Rolls-Royce aandelenkoers lijdt lichte ommekeer, nog steeds goedkoop ten opzichte van GE-aandelen

Rolls-Royce (LON: RR) aandelenkoers leed vorige week een harde ommekeer toen zorgen over de A350-motor naar boven kwamen en toen wereldwijde aandelen crashten. Het aandeel piekte op een recordhoogte van 504p in augustus en daalde vervolgens naar een dieptepunt van 462p, het laagste punt sinds 6 augustus.

Wereldwijde aandelen zijn gedaald

De aandelenkoers van Rolls Royce stortte in toen wereldwijde aandelen daalden. In Londen daalde de FTSE 100-index zes dagen achtereen en bereikte een dieptepunt van £ 8.170, het laagste punt sinds 9 augustus van dit jaar. De index is nu met bijna 9% gedaald ten opzichte van het hoogste niveau van dit jaar.

Amerikaanse aandelenindices deden het nog slechter, met de Dow Jones, Nasdaq 100 en S&P 500 indices die respectievelijk met 1%, 2,5% en 1,73% daalden. Hetzelfde gebeurde op andere plekken, waaronder Frankrijk, Italië en Duitsland.

Een belangrijke reden voor de ineenstorting is dat er tekenen zijn dat de wereldeconomie verzacht. In de Verenigde Staten verzachtte de arbeidsmarkt, met een werkloosheidspercentage van 4,2% en een toename van het aantal banen in augustus met minder dan 150.000.

China wordt ook zachter, waarbij de meeste banken, waaronder JPMorgan en Goldman Sachs, hun groeiprognose voor het jaar naar beneden bijstellen. Ook Europa ziet deze zwakke groei, waarbij verwacht wordt dat Volkswagen fabrieken in Duitsland gaat sluiten.

Positief is dat Rolls-Royce Holdings relatief immuun is voor de wereldwijde economische vertraging. Ten eerste is het in sectoren die een robuuste groei doormaken. Zo wordt verwacht dat defensie-uitgaven het dit jaar goed zullen blijven doen, aangezien de oorlog in Oekraïne en de spanningen in het Midden-Oosten voortduren.

Het bedrijf heeft ook aanzienlijke orderportefeuilles voor zijn straalmotoren en worstelt zelfs om aan de vraag te voldoen. Bovendien verdient het het meeste geld met het onderhouden van vliegtuigmotoren. Terwijl de luchtvaartindustrie worstelt, zullen deze bedrijven waarschijnlijk Rolls-Royce-motoren blijven gebruiken.

Motorprobleem Airbus A350

Zoals ik al eerder schreef, is een motorprobleem het grootste probleem voor Rolls-Royce. Dat zagen we een paar jaar geleden ook al bij de mislukking van de Trent 1000.

Om te weten waarom, moet u weten hoe Rolls-Royce het meeste geld verdient. Het verkoopt over het algemeen motoren aan luchtvaartmaatschappijen, vaak met verlies of extreem lage marges. Vervolgens verdient het geld door langetermijn serviceovereenkomsten aan te gaan.

Rolls-Royce rekent luchtvaartmaatschappijen per vlieguren, wat hen helpt hun kosten over een lange periode te spreiden. Daarom kan een motorstoring leiden tot het aan de grond houden van alle vliegtuigen, waardoor de inkomsten stoppen en de operationele kosten stijgen.

Vorige week stortte de aandelenkoers van Rolls-Royce in nadat Cathay Pacific zijn Airbus A350 aan de grond hield om zijn motoren te inspecteren. Tegen het einde van de week bevestigde Cathay dat het motorprobleem slechts een handvol vliegtuigen trof en dat het probleem was opgelost. Daarom hoopt Rolls-Royce dat het probleem niet tot meer grondingen zal leiden.

Rolls Royce wordt met korting verhandeld ten opzichte van GE

De kwestie deed zich voor op een moment dat Rolls-Royce op volle toeren draait en het een van de best presterende bedrijven in de FTSE 100-index is.

De meest recente financiële resultaten lieten zien dat de omzet van Rolls-Royce in de eerste helft van het jaar steeg van £6,9 miljard naar ruim £8,1 miljard. Deze groei werd aangestuurd door de drie segmenten: burgerluchtvaart, energie en defensie.

Ook de winst van het bedrijf bleef stijgen, van ruim £673 miljoen naar ruim £1,1 miljard, terwijl de operationele marge steeg van 9,7% naar 14%.

Het allerbelangrijkste is dat de vrije kasstroom, wat mij betreft het belangrijkste cijfer binnen een bedrijf, steeg naar ruim £1,15 miljard.

Rolls-Royce hoopt dat het momentum aanhoudt, wat ook zal helpen om de waardering te rechtvaardigen. Het bedrijf heeft een marktkapitalisatie van meer dan $ 51,85 miljard, wat het veel kleiner maakt dan General Electric, dat wordt gewaardeerd op meer dan $ 174 miljard.

GE handelt tegen een koers-winstverhouding van 38, terwijl Rolls-Royce een waarderingsveelvoud van 16 heeft. Dit betekent dat het bedrijf meer ruimte heeft om de kloof te dichten. De toekomstige koers-winstverhouding van 28 over 1 jaar is veel kleiner dan die van 38 van GE.

Een andere metriek laat zien dat de forward EV to EBITDA op 13,4 staat, veel kleiner dan GE's 22, wat laat zien hoe ondergewaardeerd het is aangezien de twee vergelijkbare groeicijfers hebben. Het heeft een forward EBITDA-groei van 31%, hoger dan GE's daling van 2,58%.

Rolls-Royce aandelenkoersprognose

De dagelijkse grafiek laat zien dat de aandelenkoers van Rolls-Royce in augustus piekte op 504p en vorige week een harde omkering onderging toen de kwestie Cathay Pacific opdook. Het heeft een klein dubbeltop grafiekpatroon gevormd.

Het aandeel consolideert op de 50-daagse en 200-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA). Het blijft boven de stijgende trendlijn die de laagste swing sinds april dit jaar verbindt.

Daarom is het vooruitzicht voor het aandeel voorlopig neutraal. Meer winsten worden alleen bevestigd als het aandeel boven de hoogste stand van vorige maand van 504p uitkomt.