Rood alarm omdat de Petrobras het riskante ruitpatroon vormt

De aandelenkoers van Petrobras (PBR) is de afgelopen maanden zijwaarts bewogen, omdat handelaren zich richtten op de aanhoudende volatiliteit van olie en gas. De Amerikaanse ADR's werden dinsdag verhandeld voor $ 15, een daling van meer dan 10% ten opzichte van het hoogste punt dit jaar, wat betekent dat het zich in een correctie bevindt.

De aandelen van Petrobras spiegelden die van andere grote olie- en gasbedrijven. Zo zijn de aandelen van Chevron met meer dan 8,50% gedaald ten opzichte van het hoogste punt dit jaar. Ook Europese oliegiganten zoals TotalEnergies, Shell en BP zijn onlangs gedaald.

Volatiliteit van ruwe olie

Energieprijzen zijn de afgelopen maanden zeer volatiel geweest, omdat investeerders zich richten op belangrijke katalysatoren. Brent, de wereldwijde benchmark, is gestegen naar $ 75,2, terwijl de West Texas Intermediate (WTI) is gestegen naar $ 71.

Olieprijzen stegen toen de risico's voor escalatie in het Midden-Oosten bleven bestaan na Irans besluit om Israël aan te vallen, dat heeft gezworen om terug te slaan. Analisten geloven dat de escalatie zal leiden tot tekorten aan aanbod, vooral als Israël de Iraanse olie-infrastructuur aanvalt.

Olie profiteert ook van het recente besluit van Beijing om een groot stimuleringspakket te implementeren nu de economie vertraagt. De implicatie is dat het land een aanzienlijke vraag van de grootste consument zou kunnen zien.

Aan de andere kant zijn er zorgen over het stijgende aanbod, vooral onder niet-OPEC-leden zoals Brazilië, Canada en de Verenigde Staten. Er zijn ook geruchten dat Saoedi-Arabië zich gaat richten op winst in marktaandeel, wat zal leiden tot meer aanbod.

Petrobras, een groot Braziliaans olie- en gasbedrijf, reageert op deze dynamiek en dat verklaart waarom de aandelen het de afgelopen jaren zo goed deden, terwijl de prijzen stegen.

Dynamiek van de winst van Petrobras

Gegevens van SeekingAlpha laten zien dat Petrobras's bedrijf het de afgelopen jaren goed heeft gedaan, omdat de vraag toenam. De omzet steeg van meer dan $ 65,6 miljard in 2019 naar meer dan $ 121 miljard in 2022, omdat de energieprijzen omhoog schoten.

De omzet van Petrobras daalde vervolgens naar $ 105,5 miljard, terwijl de omzet over de afgelopen twaalf maanden daalde naar $ 89,2 miljard.

Petrobras is ook een van de meest winstgevende bedrijven in de industrie. De nettowinst van TTM was $ 14 miljard, terwijl de winst in 2022 $ 35,6 miljard was.

De meest recente resultaten lieten zien dat de inkomsten van Petrobras in het tweede kwartaal uitkwamen op $ 23,46 miljard, een stijging ten opzichte van $ 22,9 miljard. De halfjaarlijkse inkomsten van $ 47 miljard waren lager dan de $ 49 miljard die het vorig jaar verdiende.

De winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) van Petrobras bedroeg $ 9,6 miljard, een daling ten opzichte van $ 11 miljard in dezelfde periode in 2023.

Net als in het verleden kwam het grootste deel van de omzet van Petrobras uit diesel, benzine, kerosine en vloeibaar aardgas.

Analisten verwachten dat de business dit jaar nog steeds te maken zal krijgen met aanzienlijke tegenwind, aangezien de volatiliteit in de energiesector aanhoudt. De jaarlijkse omzet zal naar verwachting $ 92,2 miljard bedragen, een daling van 10% ten opzichte van vorig jaar, gevolgd door $ 88,58 miljard in 2025.

Lees meer: Investeer in Petrobras-aandelen voor een nettorendement van 60% in 12 maanden: zegt analist

Goedkoop bedrijf met hoge uitbetalingen

Petrobras wordt vaak verhandeld met korting ten opzichte van zijn concurrenten. Gegevens tonen aan dat het bedrijf een forward price-to-earnings ratio heeft van 6,2, lager dan de sectormediaan van 12. De forward non-GAAP PE ratio van 4,63 is lager dan de sectormediaan van 11,4.

Chevron, het op één na grootste olie- en gasbedrijf in de VS, heeft respectievelijk multiples van 13,6 en 13,3. De multiples van ExxonMobil liggen eveneens boven de 13.

Historisch gezien worden Amerikaanse oliebedrijven vaak tegen een hoge premie verhandeld ten opzichte van andere bedrijven, waaronder Europese bedrijven als Total en Shell.

De lagere waardering van Petrobras is vooral te danken aan de uitdagingen die het de afgelopen jaren heeft doorstaan. Het meest opvallend is dat investeerders de regelmatige CEO-wisselingen niet leuk vinden. Sinds 2010 heeft het 10 CEO's gehad, bijna CEO per jaar.

Bedrijven als ExxonMobil en Chevron hebben daarentegen elk twee CEO's gehad in dezelfde periode. De laatste CEO van Exxon, Rex Tillerson, trad af om minister van Buitenlandse Zaken te worden.

Petrobras is een goed dividendbedrijf, met plannen om R$13,6 miljard uit te betalen in november en december. Dit zal een welkome zet zijn nadat het bedrijf in april de uitbetalingen verlaagde.

Analyse van de aandelenkoers van Petrobras

PBR-grafiek van TradingView

Uit de dagelijkse grafiek blijkt dat de aandelenkoers van Petrobras in mei een piek bereikte van $ 16,53 en daarna met ruim 10% is gedaald tot de huidige $ 14,78.

De koers schommelt rond de 50-daagse en 100-daagse voortschrijdende gemiddelden en ligt iets boven het 23,6% Fibonacci-retracementpunt.

Het belangrijkste is dat het aandeel een diamantdiagrampatroon heeft gevormd, dat in het groen wordt weergegeven. In de meeste periodes is dit meestal een bearish omkeerteken, vooral wanneer de twee lijnen naar hun samenvloeiingsniveau bewegen.

De MACD-indicator heeft een bearish divergentiepatroon gevormd, waarbij de twee lijnen de nullijn naderen. Op dezelfde manier is de Relative Strength Index (RSI) iets onder het neutrale punt van 50 bewogen.

Daarom zal het aandeel waarschijnlijk een bearish breakout hebben in de komende weken. Als dit gebeurt, zal het volgende punt om in de gaten te houden het 38,2% retracement punt zijn op $12,37.