USD/CHF: Dit is waarom de Zwitserse frank op volle toeren draait

De Zwitserse frank zette deze week zijn sterke momentum voort, waardoor het een van de best presterende valuta’s in de ontwikkelde industrie is geworden. De EUR/CHF-wisselkoers stortte in tot een dieptepunt van 0,9415, een daling van meer dan 5,175 ten opzichte van het hoogste punt dit jaar.

Het USD/CHF-paar daalde eveneens tot een dieptepunt van 0,8425, 8,65% onder de hoogste waarde van het jaar tot nu toe van 0,9225.

Zwitserse frank als veilige haven

De Zwitserse frank is sterk gestegen ten opzichte van andere belangrijke valuta’s, omdat beleggers ernaar overstappen vanwege de veilige havens die deze valuta biedt.

De stijging van de Zwitserse frank viel samen met de beweging van andere belangrijke veilige activa. Zo is de goudprijs gestegen naar een recordhoogte van $ 2.530, terwijl zilver is gestegen naar $ 30,65.

Een waarschijnlijke reden hiervoor is dat het Midden-Oosten de afgelopen dagen gespannen was nadat Israël een aanval in Libanon lanceerde. Het land had ook een aanval in Iran waarbij de belangrijkste onderhandelaar van Hamas werd gedood.

De Zwitserse frank wordt vaak gezien als een van de veiligste valuta’s op de valutamarkt vanwege de neutraliteit van Zwitserland.

Net als goud is er ook vraag naar de munteenheid sinds de Verenigde Staten en haar westerse bondgenoten sancties hebben opgelegd aan Russische functionarissen na het begin van de oorlog in Oekraïne.

Hoewel Zwitserland sancties heeft ingesteld, wordt het ervan beschuldigd een zeer mild land te zijn. Als gevolg hiervan zijn veel Russen hun geld naar het land blijven verplaatsen.

De Zwitserse frank wordt ook gezien als een veilige haven omdat het in een betere fiscale situatie verkeert dan de VS en andere landen. Gegevens tonen aan dat Zwitserland een schuld-bbp-ratio heeft van minder dan 20%. Het totale schuldniveau bedraagt CHF 142 miljard.

Zwitserland kan deze fondsen gemakkelijk uitbetalen, aangezien de Zwitserse Nationale Bank (SNB) meer dan 794 miljard dollar aan activa beheert.

Zoals ik in 2023 al schreef , kan de Zwitserse frank een goed alternatief zijn als veel landen van de Amerikaanse dollar afstappen.

Toch is een sterke Zwitserse frank niet per se goed voor de economie, aangezien het een grote exporteur is. Recente gegevens laten namelijk zien dat de meeste Zwitserse fabrikanten in de eerste helft van het jaar een omzetdaling hadden, die zij aan de Zwitserse frank toeschreven. De verkoop daalde met 5,1% ten opzichte van een jaar eerder, voornamelijk vanwege de Duitse zwakte.

Daarom wordt verwacht dat de Zwitserse Nationale Bank ingrijpt op de valutamarkt om de frank te verzwakken. Analisten van Bank of America verwachten dat de bank later dit jaar meer renteverlagingen doorvoert.

Bezuinigingen van de Federal Reserve

De wisselkoers van de USD/CHF is ook gedaald vanwege de toenemende kans dat de Federal Reserve bij de volgende vergadering de rente gaat verlagen.

Recente economische cijfers hebben de zaak voor bezuinigingen duidelijker gemaakt. Zo presteert de arbeidsmarkt nog steeds slechter dan de marktverwachtingen. Een herziening vorige week liet zien dat het aantal gecreëerde banen in de 12 maanden tot en met maart met ruim 818.000 lager lag dan de officiële cijfers.

Uit meer gegevens bleek dat de productie in de productie- en industriesector de afgelopen maand verder daalde.

Als gevolg hiervan zal de Fed waarschijnlijk beginnen met het verlagen van de rentetarieven in haar vergadering in september, van de huidige 5,50% naar 5,25%. De Fed kan echter nog steeds de tarieven met 0,50% verlagen als de VS volgende week een zwak banenrapport publiceert.

De meest recente gegevens lieten zien dat het werkloosheidspercentage in de VS vorige maand steeg tot 4,3%, terwijl de economie meer dan 114.000 banen toevoegde. Met de herziening van vorige week is er een risico dat het werkloosheidspercentage veel slechter is.

De acties van de Fed en SNB hebben al een goede carry trade-kans gecreëerd. Een carry trade vindt plaats wanneer investeerders lenen van een land met een lage rente zoals Zwitserland en investeren in een land met een hoge rente zoals de Verenigde Staten. Hoewel verwacht wordt dat de spread kleiner zal worden naarmate de Fed en SNB bezuinigen, zal het voldoende zijn om voorlopig de frank te lenen.

Technische analyse USD/CHF

USD/CHF-grafiek van TradingView

De wisselkoers van USD naar CHF bereikte eerder deze maand een piek van 0,9225 en is bijna gecorrigeerd. Het vormde een death cross-patroon toen de 50-daagse en 200-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA) elkaar op 30 juli kruisten.

Het USDCHF-paar is ook iets gedaald onder de belangrijkste ondersteuning op 0,8430, het laagste punt op 5 augustus. Ook is het naar het zwakke, stop & reverse-gedeelte van de Murrey Math Lines gegaan, wat betekent dat het nog drie niveaus te gaan heeft: ultieme ondersteuning (0,8300), oversold (0,8178) en extreem oversold (0,8056).

De Relative Strength Index (RSI) is ook gedaald en bevindt zich op het oversold-punt van 28. Daarom is het pad van de minste weerstand voor het paar dalend, waarbij het volgende punt om in de gaten te houden op 0,8300 ligt.