TPG-aandelenanalyse: private equitygigant met potentiële katalysatoren

Private equity-bedrijven draaien dit jaar op volle toeren, waarbij de meesten de S&P 500-index verslaan. TPG (NASDAQ: TPG), dat in 2022 naar de beurs ging, is gestegen van een recorddieptepunt van $ 20,96 naar $ 60. Het is dit jaar met bijna 50% gestegen en versloeg daarmee bedrijven als Carlyle, Apollo Global Management en Brookfield.

TPG is een snelgroeiend PE-bedrijf

TPG is een groot vermogensbeheerbedrijf dat de afgelopen jaren snel is gegroeid. Het is zowel organisch als door overnames gegroeid, met als meest opvallende buy-out Angelo Gordon, een specialist in private credit in een deal ter waarde van meer dan $ 2,7 miljard.

Het bedrijf doet zaken via vijf belangrijke segmenten, zoals kapitaal, groei, impact, Angela Gordon, onroerend goed en marktoplossingen. Deze divisies hadden respectievelijk meer dan $ 71 miljard, $ 26 miljard, $ 19 miljard, $ 59 miljard, $ 18 miljard, $ 18 miljard en $ 8,9 miljard.

TPG heeft expertise in topstrategieën zoals leveraged buyouts, groei-investeringen, krediet en onroerend goed.

De jaarlijkse inkomsten zijn gestegen van meer dan $ 1,9 miljard in 2019 naar meer dan $ 2,7 miljard in de afgelopen twaalf maanden. Deze groei vond plaats toen de assets under management (AUM) stegen van $ 85 miljard in 2019 naar $ 222 miljard vorig jaar. Het had $ 229 miljard aan assets in het laatste kwartaal, met zijn fee-earning assets op $ 137 miljard.

Lees meer: Carlyle Group-aandelen zijn een koopje met potentiële katalysatoren

TPG-inkomsten downloaden

De meest recente financiële resultaten lieten zien dat TPG's bedrijf groeide. De totale omzet steeg van $ 603 miljoen in het tweede kwartaal van 2023 naar $ 744 miljoen in het laatste kwartaal. De halfjaarlijkse omzet steeg van $ 1,24 miljard naar meer dan $ 1,58 miljard.

Uit de resultaten bleek ook dat de vergoedingsgerelateerde inkomsten (FRE) stegen van $ 125 miljoen in dezelfde periode vorig jaar naar $ 201 miljoen.

Bovendien bleef het bedrijf zijn balans opkrikken, waarbij de hoeveelheid contanten in zijn balans steeg tot meer dan $ 1,1 miljard en zijn investeringen groeiden tot $ 6,9 miljard. Deze contanten namen toe nadat het bedrijf $ 1,1 miljard ophaalde via Senior en Subordinated notes.

Analisten geloven dat TPG's business het de komende jaren goed zal blijven doen. De omzet voor het derde kwartaal zal naar verwachting met 43% stijgen tot $460 miljoen, gevolgd door $507 miljoen in het volgende kwartaal.

De jaarlijkse omzet van TPG zal naar verwachting met 42% groeien tot $ 1,9 miljard, gevolgd door $ 2,27 miljard in het volgende boekjaar. TPG zal deze schattingen waarschijnlijk overtreffen, zoals het als beursgenoteerd bedrijf heeft gedaan.

Katalysatoren voor het TPG-aandeel

Het bedrijf heeft verschillende potentiële katalysatoren voor zich. Ten eerste zullen de recente renteverlagingen waarschijnlijk leiden tot meer corporate actions, waaronder fusies en overnames (M&A) en beursintroducties (IPO), wat PE-bedrijven ten goede zal komen. TPG, dat $ 14 miljard aan droog kruit heeft, zal profiteren als deze deals stijgen.

Ten tweede is de toetreding van het bedrijf tot de private creditindustrie positief, aangezien de vraag toeneemt. Analisten geloven dat de vraag naar privately-arranged debt de komende jaren zal blijven stijgen. Onlangs zijn Citigroup en Apollo Global een samenwerking aangegaan om een private creditfonds van $ 25 miljard op te richten.

Ten derde zal TPG-aandelen het waarschijnlijk goed doen nu de Amerikaanse economie een harde landing heeft vermeden die sommige analisten verwachtten. TPG is ook een goede beloner van aandeelhouders met een forward yield van 2,90%.

Een belangrijk risico bij het investeren in TPG is echter dat het een relatief overgewaardeerd bedrijf is met een achterliggende koers/winstverhouding van 28 en een toekomstige veelvoud van 29. Bovendien ligt de huidige aandelenkoers hoger dan de gemiddelde analistenramingen van $ 58.

TPG-aandelenkoersanalyse

Als we naar de dagelijkse grafiek kijken, zien we dat de TPG-aandelenkoers in een sterke bull run zit sinds de beursgang. Het is boven het 50-daags exponentieel voortschrijdend gemiddelde gebleven, wat betekent dat de bulls de controle hebben.

De aandelen van TPG hebben een bullish flag patroon gevormd, dat wordt gekenmerkt door een lange vlaggenstok en een rechthoekpatroon. In de meeste periodes is dit een van de meest bullish signalen in de markt. Daarom zal de aandelenkoers waarschijnlijk op korte termijn blijven stijgen, met als volgende punt om in de gaten te houden $70. Deze rebound zal worden bevestigd wanneer de aandelenkoers boven de year-to-date high van $60,35 uitkomt.