USD/ZAR: Rally van Zuid-Afrikaanse rand kent geen kansen, waarschuwt analist

De Zuid-Afrikaanse rand zette zijn sterke rally voort en werd dit jaar de best presterende valuta van de opkomende markten. De USD/ZAR-wisselkoers daalde naar 17,83, het laagste punt sinds augustus 2023. Deze is met meer dan 8% gedaald ten opzichte van het hoogste punt dit jaar.

Verbeterd vertrouwen van bedrijven en consumenten

De wisselkoers van de USD ten opzichte van de ZAR vertoont dit jaar een sterke daling, omdat handelaren de aanhoudende politieke stabiliteit in Zuid-Afrika in de gaten houden.

Deze stabiliteit ontstond nadat het Afrikaans Nationaal Congres (ANC) voor het eerst sinds het einde van de apartheid verkiezingen hield, wat leidde tot een coalitieregering met de bedrijfsvriendelijke Democratische Alliantie.

Deze deal heeft geleid tot meer vertrouwen bij bedrijven en consumenten, wat naar verwachting in de komende maanden tot een toestroom van buitenlands kapitaal zal leiden.

Uit recente gegevens blijkt dat de index voor het ondernemersvertrouwen in augustus is gestegen van 109 naar 109,1. Hoewel dit nog steeds lager is dan de hoogste stand dit jaar, is de index wel twee maanden op rij gestegen en analisten verwachten dat deze trend zich zal voortzetten.

Uit aanvullende gegevens blijkt dat het consumentenvertrouwen in het land de afgelopen kwartalen verder is gestegen.

Hierdoor zijn de detailhandelsverkopen vier maanden op rij gestegen, de langste reeks sinds 2022. De verkopen stegen in juli met 4,1% ten opzichte van de 1,1% daarvoor.

Het toenemende vertrouwen wordt ook weerspiegeld in de prestaties van Zuid-Afrikaanse aandelen, die het dit jaar goed hebben gedaan. Gegevens tonen aan dat de Johannesburg Stock Exchange (JSE) index is gestegen naar een hoogtepunt van ZAR 82.824, een jaarlijkse stijging van 10%, en op het hoogste punt in jaren zit.

Het belangrijkste is dat de inflatie is blijven dalen, met een jaarlijks cijfer dat alle opeenvolgende maanden sinds februari dit jaar is gedaald. De meest recente gegevens lieten zien dat de headline CPI in juli daalde naar 5,2% van 5,3% in de voorgaande maand. Analisten verwachten dat het volgende rapport zal onthullen dat de CPI in juli naar 5,0% is gegaan.

SARB-renteverlagingen in 2024

Deze trend heeft geleid tot de toenemende verwachting dat de South African Reserve Bank (SARB) dit jaar de rentetarieven zal gaan verlagen.

De centrale bank heeft de rentetarieven in de afgelopen acht opeenvolgende vergaderingen op 8,25% gehouden en de gouverneur heeft zich verzet tegen een verhoging ervan.

Als gevolg hiervan heeft deze situatie de Zuid-Afrikaanse rand aantrekkelijker gemaakt, aangezien geldmarktfondsen en de staatsobligaties van het land een hoger inflatiegecorrigeerd rendement opleveren. Een 3-maands staatsobligatie leverde maandag 8,15% op, terwijl de 10-jaars 9,3% opleverde.

Daarnaast heeft de overheid gewerkt aan het verbeteren van haar financiële positie en de Eskom-kwestie. Zo verplaatst de centrale bank nu meer dan $ 5,5 miljard van haar reservewinsten naar het ministerie van Financiën, een stap waarvan verwacht wordt dat het de overheidsleningen zal helpen verminderen.

Niet iedereen is echter optimistisch dat de rally van de Zuid-Afrikaanse rand dit jaar zal aanhouden, vooral nu de swapmarkt dit jaar 0,50% renteverlagingen verwacht. In een notitie zei Marek Drimal van Societe Generale:

Acties van de Federal Reserve

De wisselkoers USD/ZAR is ook gedaald vanwege de aanhoudende acties van de Federal Reserve. Tijdens de vergadering van juli liet de centrale bank de rentetarieven ongewijzigd tussen 5,25% en 5,50% voor de zevende vergadering op rij.

Het belangrijkste is dat de bank besloot de deur open te laten voor een renteverlaging in september. Terwijl sommige analisten een renteverlaging van 0,50% verwachten, geloven de meesten van hen dat het een verlaging van 0,25% zal zijn vanwege de recente sterke economische cijfers.

De meest recente gegevens lieten zien dat de Amerikaanse detailhandelsverkopen in juli omhoog schoten, wat een goed teken is voor het consumentenvertrouwen. Ook al daalt de inflatie, deze neemt niet snel af. Gegevens die vorige week werden vrijgegeven, lieten zien dat de headline CPI in juli daalde tot 2,9%, een daling ten opzichte van 3,0% in de voorgaande maand.

Vooruitkijkend, zullen er deze week twee belangrijke USD-nieuwtjes zijn: Fed-notulen en de Jackson Hole Summit. Deze evenementen zullen meer informatie verschaffen over de volgende Fed-vergadering.

Technische analyse USD/ZAR

De dagelijkse grafiek laat zien dat de USD naar Zuid-Afrikaanse rand de afgelopen maanden een sterke neerwaartse trend heeft doorgemaakt. De laatste tijd is de koers gedaald in de afgelopen tien opeenvolgende dagen, de langste reeks in jaren.

Het paar is ook gedaald onder het belangrijkste supportniveau op 17,86, het laagste punt in juli dit jaar. Het is ook gedaald onder het 50-daags voortschrijdend gemiddelde, wat betekent dat de bears voorlopig de controle hebben.

Daarom zal het paar waarschijnlijk blijven dalen, aangezien verkopers mikken op het volgende supportniveau op 17,40, het laagste punt in juli. Deze prijs ligt ongeveer 2,90% onder het huidige niveau.