Vooruitzichten voor de aandelenkoers van Santander na de halfjaarcijfers

De aandelenkoers van Santander (BME: SAN) zette woensdag zijn sterke herstel voort, nadat investeerders reageerden op de financiële resultaten van het bedrijf. De koers is drie opeenvolgende dagen gestegen en bereikte een hoogtepunt van € 4,65, het hoogste punt sinds 11 juni. Bovendien is het aandeel met 8,80% gestegen ten opzichte van het laagste punt deze maand en met 33% ten opzichte van het laagste niveau dit jaar.

Banco Santander-inkomsten

Banco Santander, het derde grootste Spaanse bedrijf met een marktkapitalisatie van ruim €77 miljard, heeft het de afgelopen jaren goed gedaan. Het is ook kleiner dan Inditex, het moederbedrijf van Zara, Oysho en Lefties, en Iberdrola, een bedrijf op het gebied van hernieuwbare energie.

Het bedrijf is actief in sommige landen, zoals Spanje, Brazilië, Mexico en het Verenigd Koninkrijk. Het is actief in vijf belangrijke sectoren, zoals retail-, consumenten-, bedrijfs- en investeringsbankieren, vermogensbeheer en verzekeringen, en betalingen. De betaaloplossing bestaat uit bedrijven als PagoNxt en kaarten.

Santander heeft het, net als andere Europese banken, de afgelopen jaren goed gedaan, geholpen door de acties van de Europese Centrale Bank (ECB). De ECB heeft de rente een paar jaar geleden verhoogd van nul naar een recordhoogte van 4,50%.

Banco Santander publiceerde woensdag bemoedigende financiële resultaten, daarbij geholpen door haar Spaanse en Braziliaanse bedrijven. De winst steeg in het kwartaal met 20% tot ruim €3,2 miljard, wat het halfjaarcijfer op €6,1 miljard brengt.

De nettorente-inkomsten stegen in de eerste helft van het jaar met 12% tot €23,45 miljard, terwijl de provisie-inkomsten met 6% stegen tot €6,4 miljard. Het grootste deel van de activiteiten deed het goed in het afgelopen kwartaal, waarbij de NII in de detailhandel met 12% steeg en de CIB, vermogens-, consumenten- en betalingskredieten met 22%, 13%, 7% en 10% stegen.

Een andere belangrijke motor voor de activiteiten van Santander was de lage rente in Brazilië, waar de centrale bank dit jaar verschillende verlagingen heeft doorgevoerd. Anders dan in andere landen profiteren Braziliaanse banken van lage rentetarieven omdat deze onmiddellijk worden doorberekend aan deposito's.

Santander sterke vooruitzichten voor de toekomst

Daarom verwacht het bedrijf dat zijn activiteiten zijn doelstellingen voor dit jaar zullen overtreffen. Het verwacht dat de omzet zal stijgen met een hoge eencijferige groei, terwijl het efficiëntiepercentage b42% zal bedragen.

Ook hoopt Santander dat de CET1-ratio dit jaar 12% zal bedragen, terwijl het rendement op materiële aandelen (RoTE) hoger zal zijn dan 16%.

De bedrijfsactiviteiten van het bedrijf zijn verbeterd dankzij de technologische hulpmiddelen en de productvereenvoudigingen. Het bedrijf heeft bijvoorbeeld onlangs zijn efficiëntie verbeterd door ongeveer 320 banen in de Verenigde Staten te schrappen om zijn technologie te benutten. In een verklaring zei de CFO van het bedrijf:

Het geval voor Santander-aandelen

Analisten zijn van mening dat de aandelenkoers van Santander nog meer opwaarts potentieel heeft. Ten eerste doet het bedrijf het goed: de omzet- en winstgevendheid blijven groeien.

Ook heeft het management gewerkt aan het vereenvoudigen van zijn activiteiten door een aantal van zijn niet-renderende activa te verkopen. In 2019 verkocht het bedrijf bijvoorbeeld zijn retail- en commerciële bankdivisie in Puerto Rico voor een deal van $ 1,1 miljard.

Het verkocht ook zijn noodlijdende kredietportefeuille aan Cerberus, een private equity-onderneming, en Axactor. En eerder dit jaar verkocht het bedrijf voor 300 miljoen euro aan hotelleningen aan Polus Capital Management. Het overweegt ook meer vastgoedleningen te verkopen. Door deze exits is een slanker en winstgevender bedrijf ontstaan.

Ondertussen is het bedrijf zijn aandeelhouders blijven belonen. In februari verhoogde het bedrijf zijn dividend per aandeel met 50% en startte het een aandeleninkoop ter waarde van 1,5 miljard euro. Het heeft nu een dividendrendement van 3,8%.

Het bedrijf is ook een beetje ondergewaardeerd met een prijs per boek van 0,7, lager dan andere Europese banken zoals Unicredit en Lloyds Bank. Het is ook goedkoper omdat het wordt verhandeld tegen een koers/winstverhouding van 6,5, lager dan het IBEX 35-veelvoud van 10,6.

Koersvoorspelling Santander

SAN-grafiek van TradingView

De dagelijkse grafiek laat zien dat de koers van het SAN-aandeel de afgelopen weken binnen een krappe bandbreedte lag. Het bleef tussen de steun- en weerstandspunten op €4,28 en €4,52. Vervolgens maakte het een bullish doorbraak na de financiële resultaten.

Het aandeel is boven de 50- en 100-daagse Exponential Moving Averages (EMA) gebleven, een bullish teken. Ook is de accumulatie- en distributie-indicator (A/D) naar het hoogste punt sinds juni gestegen.

Het volume van het aandeel is echter gedaald na een piek in oktober vorig jaar. Daarom zal de koers van het Santander-aandeel waarschijnlijk blijven stijgen, aangezien kopers zich richten op het belangrijkste weerstandspunt van € 4,89.

In het alternatieve scenario wordt de neerwaartse trend hervat en wordt het belangrijkste ondersteuningsniveau opnieuw getest op € 4,28.