Fed verwacht renteverlaging op donderdag. Dit is alles wat u moet weten

Wanneer de Federal Reserve donderdag haar laatste vergadering afrondt, verwachten beleggers een opmerkelijke, maar voorspelbare, uitkomst: een renteverlaging van 25 basispunten.

Dit besluit past bij de pogingen om het monetaire beleid opnieuw te kalibreren, aangezien economische cijfers wijzen op een gematigde inflatie en een afkoelende arbeidsmarkt.

Hoewel de verlaging zelf wordt verwacht, zal de aandacht al snel verschuiven naar de visie van voorzitter Jerome Powell op het toekomstige beleid van de Fed.

De achtergrond van politieke verandering

De bijeenkomst van de Fed vindt plaats tegen de achtergrond van een veranderd politiek landschap na de dramatische terugkeer van Donald Trump naar het presidentschap.

Trumps beleidsambities – belastingverlagingen, hogere overheidsuitgaven en protectionistische tarieven – kunnen complexe uitdagingen voor de Fed opleveren.

Tijdens zijn vorige termijn van 2017 tot 2021 wist Trump met zijn economische aanpak de inflatie onder de 3% te houden, ondanks agressieve fiscale maatregelen.

Economen waarschuwen echter dat het herhalen van een dergelijk draaiboek de inflatiedruk opnieuw kan aanwakkeren.

Krishna Guha, hoofd wereldwijd beleid bij Evercore ISI, voorspelde dat Powell een neutrale toon zal aanslaan en daarmee de traditie van de Fed om apolitiek te blijven, zal voortzetten.

Powell zal waarschijnlijk aangeven dat de Fed tijd nodig heeft om de plannen van de nieuwe regering te evalueren en dat ze het beleid pas zal aanpassen als er duidelijkheid is over de daadwerkelijke implementatie ervan.

Powells evenwichtsoefening: onmiddellijke bezuinigingen en toekomstige paden

Nu een verlaging van een kwart punt op de agenda staat, komt de fed funds rate dichter bij de 4,5%-4,75%, na de verlaging van 50 basispunten vorige maand.

Handelaren kijken uit naar Powells opmerkingen na de vergadering om signalen over de toekomst te krijgen.

Het tarief heeft invloed op consumptieve leningen en andere vormen van schulden, en heeft indirect invloed op de bestedingen en investeringen.

Quincy Krosby, de belangrijkste mondiale strateeg van LPL Financial, zei in een rapport van CNBC dat “iedereen uitkijkt naar toekomstige renteverlagingen en of er al iets wordt aangekondigd.”

Krosby merkte op dat ondanks de voortdurende focus van de Fed op het beteugelen van inflatie, er één cruciale vraag blijft bestaan: kunnen Powell en zijn team op dit front de overwinning uitroepen?

Onbeantwoorde vragen en economische prognoses

Een opvallende afwezigheid in de aankondiging van donderdag is een bijgewerkte Samenvatting van Economische Prognoses (SEP).

In dit kwartaalrapport worden de voorspellingen van ambtenaren over het BBP, de inflatie, de werkloosheid en de rentetarieven beschreven.

De volgende SEP-publicatie wordt in december verwacht en kan meer inzicht bieden in de manier waarop de Fed de economische koers ziet in het licht van de veranderende politieke dynamiek.

Bill English, voormalig hoofd monetaire zaken bij de Fed en huidig hoogleraar financiën aan Yale, wees er in het rapport op dat de term ‘terminal rate’ opnieuw ter sprake kan komen als de rendementen verder stijgen zonder dat er een duidelijk verband is met groei.

English opperde dat de Fed zou kunnen overwegen om de renteaanpassingen binnenkort te staken om de impact ervan op de economie te beoordelen. Deze blijft veerkrachtig ondanks de onzekerheden.

Vooruitblik op 2025: marktprognoses en toekomstige bezuinigingen

De toekomstige ontwikkeling van de rentetarieven is onzeker en het sentiment op de markt is verdeeld.

Fed funds futures geven aan dat de beoogde bandbreedte mogelijk kan dalen tot 3,75%-4,0% in 2025, een volledig procentpunt onder de huidige niveaus.

Ondertussen suggereert de Secured Overnight Financing Rate een conservatiever vooruitzicht, waarbij de kortetermijnrente zich tegen eind 2025 zal stabiliseren rond 4,2%.

Deze discrepantie weerspiegelt de uiteenlopende beoordelingen die handelaren hebben van de economische veerkracht en de invloed van Trumps beleidsambities op inflatie en groei.

Als de inflatie opnieuw stijgt als gevolg van protectionistische maatregelen of overheidsuitgaven, moeten Powell en zijn team mogelijk hun huidige renteontwikkeling heroverwegen.

De afbouw van obligaties: een stille, aanhoudende strategie

Naast de renteaanpassingen heeft de Fed sinds juni 2022 haar balans gestaag verkleind. Tot nu toe is er voor bijna 2 biljoen dollar aan obligaties afgestoten.

Powell heeft aangegeven dat dit proces zelfs tijdens renteverlagingen kan doorgaan, hoewel Wall Street verwacht dat de afbouw begin 2025 zal zijn afgerond.

English benadrukte dat de Fed er tevreden mee is om deze strategie rustig te laten verlopen, maar dat toekomstige aanpassingen wel eens onder de loep zouden kunnen worden genomen.