Dit is de reden waarom de TLT ETF- en DXY-index uiteenliepen na Amerikaanse NFP-gegevens

De iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) steeg vrijdag met ruim 1%, terwijl de Amerikaanse dollarindex (DXY) met meer dan 70 basispunten daalde na de Amerikaanse niet-agrarische loonlijsten (NFP)-gegevens. Amerikaanse aandelen stegen enorm, waarbij de Dow Jones en de S&P 500 met ruim 1,30% piekten.

Zwakke Amerikaanse NFP-gegevens

De VS publiceerden vrijdag een zwak banenrapport. Volgens het Bureau of Labor Statistics (BLS) is het werkloosheidspercentage gestegen van 3,8% in maart naar 3,9% in april. Analisten hadden verwacht dat het cijfer onveranderd zou blijven op 3,8%.

De economie creëerde in april 175.000 banen en miste de geschatte 238.000. Het was een scherpe ommekeer nadat de economie de afgelopen maand ruim 315.000 banen had toegevoegd.

Andere delen van het rapport waren ook niet goed. De gemiddelde weekuren daalden van 34,4 naar 34,3 terwijl het gemiddelde uurloon met 3,9% steeg. De lonen zijn de afgelopen maanden met ruim 4% gestegen. Het deelnamepercentage bleef op 62,7%.

Deze cijfers bevestigen dat de economie verzwakt. Vorige week onthulde een rapport van het Bureau of Economic Analysis (BEA) dat de economie in het eerste kwartaal met 1,6% groeide, tegen 3,4% in de voorgaande maand.

Eerder deze week werd in een rapport van de Conference Board opgemerkt dat het consumentenvertrouwen in april scherp daalde. Het daalde naar het laagste niveau in maanden. Dat was opmerkelijk omdat de consumentenbestedingen het grootste deel van de economie vormen.

Woensdag bleek uit een afzonderlijk rapport van het Institute of Supply Management (ISM) dat de PMI voor de verwerkende industrie in april daalde naar 49,2. Een PMI-cijfer van minder dan 50 is doorgaans een teken dat een sector krimpt.

Implicatie voor de Fed

Daarom stegen de TLT-, QQQ- en SPY ETF's, terwijl de Amerikaanse dollar-index kelderde vanwege de implicaties van deze cijfers voor de Federal Reserve.

Hoewel de inflatie nog steeds hoog is, denken analisten nu dat de Fed later dit jaar zal beginnen met het verlagen van de rente. De swapmarkt wijst op een renteverlaging die in het derde of vierde kwartaal van het jaar begint. Ook verwacht het land dit jaar twee renteverlagingen.

Dat verklaart waarom de rente op staatsobligaties na het rapport kelderde. De rente op 10 jaar daalde naar 4,49%, terwijl de rente op 5 jaar daalde naar 4,55%. De rente op obligaties beweegt zich in tegengestelde richting van de prijzen. In een notitie zei Dan Suzuki, een analist bij Richard Bernstein Advisors:

Het is onduidelijk of deze prijsactie in de TLT- en DXY-index stand zal houden, aangezien de focus nu verschuift naar het Amerikaanse Consumer Price Index (CPI)-rapport, gepland voor 15 mei. Er zijn tekenen dat de inflatie in april stabiel bleef, terwijl de energieprijzen en de prijzen voor industriële metalen enorm stegen. Het is ook de moeite waard om op te merken dat de eerste opstoten na een groot rapport vaak van korte duur zijn.