Pedagang opsyen bersiap untuk ayunan $280B pada saham Nvidia selepas hasil: maksudnya

Pelabur Nvidia bersiap untuk satu lagi acara keputusan kewangan besar pada hari Rabu, dengan pasaran opsyen menganggarkan potensi ayunan nilai pasaran syarikat cip sebanyak $280 billion, laporan Reuters, ketika pedagang mencari petunjuk mengenai ketahanan ledakan kecerdasan buatan.

Opsyen Nvidia mengandaikan pergerakan 5.4% ke mana-mana arah pada Khamis, sehari selepas keputusan diumumkan, menurut Reuters.

Walaupun itu akan mewakili perubahan nilai yang ketara, pergerakan yang dijangkakan lebih kecil daripada ayunan 6.5% yang dianggarkan sebelum keputusan syarikat pada Mei.

Pergerakan yang tersirat itu juga di bawah purata sejarah pergerakan harga pasca-keputusan Nvidia sebanyak 7.4% dalam 12 suku terakhir, menurut firma analitik Option Research & Technology Services.

"Itu menunjukkan sedikit sikap berpuas hati terhadap Nvidia, dan bermakna ia menjadi lebih boleh diramalkan," kata Matt Amberson, pengasas ORATS.

Jangkaan pasaran yang agak terkawal itu menunjukkan pelabur tidak lagi menjangkakan kejutan pendapatan dramatik yang mencirikan peringkat awal ledakan AI.

Era kejutan besar Nvidia mungkin semakin pudar

Keputusan Nvidia telah menjadi salah satu acara yang paling diperhatikan di pasaran global kerana syarikat itu berada di tengah pembinaan infrastruktur AI.

Pemproses grafiknya menggerakkan banyak pusat data yang dibina oleh pembekal awan utama, menjadikan prospek pendapatannya penunjuk penting bagi sejauh mana syarikat terus melabur dalam AI.

Namun pedagang opsyen nampaknya kurang yakin bahawa keputusan Rabu akan menghasilkan pergerakan yang meletup sekali lagi.

Chris Murphy, bersama ketua strategi derivatif di Susquehanna, berkata pergerakan sebenar selepas keputusan kerap gagal mencapai apa yang pasaran opsyen jangkakan sepanjang dua tahun lalu.

"Saya fikir permulaan era AI apabila Nvidia mengejutkan semua orang dengan lonjakan pendapatan besar dan pergerakan 10, 15, 20 peratus, itu sudah berakhir," kata Murphy.

"Tiada pandangan besar bahawa mereka akan mengejutkan semua orang dengan lonjakan gergasi dan saham itu benar-benar akan rally."

Ini tidak bermakna jangkaan menjadi lemah.

Sebaliknya, pelabur sudah biasa melihat Nvidia menyampaikan keputusan kukuh, menjadikan kejutan pendapatan yang semakin besar lebih sukar dicapai.

Saham Nvidia telah jatuh selama tujuh sesi dagangan berturut-turut, walaupun masih meningkat 11.7% tahun ini.

S&P 500 meningkat 11.8%, manakala Indeks Philadelphia Semiconductor melonjak 61%.

Hasil bon menambah satu lagi lapisan ketidakpastian

Keputusan Nvidia hadir dalam suasana yang lebih sukar untuk saham teknologi.

Kenaikan harga tenaga dan kebimbangan mengenai beban hutang kerajaan AS yang semakin meningkat telah menolak hasil Perbendaharaan ke paras lebih tinggi.

Hasil Perbendaharaan 30 tahun baru-baru ini mencapai paras tertinggi dalam 19 tahun, menyebabkan Jabatan Perbendaharaan mengumumkan langkah untuk meredakan tekanan di pasaran bon.

Laporan bahawa Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent berpotensi menggunakan dana dari Akaun Am Perbendaharaan untuk membantu membiayai pembelian balik bon membantu menolak hasil 30 tahun sedikit lebih rendah pada Isnin, walaupun ia masih berada di atas 5%.

Hasil jangka panjang yang lebih tinggi boleh menekan saham teknologi kerana ia meningkatkan kadar diskaun yang digunakan untuk pendapatan masa depan dan menjadikan aset berpendapatan tetap lebih menarik.

Pelabur juga menantikan ucapan yang dirancang oleh Pengerusi Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole lewat minggu ini untuk petunjuk mengenai prospek kadar faedah.

Itu menjadikan panduan Nvidia amat penting. Pelabur akan memerhatikan ramalan pendapatan, margin, permintaan cip AI dan sama ada pembekal awan utama terus meningkatkan perbelanjaan modal untuk infrastruktur AI.

Strategi pembiayaan menambah perdebatan tentang Nvidia

Nvidia juga menghadapi peningkatan pemerhatian terhadap peranannya yang berkembang dalam membiayai ekosistem AI.

Syarikat itu telah terlibat dalam sejumlah susunan yang melampaui sekadar menjual cip, termasuk pelaburan, jaminan dan perjanjian pembiayaan yang melibatkan syarikat AI dan pengendali pusat data.

Nvidia dilaporkan bersetuju untuk menyediakan jaminan sehingga $105 billion untuk membantu OpenAI menyewa sebuah pusat data besar di Ohio yang sedang dibangunkan oleh SB Energy milik SoftBank.

Susunan pembiayaan berpotensi sebanyak $30 billion melibatkan Perplexity juga menambah kebimbangan mengenai sifat hubungan pelaburan dan pelanggan Nvidia yang semakin berkait rapat.

IG.com berkata pasaran mula memasukkan beberapa risiko struktur ini ke dalam penilaian.

Sebaran swap lalai kredit Nvidia dilaporkan meningkat ke paras rekod hampir 85 mata asas, menunjukkan pelabur menuntut lebih banyak perlindungan terhadap kemungkinan kemerosotan kredit.

Walau bagaimanapun, strategi pembiayaan itu juga boleh mengukuhkan kedudukan Nvidia dalam ekosistem AI dengan membantu pelanggan mendapatkan infrastruktur yang diperlukan untuk menerapkan teknologinya.

Penganalisis kekal optimis terhadap Nvidia

Walaupun penurunan baru-baru ini dan kebimbangan yang meningkat berkaitan perdagangan AI, beberapa penganalisis kekal optimis mengenai potensi pendapatan jangka panjang Nvidia.

Penganalisis Cantor Fitzgerald C.J. Muse menggesa pelabur untuk mengambil sikap agresif terhadap saham itu.

"Sudah tiba masanya untuk pejam mata" dan bertaruh besar pada saham Nvidia, tulis Muse dalam nota Isnin kepada pelanggan.

Muse percaya saham itu boleh bergerak dengan ketara sebaik momentum kembali.

"Apabila saham ini mula bergerak, kami fikir ia akan bergerak sangat, sangat pantas," katanya.

Kes optimisnya sebahagiannya berdasarkan potensi pertumbuhan pendapatan Nvidia.

Muse mengetengahkan anggaran $17 bagi pendapatan sesaham untuk tahun kalendar 2027 dan $25 untuk 2028.

Pada tahap itu, beliau berpendapat Nvidia diniagakan pada lebih kurang 14 kali jangkaan pendapatan 2027 dan 10 kali jangkaan pendapatan 2028.

Muse mempunyai sasaran harga $350, yang mencadangkan peningkatan ketara dari paras semasa.

Rosenblatt Securities juga mengekalkan penarafan Beli, menjangkakan hasil dan keuntungan Nvidia melebihi jangkaan konsensus.

Benchmark turut mengulangi penarafan Beli dengan sasaran harga $335.

Firma itu menjangkakan Nvidia melaporkan pendapatan kira-kira $92 billion dan pendapatan $2.10 sesaham.

Kontras antara jangkaan pasaran opsyen yang sederhana dan ramalan penganalisis yang optimis menyediakan satu acara keputusan yang berpotensi penting.

Bagi pelabur, laporan Rabu bukan sekadar sama ada Nvidia melebihi anggaran.

Soalan lebih besar ialah sama ada syarikat itu boleh terus menghasilkan pertumbuhan luar biasa yang diperlukan untuk mengesahkan peranannya yang central dalam ledakan AI — dan sama ada komitmen kewangan yang berkembang itu mengukuhkan kedudukan itu atau memperkenalkan risiko baru.

Dengan pasaran opsyen menjangkakan reaksi yang lebih kecil berbanding suku sebelumnya, Nvidia mungkin perlu menyampaikan lebih daripada satu lagi kejutan pendapatan rutin untuk mengubah pandangan pasaran dengan ketara.