Ocado-aandelenkoersanalyse: een koopje of een waardeval?

De aandelenkoers van Ocado (LON: OCDO) bleef dit jaar slechter presteren dan de FTSE 100- en FTSE 250-indices. Het is in 2024 met meer dan 60% gecrasht, terwijl de Footsie met 5% is gestegen. Hetzelfde is de afgelopen vijf jaar gebeurd: het aandeel is met 75% gedaald, terwijl de index met 8% is gestegen.

Ocado is een gevallen engel geweest

Ocado Group is een van de beste gevallen engelen in Londen geworden. Door de jaren heen is het aandeel gecrasht van 2.917p in 2020 naar slechts 300p vandaag. Het is ook uit de FTSE 100-index gehaald toen de waardering daalde.

Deze crash vond plaats omdat het bedrijf door de jaren heen met talloze uitdagingen te maken kreeg. Hoewel de activiteiten van Ocado Retail het goed doen, heeft de warehousingdivisie het de afgelopen jaren flink moeilijk gehad.

De grootste uitdaging bij de opslagsector is dat het een dure aangelegenheid is om te implementeren en dat er zorgen zijn over de winstgevendheid ervan. Door de jaren heen heeft het bedrijf aanzienlijke sommen geld uitgegeven aan kapitaaluitgaven.

In 2023 besteedde het meer dan £536 miljoen aan kapitaalinvesteringen, een verbetering ten opzichte van de £736 miljoen die het een jaar eerder uitgaf. Het heeft de afgelopen tien jaar miljarden ponden aan kapitaalinvesteringen uitgegeven en deze trend zal zich waarschijnlijk voortzetten.

Ocado heeft een aantal bekende retailmerken als Kroger en Albertsons als klanten toegevoegd, wat positief is omdat deze contracten waarschijnlijk een jarenlange looptijd hebben. Het is ook onduidelijk of de contracten de retailers toestaan Ocado te vervangen.

Vorige maand nog besloot Sobey’s, de op twee na grootste retailer in Canada, het vierde magazijn in het land te pauzeren. Sobey’s beëindigde ook de exclusieve relatie met Ocado, wat betekent dat het met andere bedrijven in de branche kan samenwerken.

Ocado heeft de afgelopen maanden ook geen grote partner onthuld, wat betekent dat het bedrijf vertraagt. De meest recente aanmelding was Panda Retail Company, een Saoedi-Arabisch bedrijf dat ernaar streeft een toonaangevende speler in e-commerce te worden.

Ocado heeft enkele positieve punten

Aan de positieve kant verlaagt Ocado zijn kapitaaluitgaven, een stap die waarschijnlijk zijn verliezen in de komende jaren zal verminderen. Het verwacht dat dit jaar drie CFC’s, twee voor Coles in Melbourne en één voor Alcampo in Madrid, online zullen gaan.

Het andere positieve is dat Ocado Retail het relatief goed doet. Uit de financiële cijfers blijkt dat de omzet van de divisie in 2023 met 7% is gestegen, geholpen door een sterke klantengroei en de gemiddelde prijs van een mandje.

Het aandeel van de online boodschappen in de retaildivisie steeg van 12,3% in 2022 naar 12,7%, terwijl het aandeel van de totale detailhandel steeg naar 1,7%. Dat betekent dat de groei van het bedrijf ruimte heeft om te groeien naarmate meer mensen in Groot-Brittannië online winkelen omarmen.

Alles bij elkaar heeft Ocado meer nadelen dan positieve punten. Hoewel de retaildivisie groeit, lijdt het bedrijf nog steeds aanzienlijke verliezen en zal het wellicht dit jaar of in 2025 meer kapitaal moeten aantrekken, aangezien het het jaar afsloot met £880 miljoen aan contanten en meer dan £1 miljard aan schulden.

Koersvoorspelling Ocado

OCDO-grafiek van TradingView

Uit de wekelijkse grafiek blijkt dat de koers van het OCDO-aandeel al lange tijd in een sterke vrije val verkeert. Het daalde onder de steun op 343,6p, het laagste punt in mei vorig jaar nadat Sobey’s zijn vierde magazijn had stopgezet en de exclusieve overeenkomst had beëindigd.

Ocado is onder de 50-weekse en 100-weekse Exponential Moving Averages (EMA) gebleven. Tegelijkertijd is de Relative Strength Index (RSI) van het aandeel onder het oversoldniveau gezakt, terwijl de twee lijnen van de MACD onder nul zijn gezakt.

Daarom zal het aandeel dit jaar waarschijnlijk blijven dalen, met als volgende punt om naar te kijken 250p. Deze daling komt overeen met mijn eerdere Ocado-voorspellingen.