inisiatif pertumbuhan utama SpaceX, termasuk pengembangan rangkaian satelit Starlink generasi seterusnya, pusat data orbit, dan misi lunar dan Mars pada masa depan.

KeyBanc berkata perhatian pelabur semakin beralih daripada kemajuan teknikal kepada kadar di mana inisiatif tersebut boleh dikomersialkan.

Firma itu berkata penilaian SpaceX semakin bergantung kepada jadual pencapaian masa hadapan dan keupayaan syarikat untuk mengkomersialkan generasi seterusnya teknologi angkasa dan komunikasi.