Volgens deskundigen zal de RBI naar verwachting de beleidsrente in oktober handhaven, ondanks de renteverlaging door de Fed

De Reserve Bank of India (RBI) zal naar verwachting de repo-rente ongewijzigd laten op 6,5% tijdens haar vergadering in oktober 2024, ondanks de recente renteverlaging door de Amerikaanse Federal Reserve.

De Fed verlaagde de beleidsrente met 50 basispunten (bps), waarmee deze voor het eerst in vier jaar tijd op 4,75-5% kwam.

Er wordt echter verwacht dat de RBI zich meer zal richten op binnenlandse factoren, waaronder inflatie en economische groei, dan dat zij de stap van de Fed zal volgen.

Ook tijdens haar laatste vergadering in augustus liet de Indiase centrale bank haar rente voor de negende keer op rij ongewijzigd. De bank noemde de aanhoudende voedselinflatie als een belangrijke bedreiging voor de inflatie in de detailhandel.

Analisten verwachten dat de inflatie in de voedselprijzen in september hoog zal blijven, waardoor de kans op een renteverlaging kleiner wordt.

Als we bovendien naar de gegevens van de afgelopen 10 jaar kijken, valt op dat de maatregelen van de Fed weliswaar een belangrijke leidraad vormen voor andere centrale banken, maar dat ze geen doorslaggevende factor zijn.

De beslissing om de rente te verlagen of te verhogen wordt vooral bepaald door binnenlandse factoren.

Sonal Badhan, econoom bij Bank of Baroda, merkte op:

RBI gaat binnenlandse inflatiedynamiek in overweging nemen

Analisten benadrukken dat de beslissing van de RBI gebaseerd zal zijn op de huidige inflatietrends en binnenlandse risico's.

De inflatie volgens de consumentenprijsindex (CPI) daalde in juli en augustus tot onder de 4% als gevolg van basiseffecten, maar naar verwachting zal deze in september weer stijgen.

ING Think voorspelde dat de centrale bank haar standpunt in oktober waarschijnlijk zou handhaven, in afwachting van meer duidelijkheid over inflatierisico's.

Rahul Bajoria, hoofd van India en ASEAN Economisch Onderzoek bij BofA Securities India, verklaarde:

SBI Funds Management merkte op dat de RBI zich waarschijnlijk zal blijven richten op binnenlandse uitdagingen, met name de scheve krediet-depositoverhouding binnen banken en de aanhoudend hoge voedselinflatie.

"Belangrijke indicatoren suggereren dat monetaire versoepeling in India nog ver weg is. Deze omvatten: a) de opwaartse herziening van 60 bps in de Q2FY25 CPI-prognose; b) de duidelijke nadruk op de rol van voedselinflatie bij het vormen van algemene inflatieverwachtingen; c) aanhoudende moeilijkheden bij het veiligstellen van stabiele langetermijndeposito's binnen het banksysteem; en d) de OMO-uitverkoop in juli om de overnightrente in lijn te houden met de repo-rente," aldus het rapport.

Renteverlaging waarschijnlijk in december als inflatierisico's afnemen

Terwijl sommige analisten een dubbele renteverlaging van 25 basispunten per jaar vanaf oktober voorspelden, denken anderen, zoals IDFC First Bank, dat de eerste verlaging al in december 2024 zal plaatsvinden.

Analisten van IDFC verwachten dat de inflatie zal afnemen naarmate de voedselvoorziening na het moessonseizoen verbetert. Hierdoor kan de RBI haar standpunt tegen het einde van het jaar mogelijk wijzigen naar neutraal.

Ze waarschuwden echter dat inflatiedruk, vooral door de stijgende groenteprijzen, op korte termijn een risico blijft.