Is het veilig om goud-, GLD- en IAU-ETF's te kopen in aanloop naar de renteverlaging van het FOMC?

Goudprijs schommelde woensdagochtend rond zijn hoogste punt ooit van $2.587, terwijl investeerders wachtten op het rentebesluit van de Federal Reserve. Het is een van de best presterende metalen, aangezien het met meer dan 40% steeg ten opzichte van het laagste punt in december vorig jaar.

Goud is dit jaar met 25% gestegen, terwijl metalen als ijzererts, platina en palladium het moeilijk hadden. Platina is dit jaar nauwelijks verplaatst, terwijl ijzererts met meer dan 20% is gedaald ten opzichte van het hoogste punt in 2023.

De nauwlettend gevolgde SPDR Gold Trust (GLD), de grootste goud-ETF, is ook gestegen naar een hoogtepunt van $ 240. Andere goud-ETF's zoals de iShares Gold Trust (IAU) en de SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) zijn dit jaar ook gestegen.

Besluit van de Federal Reserve

De belangrijkste katalysator voor de goudprijs is het toenemende optimisme dat de Federal Reserve de rentetarieven zal gaan verlagen na de tweedaagse vergadering op woensdag.

Ambtenaren hebben al getelegrafeerd dat de verlaging eraan komt. Zo lieten de laatste FOMC-notulen zien dat sommige commissieleden tijdens die vergadering de renteverlaging steunden.

Deze visie wordt ondersteund door de recente economische gegevens uit de VS. Een rapport van het ministerie van Handel liet zien dat de detailhandelsverkopen in augustus onder druk bleven staan.

Uit aanvullende gegevens blijkt dat de consumenteninflatie in augustus verder is gedaald. Het totaalcijfer kwam uit op 2,5%, het laagste punt sinds 2021.

Ook de arbeidsmarkt is verzwakt: het werkloosheidspercentage steeg in augustus naar 4,2%, veel hoger dan het dieptepunt van vorig jaar van 3,5%.

De Federal Reserve verlaagt de rentetarieven wanneer de economie het niet goed doet om de vraag te stimuleren. Wat echter onduidelijk is, is de omvang van de aanstaande renteverlaging. Sommige analisten verwachten dat de bank de tarieven met 0,50% verlaagt, terwijl anderen verwachten dat de renteverlaging op 0,25% uitkomt.

Een verlaging van 0,50% is een teken dat de Fed-functionarissen geloven dat de economie er slechter voor staat of dat deze afstevent op een harde landing.

De markt voorspelt een renteverlaging

De markt heeft ook een renteverlaging ingeprijsd. Amerikaanse aandelenindices zoals de Dow Jones, Nasdaq 100 en S&P 500 naderen hun hoogste punten ooit, terwijl de Amerikaanse dollarindex (DXY) is gedaald tot $ 101. De 10-jaars en 30-jaars Treasury yields zijn teruggevallen tot respectievelijk 3,67% en 3,956%.

Goud is, in tegenstelling tot andere metalen, gevoeliger voor de acties van de Federal Reserve. In de meeste gevallen stijgt het metaal wanneer de bank de rente verlaagt en vice versa. De recente winsten zijn waarschijnlijk omdat beleggers verwachten dat de Fed de rente gaat verlagen.

De gevoeligheid van goud voor rentetarieven komt doordat het vaak wordt gezien als een alternatief voor de Amerikaanse dollar en andere fiatvaluta's. Dit verklaart waarom veel centrale banken tonnen goud als hun reserves hebben verzameld.

De VS heeft meer dan 8.133 ton goud in haar reserves, terwijl Duitsland, Italië, Frankrijk, Rusland en China meer dan 1.947 ton hebben. Sommige van deze landen zijn dit jaar doorgegaan met het verzamelen van goud.

Analisten geloven dat China in de toekomst meer goud wil bezitten, omdat het de grootste economie ter wereld wil worden. De laatste tijd heeft de centrale bank echter niet meer goud gekocht vanwege de hoge prijzen.

Impact op goudmijnwerkers

Een waarschijnlijke katalysator voor de stijgende goudprijzen is dat mijnwerkers tot de grootste begunstigden zullen behoren. De nauwlettend gevolgde VanEck Gold Miners ETF, die meer dan $ 15 miljard aan activa heeft, is met meer dan 35% gestegen in de afgelopen 12 maanden en met 325% dit jaar.

Andere kleinere goudmijn-ETF's, zoals de VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ), zijn met bijna 30% gestegen, terwijl de Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2x Shares (NUGT) dit jaar met 45,45% is gestegen.

Een van de best presterende goudmijnbedrijven is Wheaton Precious Metal, dat de afgelopen 3 maanden met 16% is gestegen en de afgelopen 12 maanden met 41%. Wheaton is, in tegenstelling tot andere mijnbouwbedrijven, een streamingbedrijf dat geld verdient aan de rechten die het in mijnen heeft.

De andere topgoudmijnbedrijven dit jaar zijn Newmont, Agnico Eagle Mines, Barrick Gold en Franco-Nevada.

Goudprijsanalyse

De dagelijkse grafiek laat zien dat goud de afgelopen maanden in een sterke bull run is geweest. Deze rally vond plaats in afwachting van renteverlagingen door de Fed. Goud is boven de 50-daagse en 100-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA) gebleven.

Goud heeft echter ook een stijgend wigdiagrampatroon gevormd. In de meeste periodes is dit een van de meest bearish patronen, vooral wanneer het een confluentiezone nadert. De Relative Strength Index (RSI) heeft een symmetrisch driehoekpatroon gevormd, dat het confluentieniveau nadert.

Daarom zou goud de komende dagen een bearish breakout kunnen hebben, aangezien de renteverlaging van de Fed al is ingeprijsd door marktdeelnemers. Als dit gebeurt, zullen goud-ETF's zoals GLD en IAU en mijnfondsen zoals GDX en NUGT hetzelfde doen.