Mengapa saham Microsoft jatuh 3% hari ini?

Saham Microsoft MSFT jatuh kira-kira 3.2% pada Isnin selepas siasatan The Guardian menimbulkan persoalan sama ada syarikat itu mempunyai cukup cip canggih dipasang untuk menyokong pengembangan pantas infrastrukturnya bagi kecerdasan buatan.

Laporan itu menunjukkan kemungkinan jurang antara pengembangan pusat data yang dinyatakan oleh Microsoft dan jumlah cip AI yang dipasang di seluruh kemudahan mereka.

Microsoft membantah pengiraan itu, menyatakan bahawa anggaran tersebut berdasarkan andaian yang salah.

Kebimbangan itu timbul tidak lama selepas JPMorgan menaikkan sasaran harga bagi Microsoft, memetik prospek pertumbuhan yang lebih kukuh untuk Azure dan Microsoft 365 Commercial Cloud selaras dengan pemecutan perbelanjaan infrastruktur AI.

Microsoft berdepan persoalan mengenai kapasiti cip AI

The Guardian melaporkan bahawa Microsoft mempunyai 2.2 juta cip AI dipasang di pusat data globalnya, berdasarkan dokumen dalaman yang ditelaah oleh penerbitan itu.

Ia berbanding dengan sasaran awal sebanyak 1.8 juta cip menjelang akhir 2024. Laporan itu berkata angka tersebut lebih rendah daripada beberapa anggaran berdasarkan kapasiti pusat data yang dinyatakan Microsoft.

Microsoft mengatakan ia menambah 5 gigawatt kapasiti pusat data dalam dua tahun lalu sebagai sebahagian daripada pengembangan infrastruktur AI dan kini mengendalikan ratusan pusat data di lima benua.

Walau bagaimanapun, menganggarkan bilangan kemudahan operasi dan cip AI kekal sukar kerana syarikat melaporkan kapasiti kebanyakannya dalam istilah kuasa bukannya bilangan cip individu.

Shaolei Ren, seorang profesor di University of California, Riverside, mempersoalkan sama ada angka kapasiti yang dilaporkan Microsoft memberikan konteks yang mencukupi. "Mereka memberikan konteks yang tidak mencukupi," kata Ren, sambil menyatakan bahawa laporan kemampanan diaudit Microsoft menyediakan ukuran lain bagi infrastrukturnya.

Microsoft menolak pengiraan The Guardian, mengatakan ia membuat "kesimpulan yang salah daripada andaian yang tidak tepat." Syarikat itu juga berkata ia tidak mendedahkan jumlah cip tertentu yang digunakan dalam infrastruktur AInya.

JPMorgan melihat pertumbuhan dipacu AI yang lebih kukuh

Kebimbangan mengenai ketersediaan cip bertentangan dengan pandangan yang lebih optimis daripada JPMorgan terhadap perniagaan AI Microsoft.

Bank itu menaikkan sasaran harga Disember 2027 kepada $625 daripada $550 dan mengekalkan penarafan Overweight.

Penganalisis Samik Chatterjee berkata syarikat itu boleh melihat pertumbuhan yang memecut dalam Azure dan Microsoft 365 Commercial Cloud, dengan pelaburan infrastruktur AI berperanan sebagai pemacu utama.

Chatterjee juga menunjukkan produk Copilot Microsoft sebagai sumber penting bagi potensi pertumbuhan pendapatan.

Beliau menganggarkan bahawa penerimaan Copilot yang lebih kuat boleh menjana antara $24 bilion dan $41 bilion dalam pendapatan tambahan, sebelum kemungkinan pemonetan melalui jualan kredit AI.

Perbelanjaan infrastruktur AI Microsoft juga telah membantu menyokong Azure, dengan Chatterjee menekankan apa yang beliau gambarkan sebagai pelaksanaan konsisten dan pecutan terkini dalam perniagaan itu.

Keterbatasan kuasa menambah cabaran infrastruktur AI

Laporan The Guardian mencadangkan bahawa isu itu mungkin bukannya kekurangan cip semata-mata.

Ketua Pegawai Eksekutif Microsoft Satya Nadella sebelum ini berkata syarikat mungkin mempunyai cip yang tersimpan dalam inventori yang tidak boleh digunakan kerana kekurangan kemudahan pusat data yang selesai dan bekalan elektrik yang tersedia. "Ia bukan isu bekalan cip," kata Nadella.

Laporan itu turut menyorot projek pusat data Fairwater Microsoft di Wisconsin dan Georgia, menyatakan bahagian pembangunan itu kelihatan masih belum siap walaupun terdapat komen awal bahawa fasiliti Wisconsin sedang beroperasi.