Terwijl de ruwe olieprijzen kelderen, stijgen deze energieaandelen

Energieaandelen zijn de afgelopen dagen flink gedaald, omdat de ruwe olieprijzen bleven dalen. De Vanguard Energy ETF (VDE) is de afgelopen vier opeenvolgende dagen teruggevallen en bereikte het laagste punt sinds 5 augustus. De ETF is met meer dan 12,5% gedaald ten opzichte van het hoogste punt dit jaar, wat betekent dat de ETF in een krimp is beland.

De prijzen van Brent- en WTI-olie zijn gedaald

De prijs van ruwe olie is in een sterke neerwaartse trend en de neerwaartse trend kan zich voortzetten. Brent, de wereldwijde benchmark, daalde naar een dieptepunt van $ 70,65, het laagste punt sinds maart vorig jaar, en met meer dan 25% gedaald ten opzichte van het hoogste punt in 2023.

De prijs van West Texas Intermediate (WTI) is ook met meer dan 28% gedaald ten opzichte van het hoogste punt in 2023. De prijs schommelt ook rond het laagste punt sinds maart vorig jaar.

Ook de prijs van aardgas doet het niet goed. De prijs is met ruim 35% gedaald ten opzichte van de piek in 2023 en met ruim 75% ten opzichte van de piek in 2022.

Ruwe olie is gecrasht, zelfs nadat het OPEC+-kartel besloot de leveringslimieten nog twee maanden te handhaven. Hoewel de deal onlangs hielp om de prijzen te stabiliseren, is de realiteit dat de energiemarkt te maken heeft met aanzienlijke overschotrisico's.

Een belangrijk punt is dat niet-OPEC-leden recordhoeveelheden olie oppompen. Een rapport vanTD Bank schat dat de Canadese olieproductie dit jaar zal stijgen tot tussen de 5,2 miljoen en 5,4 miljoen vaten per dag, een recordhoogte.

In de Verenigde Staten is de productie inmiddels gestegen tot boven de 13 miljoen vaten per dag en Donald Trump heeft aangegeven dat hij de productie zal opvoeren als hij de presidentsverkiezingen wint.

Er wordt verwacht dat andere landen binnenkort meer olie gaan oppompen. Oeganda, een land dat nog nooit olie heeft geproduceerd, zal naar verwachting in 2023 beginnen met het verschepen van olie. Andere landen zoals Brazilië, Guyana en Namibië zullen naar verwachting de productie blijven opvoeren.

Wall Street-analisten verlagen prognose olieprijzen

Daarom is er een risico dat de ruwe olieprijzen zullen blijven dalen. Analisten van JPMorgan schatten dat Brent zou kunnen dalen tot een dieptepunt van $ 60 per vat.

Analisten van Goldman Sachs verlaagden onlangs hun olieprijsprognose naar ongeveer $ 70 per vat, terwijl Citi schat dat de prijs onder de $ 60 en zelfs tot $ 50 kan dalen. Hetzelfde geldt voor Bank of America, die de prijzen ziet dalen.

De olieprognoses van Wall Street-banken moeten altijd met een korreltje zout worden genomen, aangezien ze in het verleden zeer onnauwkeurig waren. Vorig jaar waarschuwden analisten van Morgan Stanley nog dat de olieprijzen zouden stijgen tot $ 150.

Naast hogere voorraden noemen analisten de aanhoudende wereldwijde economische vertraging als een belangrijke katalysator voor de uitverkoop. China, de grootste olieconsument, worstelt om zijn 5% BBP-groei te halen. De meeste analisten, waaronder die van Fitch, JPMorgan en Goldman Sachs, hebben hun Chinese BBP-schattingen verlaagd.

In een recent rapport waarschuwde het Internationaal Energieagentschap (IEA) dat de vraag in 2024 en 2025 met minder dan 1 mb/d zal stijgen, veel lager dan de eerdere schatting van 2,1 mb/d.

MLP-energieaandelen doen het goed

De aanhoudende zwakte in de olie- en aardgassector heeft de prijzen van de belangrijkste energiebedrijven aanzienlijk omlaag gedrukt.

In Londen is de aandelenkoers van Shell de afgelopen zes opeenvolgende dagen gedaald, naar het laagste punt sinds maart. De koers is met bijna 16% gedaald ten opzichte van het hoogste punt dit jaar, wat het een van de slechtst presterende supermajors maakt.

BP-aandelen zijn ook gedaald tot 405p, 23% lager dan het hoogste niveau dit jaar. Chevron is gedaald met 14,2%, terwijl Exxon het veel beter heeft volgehouden en met meer dan 7,4% is gedaald ten opzichte van het hoogste punt dit jaar.

Andere grote energiebedrijven, waaronder Warren Buffetts favoriete aandeel Occidental, zijn gedaald tot $ 52, een daling van meer dan $ 20 per vat ten opzichte van de hoogste waarde dit jaar.

Een ander type energieaandelen doet het echter goed: Master Limited Partnerships (MLP). Dit zijn populaire bedrijven die ruwe olie en aardgas transporteren, opslaan en verwerken. Ze worden vaak gecontracteerd door bedrijven als Chevron en Exxon vanwege hun grote pijpleidingnetwerken.

De Alerian MLP ETF, die de grootste MLP-bedrijven in de sector volgt, werd verhandeld voor $ 46, een daling ten opzichte van de hoogste waarde van het jaar tot nu toe van $ 48.

Enbridge, een Canadees bedrijf, is een van de best presterende MLP's, aangezien de aandelenkoers steeg naar $40,80, een stijging van meer dan 27% ten opzichte van het laagste punt dit jaar. Het zweeft rond het hoogste punt ooit.

Kinder Morgan, een andere populaire MLP, is gestegen naar $ 21,15, het hoogste niveau sinds juli 2015 en 200% ten opzichte van het laagste punt in 2020.

De Williams Companies, waar ik onlangs over schreef , is naar een recordhoogte van $46 gegaan, 540% boven de pandemiedieptepunten. Enterprise Products Partners (EPD) zweeft ook rond de hoogste stand ooit.

Deze bedrijven floreren omdat ze hogere dividenden uitkeren en hun inkomsten niet volledig afhankelijk zijn van de olieprijs.