Saham SpaceX merosot walaupun Q2 melebihi jangkaan

Saham SpaceX SPCX susut dalam dagangan selepas waktu lewat Selasa apabila Wall Street memberikan penilaian sederhana terhadap laporan kewangan suku tahunan sulung syarikat itu.

Dalam kemas kini pendapatan awam pertamanya sejak tawaran awam permulaan (IPO) yang mencatat rekod pada 12 Jun, SpaceX melaporkan pendapatan suku kedua sebanyak $7.81 bilion, melebihi anggaran penganalisis sebanyak $6.93 bilion dan meningkat 92% daripada $4.1 bilion pada tempoh tahun sebelumnya.

Syarikat mencatat kerugian bersih sebanyak 9 sen sesaham, turut mengatasi jangkaan konsensus.

Namun, sentimen pelabur kekal rapuh; sejak debut pada $150 sesaham pada bulan Jun, saham SPCX telah jatuh lebih 16% sehingga penutupan Selasa, memadam ratusan bilion nilai pasaran.

Mengapa saham SpaceX susut selepas waktu dagangan?

Kejatuhan selepas laporan pendapatan ini menyerlahkan kebimbangan mendalam pelabur terhadap perbelanjaan modal berterusan (capex) syarikat dan kerugian operasi yang besar-besaran.

Walaupun pendapatan keseluruhan melebihi anggaran, peniaga memberi tumpuan kepada pembakaran tunai yang mendasari yang dipacu oleh peralihan agresif syarikat ke arah infrastruktur kecerdasan buatan (AI).

Susulan penggabungannya dengan xAI pada Februari, SpaceX berkomitmen untuk membina pusat data orbital berketumpatan tinggi, projek "moonshot" yang mendorong kerugian setahun penuh kepada $4.9 bilion tahun lalu.

Memburukkan tekanan selepas waktu dagangan ialah akan datangnya tamat tempoh lockup, yang akan membebaskan 912 juta saham orang dalam dan pekerja untuk didagangkan secara awam.

Wall Street kekal tidak selesa tentang kemungkinan jualan orang dalam yang membanjiri pasaran sementara operasi pelancaran teras masih tidak menguntungkan.

Bagaimana perniagaan SpaceX berprestasi dalam suku kedua

Tinjauan terperinci terhadap prestasi segmen mendedahkan perbezaan ketara antara unit perniagaan SpaceX.

Segmen Konektiviti syarikat, yang dikukuhkan oleh rangkaian internet satelit Starlink, menghasilkan pendapatan $4.29 bilion berbanding $3.83 bilion yang dijangka oleh StreetAccount.

Starlink terus menjadi satu-satunya enjin keuntungan SPCX, merekodkan pendapatan operasi suku sebanyak $1.66 bilion.

Sebaliknya, bahagian pelancaran angkasa tradisional membawa masuk $962 juta (mengatasi ramalan $835 juta) tetapi mencatat kerugian operasi sebanyak $542 juta walaupun mempunyai kontrak lumayan dengan NASA.

Sementara itu, bahagian kecerdasan buatan yang baru berkembang menjana pendapatan teratas $2.56 bilion, melebihi jangkaan $2.18 bilion, namun terjerumus kepada kerugian operasi besar sebanyak $1.26 bilion disebabkan pembinaan pelayan dan konstelasi.

Patutkah anda membeli ketika kejatuhan pasca-pendapatan saham SPCX?

Bagi pelabur pertumbuhan, saham SPCX merupakan paradigma klasik berisiko tinggi, ganjaran tinggi.

Di satu pihak, model terus-kepada-pengguna dan perkhidmatan perusahaan kerajaan Starlink membuktikan bahawa SpaceX boleh membina perniagaan yang menjana aliran tunai besar pada skala global.

Di pihak lain, penilaian tinggi syarikat meninggalkan hampir tiada ruang untuk kesalahan pelaksanaan dalam cita-cita pengkomputeran orbital AInya.

Peniaga yang mementingkan nilai mungkin memilih untuk menunggu sehingga tamat tempoh lockup pasca-IPO supaya turun naik pasaran mereda.

Walau bagaimanapun, mereka yang mempercayai jangka panjang terhadap ekosistem berbilang planet dan AI Elon Musk mungkin melihat kelemahan harga semasa yang hampir mencapai paras terendah sejak penyenaraian sebagai titik masuk berbilang tahun yang menarik sebelum pengkomputeran AI orbital mencapai skala komersial sebenar.