USD/PHP: Filipijnse peso zal stijgen nu een dodenkruis nadert

De wisselkoers USD/PHP heeft de afgelopen weken een harde ommekeer doorgemaakt, geholpen door de verslechterende greenback. Het paar, dat in juli piekte op 58,91, is met 4,30% gedaald tot 56,50 en zweeft rond het laagste punt sinds 4 april.

Filipijnse inflatie neemt af

De Filipijnse peso reageerde mild op het laatste inflatierapport van het land. In een verklaring zei het statistiekbureau dat de consumentenprijsindex (CPI) van het land terugliep van 4,4% in juli naar 3,3% in augustus, het laagste niveau sinds februari. De CPI daalde van 0,7% op maandbasis naar 0,1%.

De inflatie is aanzienlijk vertraagd na een piek van 8,7% in 2023 en analisten verwachten dat de trend zich de komende maanden zal voortzetten. De centrale bank verwacht dat de headline-inflatie in 2023 en 2024 gemiddeld 3,1% zal bedragen.

Deze cijfers zullen de centrale bank waarschijnlijk aanzetten om door te gaan met de renteverlagingen, die vorige maand zijn begonnen. In augustus besloot de bank de rente met 0,25% te verlagen, waardoor de benchmark op 6,25% kwam. Deze was zeven maanden op rij op 6,50% gebleven, wat leidde tot hogere leenkosten onder consumenten.

De meest recente gegevens laten zien dat de Filipijnse economie het redelijk goed doet. De economie groeide met 6,3% in het tweede kwartaal, het snelste groeitempo sinds 2023 en beter dan de mediane schatting van 6,2%. Renteverlagingen zullen dit herstelpad waarschijnlijk versnellen.

Analisten verwachten dat de Bangko Sentral ng Pilipinas dit jaar nog minstens twee renteverlagingen zal doorvoeren en in 2025 nog eens meerdere.

Andere centrale banken in de opkomende markten zijn begonnen met het verlagen van de rentetarieven of overwegen dit. In China heeft de People's Bank of China (PBoC) de rentetarieven laag gehouden nu de economie vertraagt. De Braziliaanse centrale bank is het meest agressief geweest door de tarieven te verlagen van 13,75% in 2023 naar 10,50%.

Focus op de Federal Reserve

De USD/PHP wisselkoers is ook gedaald vanwege de zwakte van de Amerikaanse dollar, wat erop wijst dat de Federal Reserve deze maand de rente zal verlagen. De Amerikaanse dollarindex (DXY), die de greenback volgt ten opzichte van een mandje valuta's, daalde van het hoogste punt van het jaar tot nu toe van $ 106,5 naar ongeveer $ 100.

De hoop op een jumbo-renteverlaging hield deze week aan nadat de VS een reeks zwakke economische cijfers publiceerde. In een rapport van dinsdag merkte het Institute of Supply Management (ISM) op dat de PMI voor de industrie in augustus terugliep naar 47.

Uit een ander rapport van S&P Global bleek dat het cijfer onder de 50 bleef. Een PMI-cijfer onder de 50 is een teken dat een sector krimpt.

Ook de arbeidsmarkt doet het niet goed. Volgens het Bureau of Labor Statistics (BLS) is het aantal vacatures in juli gedaald van 7,91 miljoen in juni naar 7,67 miljoen. Deze aantallen zijn veel lager dan de verwachte stijging van 8,09 miljoen.

Daarom verwacht de swapmarkt dat de Fed de rente met 0,50% verlaagt in haar vergadering deze maand. Deze visie zal worden bevestigd wanneer de ADP de laatste private payroll-gegevens op donderdag publiceert en wanneer de BLS het officiële rapport op vrijdag publiceert.

Analisten verwachten dat het ADP-rapport zal aantonen dat de private sector in augustus meer dan 143.000 banen heeft toegevoegd, een stijging ten opzichte van de 122.000 die de vorige maand zijn toegevoegd. Een ander rapport zal naar verwachting aantonen dat de eerste werkloosheidsaanvragen vorige week met 229.000 zijn gestegen.

De officiële werkgelegenheidscijfers zullen naar verwachting aantonen dat het NFP is gestegen van 114.000 in juli naar 164.000 in augustus, terwijl het werkloosheidspercentage is gedaald van 4,3% naar 4,2%.

Een zwak rapport vergroot het risico op een harde landing en dwingt de Fed om de rente tijdens de volgende vergadering met 0,50% tot 5,0% te verlagen.

Technische analyse USD/PHP

Uit de dagelijkse grafiek blijkt dat de wisselkoers van USD naar PHP in 2022 een piek bereikte van 59,21 en vervolgens in 2023 terugliep naar 53,63. Daarna herstelde de koers zich en bereikte in juli een hoogtepunt van 58,91, dicht bij het hoogste punt in meer dan 50 jaar.

De laatste tijd is het paar vooral teruggevallen vanwege de zwakte van de Amerikaanse dollar. Andere Aziatische valuta's zoals de Zuid-Koreaanse won en de Japanse yen zijn ook hersteld,

Het paar is boven de stijgende trendlijn gebleven, die de laagste schommelingen sinds februari 2023 met elkaar verbindt. Sindsdien heeft het drie keer moeite gehad om onder die trendlijn te komen.

De USD/PHP wisselkoers staat ook op het punt een death cross te vormen, wat gebeurt wanneer de 200-daagse en 50-daagse Exponential Moving Averages (EMA) elkaar kruisen. Het is ook gedaald onder het belangrijkste supportniveau op 57,13, de hoogste swing in september.

Daarom zal het paar waarschijnlijk blijven dalen zolang verkopers het onder de stijgende trendlijn duwen. Als dit gebeurt, zal het het sleutelpunt op 55 opnieuw testen.