Saham Micron naik 8% selepas BofA mengulangi penarafan Beli, kata kuasa penetapan harga memori kekal

Saham Micron Technology MU melonjak lebih 8% pada hari Selasa selepas Bank of America menegaskan semula sikap optimistiknya terhadap pengeluar cip memori itu, berhujah bahawa kelemahan terkini dalam saham semikonduktor merupakan "peluang pembelian yang dipertingkat" dan bukannya kemerosotan dalam prospek jangka panjang syarikat.

Rali itu juga mencerminkan peningkatan sentimen di Wall Street, dengan S&P 500 naik kira-kira 1.5% kepada rekod baharu selepas keputusan kewangan yang memberangsangkan daripada syarikat termasuk Palantir Technologies dan Caterpillar, sementara penurunan harga minyak seterusnya meningkatkan selera pelabur terhadap aset berisiko.

Firma broker itu mengekalkan penarafan Beli ke atas Micron dan mengulangi sasaran harga sebanyak $1,550, menunjukkan potensi kenaikan lebih 72% daripada paras dagangan semasa.

Permintaan AI kekal pemacu utama

Dalam nota kepada pelanggan, penganalisis Bank of America Vivek Arya berkata pelabur telah terlalu tertumpu pada kemungkinan tekanan harga masa depan dalam pasaran memori, walaupun asas semasa terus menunjukkan peningkatan.

Arya mengakui bahawa harga memori dan margin keuntungan kemungkinan akan dinormalisasikan akhirnya apabila bekalan tambahan masuk ke pasaran antara pertengahan 2027 dan 2028.

Walau bagaimanapun, beliau berhujah bahawa jualan besar-besaran baru-baru ini mencerminkan kedudukan pelabur menjelang kemungkinan kemerosotan, dan bukannya sebarang kemerosotan bermakna dalam permintaan.

"Perbelanjaan hiperskala terus meningkat walaupun kos komponen lebih tinggi, mencadangkan kuasa penetapan harga semikonduktor/memori," tulis Arya.

Menurut firma broker itu, gelombang pelaburan kecerdasan buatan yang sedang berlangsung oleh penyedia awan utama terus menyokong permintaan untuk produk memori maju, terutamanya memori jalur-lebar tinggi yang digunakan dalam pelayan AI.

Bank of America juga menyatakan bahawa kadar sewaan GPU kekal hampir pada paras tertinggi rekod, manakala tiada syarikat awan hiperskala utama yang menunjukkan ketersediaan memori menghadkan penggunaan AI.

Itu, menurut Arya, menunjukkan kuasa penetapan harga dalam industri memori semikonduktor masih utuh.

Unjuran pendapatan kekal teguh

Teori optimistik firma broker itu disokong oleh jangkaan pendapatannya.

Bank of America meramalkan Micron boleh menjana pendapatan sesaham sekitar $150 pada fiskal 2028.

Walaupun dalam senario beruang di mana harga DRAM dan NAND menurun selaras dengan kejatuhan industri sebelum ini, firma broker itu percaya pendapatan masih boleh kekal hampir $100 sesaham.

Itu akan jauh lebih tinggi daripada kemuncak kitaran sebelumnya Micron sekitar $12 sesaham yang direkodkan pada 2018.

Menurut firma broker itu, saham kini diniagakan pada hanya sekitar lapan hingga sembilan kali pendapatan dalam senario beruang yang diramalkan, menunjukkan pelabur memberi sedikit nilai kepada perniagaan berkaitan AI syarikat, termasuk segmen memori jalur-lebar tingginya.

Bank of America juga menunjuk kepada penggunaan perjanjian bekalan jangka panjang yang semakin meningkat, yang dijangka akhirnya boleh merangkumi antara 50% hingga 70% kapasiti industri.

Walaupun perjanjian seperti itu tidak dapat menghapuskan kemerosotan kitaran, ia boleh mengurangkan turun naik harga berbanding kitaran memori sebelum ini.

Kebimbangan China dianggap berlebihan

Micron telah menghadapi ketidaktentuan ketara dalam beberapa minggu kebelakangan apabila pelabur mempersoalkan sama ada perbelanjaan AI agresif oleh syarikat awan hiperskala akhirnya akan melambat dan sama ada persaingan yang meningkat dari China boleh menghakis kedudukan pasaran syarikat itu.

Kebimbangan memuncak selepas penerbit cip memori China, ChangXin Memory Technologies atau CXMT, menyelesaikan penawaran awam permulaan dan laporan muncul bahawa syarikat itu sedang mempertimbangkan membina fasiliti pembuatan DRAM kedua di Beijing.

CXMT telah berkembang pesat dalam pasaran memori global.

Menurut Counterpoint Research, syarikat itu memegang 8% bahagian pasaran DRAM global pada suku pertama, berbanding hanya 3% setahun sebelumnya.

BofA berhujah CXMT China masih "bukan ancaman dalam AI," kerana ia terutamanya membekalkan DRAM komoditi dan bukannya memori jalur-lebar tinggi.

Samsung Electronics, SK Hynix dan Micron bersama-sama masih menguasai hampir 90% pasaran DRAM global dan terus mendominasi segmen memori jalur-lebar tinggi yang digunakan dalam aplikasi AI.

Walaupun pelabur kekal berhati-hati terhadap peningkatan bekalan industri pada masa depan, Bank of America percaya penurunan semasa telah mewujudkan titik masuk yang menarik bagi pelabur jangka panjang yang bertaruh pada perbelanjaan infrastruktur AI yang berterusan dan permintaan kukuh untuk cip memori maju.

Saham Micron melonjak selepas Bank of America menegaskan semula penarafan Beli, memetik permintaan AI yang kukuh, unjuran pendapatan yang tahan, dan ancaman terhad daripada CXMT China.