Kejutan Terafab saham Tesla: adakah Elon Musk membina masa depan atau perangkap $17 bilion?

Tesla stock NASDAQ:TSLA ditutup 1% lebih rendah pada $319.53 pada hari Khamis apabila Elon Musk mendedahkan skala luar biasa pertaruhan industri seterusnya syarikat itu.

Tesla dan SpaceX pada awalnya akan melabur $16.8 bilion dalam Terafab, sebuah kompleks semikonduktor seluas 100 juta kaki persegi di Grimes County, Texas.

Loji itu direka untuk menghasilkan, membungkus dan menguji cip logik dan memori maju di bawah satu bumbung, akhirnya menyokong permintaan pengkomputeran melebihi satu terawatt.

Musk menganggarkan kira-kira 25% daripada pengeluarannya boleh digunakan untuk robot Optimus Tesla, manakala kira-kira 75% akan dialihkan ke arah kapal angkasa ber-AI yang dirancang SpaceX.

Terafab sasar kesesakan sebenar, tetapi $17 bilion hanya harga permulaan

Musk berhujah bahawa pembekal sedia ada tidak mampu berkembang dengan cukup pantas untuk memenuhi keperluan masa depan kenderaan autonomi Tesla, robot humanoid dan rangkaian pengkomputeran orbit SpaceX.

Menghasilkan cip logik, memori dan pembungkusan lanjutan di satu lokasi boleh memendekkan kitaran reka bentuk dan mengurangkan kebergantungan kepada pembekal yang tertumpu di Asia Timur.

Ia juga berpotensi melindungi syarikat-syarikat Musk daripada gangguan geopolitik dan jadual penghantaran yang panjang.

Jumlah pelaburan yang diumumkan bukan belanjawan akhir.

SpaceX berkata fasa masa depan boleh mendorong perbelanjaan jauh lebih tinggi, manakala satu pemfailan pada Mei menganggarkan projek yang berkembang sepenuhnya boleh menelan kos sehingga $119 bilion.

Musk telah menggambarkan 3,000 pekerjaan pertama itu sebagai hanya milik fasa pertama daripada sepuluh.

Penganalisis Morgan Stanley yang diketuai oleh Andrew Percoco menyifatkan usaha itu sebagai "tugas Herculean", lapor Business Insider.

Mereka menganggarkan bahawa kemudahan yang menghasilkan 100,000 wafer logik termaju setiap bulan boleh menelan kos sehingga $45 bilion. UBS secara berasingan menganggarkan kira-kira $30 bilion untuk kapasiti permulaan itu.

Intel mengurangkan risiko teknologi, tetapi peranannya masih tidak jelas

Tesla dan SpaceX faham reka bentuk cip dan pembuatan berskala besar.

Pembuatan semikonduktor berkeluaran tinggi adalah disiplin yang berbeza, memerlukan peralatan khusus, jurutera yang jarang ditemui dan hasil pengeluaran yang konsisten tinggi.

Penganalisis Bernstein, Stacy Rasgon, memberitahu Business Insider bahawa projek ini mungkin lebih sukar daripada menghantar roket ke Marikh.

Beliau memberi amaran bahawa peralatan litografi maju boleh mengambil masa bertahun-tahun untuk diperoleh dan bahawa menggabungkan logik, memori dan pembungkusan menambah lagi kerumitan.

Penyertaan Intel sepatutnya membawa kepakaran proses dan pembungkusan.

Namun penganalisis menyatakan pemfailan peraturan tidak menerangkan kontrak, susunan harta intelek, sumbangan modal, komitmen peralatan atau pembahagian tanggungjawab.

Mereka juga mempersoalkan sama ada sasaran pengeluaran 2029 yang dicadangkan merujuk kepada cip ujian, keluaran terhad atau pembuatan berkeluaran tinggi yang sebenar.

Penanda aras bermakna seterusnya termasuk pesanan peralatan, komitmen nod proses, pengambilan kakitangan, wafer percubaan dan hasil yang boleh diterima secara komersial.

Pemegang saham Tesla masih perlu tahu siapa yang akan membayar

Tesla telah merancang lebih $20 bilion perbelanjaan modal untuk 2026, tidak termasuk Terafab dan projek lain yang dicadangkan.

Penganalisis Wedbush Dan Ives berkata Tesla mesti menjelaskan syarikat mana yang akan "menanggung beban" membiayai berbilion dolar untuk projek itu.

Penganalisis Baird, Ben Kallo, turut mempersoalkan sumber pembiayaan dan memberitahu Business Insider bahawa modal luar mungkin akhirnya diperlukan.

Peruntukan keluaran menambah satu lagi kebimbangan. Anggaran Musk menunjukkan SpaceX boleh menerima sebahagian besar kapasiti pengkomputeran Terafab.

Ini tidak semestinya merugikan Tesla secara automatik, tetapi pemegang saham memerlukan kejelasan mengenai pemilikan, kos pembinaan, harga pemindahan dan harta intelek.