USD/TRY-analyse: wat is de toekomst voor de kwetsbare Turkse lira?

De Turkse lira is zijwaarts bewogen ten opzichte van topvaluta's zoals de Amerikaanse dollar, euro en het Britse pond nadat de centrale bank vorige week de rentetarieven ongewijzigd liet. De USD/TRY-wisselkoers bleef ongewijzigd in de buurt van zijn hoogste punt ooit op 34,15, terwijl de EUR/TRY en GBP/TRY respectievelijk op 38,11 en 45,6 werden verhandeld.

Rente Turkije verlaagt hoop

De Turkse lira bevindt zich nog steeds binnen een krappe bandbreedte, terwijl beleggers terugkijken op het rentebesluit van de CBRT van vorige week.

Zoals de meeste analisten verwachtten, liet de bank de rentetarieven voor de zevende vergadering op rij ongewijzigd op 50%.

De laatste renteverhoging vond eerder dit jaar plaats, met een verhoging van 500 basispunten om de hardnekkig hoge inflatie tegen te gaan.

De bank heeft echter de formulering in haar verklaring gewijzigd en aangegeven dat de autoriteiten verwachten dat de rente later dit jaar of begin 2025 zal worden verlaagd.

Analisten zijn van mening dat de CBRT de hogere rentetarieven voorlopig zal handhaven. Deze stap zal de Turkse lira aantrekkelijker maken nu de Federal Reserve, de Bank of England en de Europese Centrale Banken de rentetarieven verlagen.

De hoop op een verlaging van de CBRT-rente steeg nadat het statistiekbureau van het land eerder deze maand bemoedigende consumenteninflatiegegevens publiceerde. Deze cijfers lieten zien dat de belangrijkste consumentenprijsindex (CPI) vorige maand bleef dalen. Deze kwam uit op 51,97%, wat lager was dan de analistenramingen van 52,20%.

De inflatie in Turkije is in een sterke neerwaartse trend na een piek van 75,45% in mei. Het daalde naar 71,60% in juni en 61,78% in juli; analisten verwachten dat deze trend zich zal voortzetten.

Toch heeft Turkije een van de hoogste inflatiecijfers van de opkomende markten. Als de rente snel wordt verlaagd, zal dat waarschijnlijk leiden tot meer bestedingen.

CBT verhoogt reserveverhoudingen

Ondertussen heeft de CBRT andere strategieën bedacht om de Turkse lira te stimuleren. Vorige week nam de bank meer maatregelen om de lira-liquiditeit af te voeren door het bedrag te verhogen dat commerciële banken opzij moeten zetten voor kortetermijn- en langetermijnlira-deposito's.

De kortetermijnreservedeposito's stegen van 12% naar 15%, terwijl de langetermijndeposito's van 8% naar 10% gingen. Bovendien verhoogde de Turkse lira het maximale commissietarief van 5% naar 8%. Het doel is om het overaanbod aan lira te beheren.

Volgens Bloomberg is de nettofinanciering aan kredietverstrekkers gestegen naar bijna -400 miljard Turkse lira. Dit betekent dat het nu een lener van lira's van commerciële banken is geworden, wat aangeeft dat er aanzienlijk meer liquiditeit in de markt is.

De Turkse lira staat nog steeds onder druk, omdat analisten al rekening houden met een renteverlaging tijdens de bijeenkomst in december of eerder volgend jaar.

Centrale banken verlagen rentetarieven

De USD/TRY, EUR/TRY en GBP/TRY reageren ook op de beslissingen van de centrale banken, zoals de Federal Reserve, ECB en BoE.

In haar besluit van de centrale bank van vorige week verlaagde de Fed de rente met 0,50%, wat erop duidt dat er nog meer verlagingen aankomen.

De zaak voor meer bezuinigingen nam toe nadat de VS deze week een rapport over het zwakke consumentenvertrouwen publiceerde. Gegevens van de Conference Board lieten zien dat het cijfer de grootste daling in drie jaar had, omdat de zorgen over de arbeidsmarkt aanhielden. Analisten verwachten nu een reeks renteverlagingen van 0,25% in de komende paar vergaderingen.

De Bank of England liet de rente ongewijzigd op 5% en gaf aan dat ze de rente geleidelijk zal blijven verlagen. Analisten verwachten dat de bank de rente meerdere keren zal verlagen in de komende vergaderingen.

De Europese Centrale Bank verlaagde de rente voor de tweede vergadering op rij, terwijl Christine Lagarde een zeer dovish-mentaliteit bleef aanhouden.

In theorie worden deze acties van de drie banken gezien als positief voor de Turkse lira. Nu de tarieven in de VS, het VK en de EU dalen, overwegen veel investeerders om te profiteren van de verhoogde Turkse tarieven.

De uitdaging voor de lira is echter dat het vertrouwen onder houders is afgenomen, omdat de munteenheid in de loop der jaren is gedaald. Officiële gegevens tonen aan dat de munteenheid is gedaald van 1,40 in 2009 naar 34 vandaag.

Als iemand in 2008 bijvoorbeeld 1 miljoen Turkse lira had, had hij $ 714.285. Vandaag de dag is hetzelfde bedrag gelijk aan minder dan $ 30.000.

USD/TRY-analyse

Uit de wekelijkse grafiek blijkt dat de wisselkoers tussen de USD en TRY al meer dan tien jaar in een sterke hausse verkeert.

Deze opleving vond plaats omdat de CBRT een onconventioneel monetair beleid voerde en vaak de rente verlaagde als de inflatie steeg.

Het paar is boven alle voortschrijdende gemiddelden gebleven. Aan de positieve kant voor de lira heeft de Relative Strength Index (RSI) een bearish divergentiegrafiekpatroon gevormd. In de meeste periodes wordt dit patroon vaak gevolgd door een omkering.

Daarom kan, hoewel de algemene USD/TRY-trend bullish is, een korte pullback niet worden uitgesloten. Als dit gebeurt, kan het paar dalen tot ongeveer 33.