Walgreens-aandelen reageren mogelijk overdreven op het nieuws over Sycamore: dit is de reden

Beleggers juichen het recente bericht toe dat Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ: WBA) overweegt zichzelf te verkopen aan Sycamore Partners, een private equitybedrijf uit New York.

Analisten van TD Cowen zijn echter niet zeker van de logica achter zo'n deal.

Het investeringsbedrijf vroeg zich af hoe een private-equitybedrijf Walgreens kon helpen bij het doorvoeren van het huidige omkeerplan.

"Een private equity-bedrijf zou moeten geloven dat het de Amerikaanse retailtak ten minste net zo goed of beter kan omdraaien dan het huidige plan van het management", maar wij zijn er niet zeker van dat Sycamore dat kan, zo vertelde het bedrijf woensdag aan zijn klanten in een brief.

Toch steeg het aandeel Walgreens na het nieuws met bijna 20%.

Walgreens zou Alliance Boots UK kunnen afsplitsen

Walgreens is al in gesprek met Sycamore over een mogelijke overname en zou begin 2025 een deal kunnen sluiten, zo meldden bronnen dinsdag anoniem aan de Wall Street Journal.

De worstelende keten van drogisterijen kampt al heel lang met sluitingen van winkels en een daling van de aandelenkoers als gevolg van teruglopende verkopen.

Een mogelijke deal tussen Walgreens en Sycamore Partners zou de Alliance Boots UK-tak kunnen scheiden, die de multinationale in 2015 voor in totaal meer dan $ 15 miljard heeft overgenomen.

TD-analisten noemden het in hun onderzoeksrapport een 'vreemde keuze', aangezien de Alliance Boots UK-tak een solide vrije kasstroom genereert. En een van de belangrijkste redenen waarom Walgreens de kosten verlaagt als onderdeel van zijn bredere omkeerplan is om de kasstromen te verbeteren.

Ondanks de stijging na het nieuwsbericht is het aandeel Walgreens woensdag met meer dan 60% gedaald ten opzichte van het begin van het jaar.

In september zei onze marktanalist Crispus Nyaga dat WBA oververkocht is en dat positief nieuws de aandelenkoers drastisch omhoog kan stuwen.

Sycamore zou Walgreens-aandelen kunnen waarderen op $ 12

TD Cowen is niet zeker van de reden waarom Walgreens en Sycamore Partners tot overleg zijn overgegaan, maar is ervan overtuigd dat een overname toch mogelijk is.

Sycamore zou elk aandeel van Walgreens Boots Alliance op $ 12 kunnen waarderen als het bedrijf doorgaat met de overname, aldus het investeringsbedrijf in zijn notitie.

Ondanks de problemen overtrof Walgreens de verwachtingen van de beursanalisten voor winst en omzet in het laatste gemelde kwartaal.

Dat is mogelijk een van de redenen waarom TD Cowen het aandeel nog steeds met ‘koop’ beoordeelt.

Het koersdoel van $ 14 suggereert een stijging van nog eens 38% vanaf hier.

De aandelen van Walgreens bieden een uitzonderlijk dividendrendement van 9,60%, waardoor ze nog aantrekkelijker zijn om te bezitten.

Let op: de laatste keer dat Walgreens Boots Alliance een poging deed om privé te worden, was vóór de pandemie in 2019.

Op dat moment was de waarde van de drogisterijketen ongeveer 55 miljard dollar.

Vergeleken met dat bedrag is de beurswaarde op het moment van schrijven slechts iets meer dan $ 9 miljard.