Mengapa saham Samsung dan SK Hynix gagal mengikut kebangkitan cip Wall Street

Samsung Electronics dan SK Hynix gagal mengikuti rali cip Wall Street pada hari Selasa kerana pelabur Korea kekal berhati-hati selepas turun naik pasaran yang tajam pada Julai.

Kospi dibuka 1.5% lebih tinggi selepas Nasdaq Composite naik 2.13% dan Philadelphia Semiconductor Index meningkat kira-kira 1% pada hari Isnin.

Pasaran kemudiannya berbalik, dengan Kospi berubah dari kenaikan 2.1% kepada penurunan 2.8%. Samsung Electronics jatuh lebih 2% manakala SK Hynix merosot 0.8%.

Respons yang hambar menunjukkan bahawa satu sesi AS tidak mencukupi untuk menghapuskan masalah posisi pelabur Korea atau kebimbangan mengenai bekalan memori.

Kebangkitan Wall Street bukan isyarat yang kukuh untuk sektor memori

Kenaikan AS pada hari Isnin mencerminkan kembalinya minat secara meluas ke saham teknologi dan pertumbuhan apabila harga minyak turun, hasil Perbendaharaan mereda dan rali pasca-keputusan keuntungan Amazon menyokong syarikat-syarikat yang berkaitan AI.

Isyarat khusus bagi cip pula kurang berkuasa, dengan indeks semikonduktor meningkat hanya sekitar 1%.

Penganalisis meja dagangan Mizuho, Jordan Klein, mengatakan pelabur kekal berhati-hati menjelang hasil pendapatan daripada AMD, SanDisk dan pengeluar cip lain, menurut Investor’s Business Daily.

Kekhuatiran tersebut penting bagi Samsung dan SK Hynix kerana keuntungan mereka bergantung lebih terus kepada harga DRAM, NAND dan memori jalur lebar tinggi berbanding banyak syarikat semikonduktor AS.

Saham-saham Korea itu juga memasuki hari Selasa setelah mengalami pergerakan yang ekstrem.

Samsung dan SK Hynix masing-masing kehilangan kira-kira 8.8% pada hari Isnin selepas kebangkitan Kospi pada hari Jumaat yang mencatat rekod telah menghantar kedua-duanya naik mendadak, termasuk lonjakan hampir 30% untuk SK Hynix.

Kesan pengurangan leveraj Korea masih membentuk harga

Kemerosotan pada Julai dipertingkatkan oleh posisi yang padat dan dana dagangan bursa (ETF) berleveraj pada saham tunggal yang berkaitan dengan Samsung dan SK Hynix.

Menurut data pasaran, aset dalam produk tersebut merosot daripada $50 billion pada akhir Jun kepada $17 billion minggu lalu, memaksa pelabur mengurangkan pendedahan apabila harga jatuh.

Ahli strategi JPMorgan yang diketuai oleh Rajiv Batra memberitahu Reuters bahawa pembubaran ETF berleveraj telah selesai dan pengurangan leveraj dana lindung nilai hampir 90% selesai.

Itu menggalakkan bagi pembeli jangka panjang, tetapi ia tidak bermakna pelabur akan serta-merta membina semula posisi terkonsentrasi yang sama.

William Brattan dari BNP Paribas memberitahu Reuters bahawa pelabur long-only enggan mengurus pegangan yang bergerak dengan volatiliti sebegitu tinggi.

Komen beliau membantu menjelaskan mengapa penutupan Wall Street yang menggalakkan hanya memberikan sokongan terhad di Seoul.

Kebimbangan berkaitan China menenggelamkan kekukuhan asas memori

CXMT dari China kekal sebagai kebimbangan paling nyata dalam industri kerana syarikat itu sedang mempertimbangkan satu lagi kilang DRAM di Beijing, meningkatkan kemungkinan kapasitinya boleh lebih daripada berganda jika projek-projek yang dirancang disiapkan.

Penganalisis Morningstar, William Kerwin, memberitahu MarketWatch bahawa CXMT menyumbang hanya kira-kira 6% daripada pengeluaran DRAM global tahun lalu, mengehadkan keupayaannya untuk serta-merta mengganggu Samsung, SK Hynix dan Micron.

Walau bagaimanapun beliau memberi amaran bahawa pengembangan serentak oleh keempat-empat pengeluar boleh memberi tekanan kepada harga menjelang 2028.

Unjuran jangka pendek lebih kukuh. Moody’s menaikkan penarafan SK Hynix kepada A3 dari Baa1, mengatakan ia menjangka keuntungan dan penjanaan tunai yang kukuh dalam 12–18 bulan akan datang.

Samsung juga berkata bekalan memori dijangka kekal ketat sehingga 2027, disokong oleh kontrak pelanggan berbilang tahun.