Aandelen British American Tobacco: moeilijk te weerstaan aan deze 9,5% compounder

De aandelenkoers van British American Tobacco (LON: BATS) heeft het dit jaar goed gedaan, waardoor het een van de best presterende bedrijven in de FTSE 100-index is. Het is dit jaar met 32% gestegen, terwijl de FTSE 100-index met minder dan 10% is gestegen.

Groei en dividenden

De aandelenkoers van BAT valt samen met de aanhoudend sterke prestaties van andere bedrijven in de tabaksindustrie.

Altria, een van de grootste tabaksbedrijven en de fabrikant van Malboro, is dit jaar met meer dan 36% gestegen. Philip Morris International (PM) is eveneens met bijna 40% gestegen.

Deze prestatie is voornamelijk te danken aan het feit dat investeerders hun focus op Environment, Societal, and Governance (ESG)-kwesties hebben verminderd. Als gevolg hiervan hebben ESG-fondsen de afgelopen maanden miljarden dollars aan activa verloren.

Tabaksbedrijven behoorden tot de meest gemeden bedrijven door ESG-investeerders vanwege hun impact op de maatschappij. De meeste tabaksbedrijven worden ervan beschuldigd gezondheidsproblemen te veroorzaken, tabaksboeren te mishandelen en bij te dragen aan koolstof.

British American Tobacco is ook geliefd bij investeerders die op zoek zijn naar dividenden. Naast dat de aandelen dit jaar met meer dan 32% zijn gestegen, is het bedrijf een van de meest genereuze in termen van dividenduitkeringen.

BAT heeft een van de hoogste dividendrendementen in Londen. Het betaalt ongeveer 9,50%, wat betekent dat een investering van £ 10.000 £ 950 aan dividenduitkeringen oplevert. Gecombineerd met dividenden is het totale rendement van BAT dit jaar gestegen tot meer dan 40%, waarmee het de S&P 500 overtreft, die 18% heeft gerendeerd.

Nieuwe categorieën doen het goed

De prestaties van BAT zijn opmerkelijk vanwege de uitdagingen waarmee het bedrijf de afgelopen jaren te maken heeft gehad.

Deze ellende kwam aan het licht in december vorig jaar toen het bedrijf de markt verraste met het besluit om $ 31,5 miljard van zijn Amerikaanse bedrijf af te schrijven. Het bedrijf schreef deze afschrijving toe aan de vertragende economie, de aanhoudende verschuiving naar vapen en de toenemende concurrentie in het land.

$31,5 miljard is een hoop geld voor een bedrijf waarvan de marktkapitalisatie na de koersstijging van dit jaar op ongeveer $85 miljard ligt.

Het aandeel deed het goed, zelfs nadat de financiële resultaten van het bedrijf tegenvielen.

De financiële resultaten van het eerste halfjaar lieten zien dat de omzet van het bedrijf met 8,2% daalde tot £ 12,34 miljard. Deze omzet daalde zelfs nadat het aantal consumenten van zijn rookloze producten steeg tot meer dan 26,4 miljoen.

De omzet van BAT uit nieuwe categorieën, waaronder vapes, daalde ook met 0,4% tot £1,65 miljard, terwijl de winst uit operationele activiteiten met 28,3% daalde tot £4,2 miljard.

De prestaties zijn een weerspiegeling van het feit dat de tabaksindustrie wereldwijd nog steeds een langzame groei doormaakt. Een belangrijke factor is dat het aantal rokers niet groeit. De situatie is nog erger onder de jongere generatie.

Een goed voorbeeld hiervan is dat de omzetvertraging van BAT vooral te wijten was aan de Amerikaanse activiteiten waarvan de omzet uit brandbare stoffen met 8,5% daalde. De omzet uit de rest van de wereld steeg slechts met 2,2% in de eerste helft van het jaar.

Een ander voorbeeld is dat de omzetvertraging zich verspreidt over andere bedrijven in de tabaksindustrie. De omzet van Altria daalde in het laatste kwartaal naar $ 5,2 miljard van $ 5,4 miljard in dezelfde periode in 2023.

Het enige bedrijf dat in het kwartaal groei liet zien, was Philip Morris, waarvan de omzet steeg van $ 8,9 miljard naar $ 9,46 miljard.

Positief is dat de nieuwe categorieën van British American Tobacco nu goed zijn voor een groot deel van de totale omzet, wat het doel is. Het is nu goed voor ongeveer 18% van de totale omzet en het management verwacht dat dit cijfer zal blijven stijgen.

Goede waardering, maar er blijven risico's bestaan

BAT heeft aantrekkelijke waarderingscijfers. Het wordt verhandeld tegen een forward non-GAAP PE ratio van 8,30, lager dan het gemiddelde van de sector van 18. Het heeft ook een forward GAAP PE multiple van 10, lager dan het gemiddelde van de sector van 20.

Tabaksbedrijven hebben altijd lagere waarderingen dan andere bedrijven, vanwege hun trage groei en het feit dat de sector als giftig wordt gezien.

Er zijn twee belangrijke risico's voor BAT. Ten eerste is het onduidelijk of de groei van het bedrijf in de nieuwe categorieën langdurig zal zijn. Ten tweede zal het bedrijf na verloop van tijd een zwakkere groei in sigaretten zien, omdat veel jongeren niet geïnteresseerd zijn in roken.

Analyse van British American Tobacco-aandelen

Als we naar de wekelijkse grafiek kijken, zien we dat de BAT-aandelenkoers dit jaar in een sterke bull run zit. De koers is gestegen van een dieptepunt van 2.076p in januari naar een hoogtepunt van bijna 3.000p.

Het aandeel vormde een gouden kruispatroon toen de 200-daagse en 50-daagse voortschrijdende gemiddelden een bullish crossover maakten. In de meeste periodes is dit een van de populairste bullish signalen.

Het aandeel heeft ook een cup and handle patroon gevormd, een populair bullish teken. Daarom zal het aandeel waarschijnlijk blijven stijgen, aangezien bulls de bovenkant van de cup op 3.023p als doelwit hebben. Het zal dan consolideren om de handle sectie te vormen en dan de uptrend te hervatten.