Mengapa saham Nvidia, Micron dan AMD turun pra-pasaran selepas kejutan SanDisk

Nvidia, Micron dan AMD susut dalam perdagangan pra-pasaran AS pada hari Khamis selepas panduan SanDisk mencetuskan penarikan balik pada saham kecerdasan buatan dan cip memori.

Pada 5.30 pagi ET, Nvidia sedikit rendah, Micron jatuh 3.3% dan AMD turun 1.9%, manakala SanDisk merosot lebih 9%.

Niaga hadapan Nasdaq 100 merosot 0.4% ketika pelabur menilai semula penilaian merentasi perdagangan semikonduktor yang sesak.

Kontradiksi jelas. SanDisk dengan selesa mengatasi ramalan pendapatan dan keuntungan suku tahunan, tetapi panduan suku Septembernya gagal memenuhi jangkaan yang lebih tinggi hasil kenaikan 469% tahun ini.

Suku kukuh SanDisk gagal memenuhi jangkaan tidak rasmi ('whisper bar')

SanDisk melaporkan pendapatan suku keempat fiskal sebanyak $8.97 bilion, melebihi konsensus FactSet $8.48 bilion.

Pendapatan disesuaikan mencapai $39.25 sesaham, berbanding jangkaan $34.96, manakala pendapatan pusat data meningkat kepada $2.98 bilion.

Kekecewaan datang daripada panduan. Pengurusan meramalkan pendapatan suku September antara $10.3 bilion dan $10.8 bilion.

Titik tengah $10.55 bilion berada di bawah anggaran Wall Street sekitar $10.8 bilion, manakala panduan pendapatan disesuaikan $44 hingga $46 menawarkan sedikit kenaikan tambahan.

Itu biasanya dianggap ramalan yang kukuh. Bagi SanDisk, pelabur mahukan satu lagi kenaikan dramatik yang mampu memaksa anggaran keuntungan naik dengan ketara.

Menurut penganalisis, pasaran lebih didorong oleh sentimen daripada sejauh mana sebenarnya kekuatan pendapatan atau panduan sesebuah syarikat.

Penganalisis Wedbush Matt Bryson kekal konstruktif. Beliau menjangka momentum keuntungan berterusan sehingga fiskal 2027 dan 2028 kerana penambahan kapasiti industri kekal terhad dan perjanjian pelanggan berbilang tahun memberi visibiliti lebih baik.

Micron menanggung impak bacaan memori paling tajam

Micron merupakan mangsa paling logik kerana perniagaannya hampir bertindih dengan pendedahan kitaran memori SanDisk.

SanDisk menumpukan pada NAND flash, manakala Micron menjual NAND, DRAM dan memori jalur lebar tinggi. Kedua-duanya mendapat manfaat daripada bekalan yang terhad, harga lebih tinggi dan pelaburan pusat data AI.

Tekanan hari Khamis turut mengikuti kejatuhan tajam semikonduktor Asia yang dipimpin oleh Samsung Electronics dan SK Hynix.

Itu mengukuhkan tanggapan bahawa pelabur mengurangkan kedudukan merentasi dagangan memori yang sesak, bukannya hanya bertindak balas kepada SanDisk.

Langkah itu tidak membuktikan kitaran telah mencapai kemuncak. Micron mencatat keputusan rekod pada Jun dan telah memperoleh komitmen pelanggan jangka panjang ketika pembeli bersaing untuk mendapatkan bekalan.

Penganalisis Morgan Stanley Joseph Moore menulis bahawa "tiada penyelesaian pantas untuk kekurangan memori." Beliau percaya kekangan boleh berterusan selama dua hingga tiga tahun lagi, atau lebih lama.

Nvidia dan AMD menghadapi tekanan berbeza

Penurunan sederhana Nvidia nampaknya mencerminkan pengurangan risiko sektor secara meluas dan pengambilan untung.

Saham itu naik 3.4% pada hari Rabu selepas Elon Musk berkata SpaceX akan bergantung sepenuhnya pada cip Nvidia, memberikan pedagang peluang jelas untuk mengunci keuntungan.

AMD memasuki hari Khamis dalam kedudukan lebih lemah. Sahamnya telah jatuh 7% pada hari Rabu selepas pendapatan rekod dan panduan melebihi konsensus gagal mengimbangi kekecewaan mengenai unjuran margin kasar suku ketiga yang rata pada 56%.

Pengurus portfolio Aptus Capital Advisors David Wagner menyifatkan reaksi AMD sebagai acara klasik "sell the news" dalam komen kepada MarketWatch.

Penganalisis William Blair Sebastien Naji berkata AMD masih mempunyai "banyak untuk dibuktikan" dan menghadapi piawaian pelaksanaan yang tinggi ketika Helios meningkatkan produksinya.

Hari pelabur SanDisk pada 13 Ogos kini menjadi ujian sektor seterusnya, kerana pengurusan mesti menunjukkan bahawa kontrak pelanggan dan permintaan storan AI dapat menyokong pendapatan melangkaui kekurangan semasa.