De inflatie in Japan bereikte in januari een hoogtepunt van 4%, het hoogste niveau in twee jaar – zal de Bank of Japan de rente verhogen?

De inflatie in Japan steeg in januari sterk, met een stijging van de consumentenprijzen van 4% op jaarbasis – het hoogste niveau sinds begin 2023.

Dit heeft de druk op de Bank of Japan (BOJ) om haar extreem soepele monetaire beleid aan te scherpen, versterkt.

Nu de inflatie al bijna drie jaar consequent boven de doelstelling van 2% van de centrale bank uitkomt, zijn analisten er steeds meer van overtuigd dat renteverhogingen aanstaande zijn.

De kerninflatie, exclusief de volatiele prijzen van verse voedingsmiddelen, steeg van 3% in december naar 3,2%, waarmee de voorspellingen van economen van 3,1% werden overtroffen, aldus een peiling van Reuters.

De zogenaamde ‘kern-kern’-inflatiemaatstaf – waarbij verse voedingsmiddelen en energie buiten beschouwing worden gelaten en die nauwlettend wordt gevolgd door de Bank of Japan – steeg ook van 2,4% een maand eerder naar 2,5%.

Ondertussen bleef de kerninflatie in december hoog met 3,6%, waarmee de 34e maand op rij boven de doelstelling van de centrale bank werd uitgekomen.

De inflatiecijfers zorgden voor een lichte versterking van de yen, die 0,15% steeg ten opzichte van de dollar en op 149,39 noteerde.

Het marktsentiment wijst op toenemende verwachtingen van een aanscherping van het beleid, vooral omdat functionarissen van de Bank of Japan herhaaldelijk hun bezorgdheid hebben geuit over de langdurige monetaire versoepeling.

De samenvatting van de meningen van de centrale bank tijdens de vergadering in januari benadrukte de inflatierisico's en waarschuwde voor de depreciatie van de yen, met de opmerking:

“Het zal noodzakelijk zijn voor de Bank om de mate van monetaire versoepeling aan te passen om oververhitting van de financiële activiteiten en een te grote afhankelijkheid van een soepel beleid te voorkomen.”

De nieuwste BBP-cijfers van Japan droegen bij aan het debat over renteverhogingen, maar gaven een gemengd beeld.

Hoewel de economische groei in het vierde kwartaal de verwachtingen overtrof – met een groei van 0,7% op kwartaalbasis en 2,8% op jaarbasis – vertraagde de groei van het bbp over het hele jaar 2024 tot slechts 0,1%, een scherpe daling ten opzichte van 1,5% in 2023.

Ondanks deze vertraging stellen analisten dat aanhoudende inflatie en een zwakke yen de BOJ tot haar eerste renteverhoging in decennia zouden kunnen dwingen.

De Commonwealth Bank of Australia merkte voorafgaand aan het inflatierapport op dat recente sterke economische gegevens de argumenten voor een eerdere renteverhoging hebben versterkt.

Analisten van Bank of America denken eveneens dat de BOJ zich “waarschijnlijk steeds meer zorgen maakt” over inflatierisico's, wat een versnelling van beleidsveranderingen tot gevolg kan hebben.

Ze voorspellen dat de centrale bank de rente in juni en december zal verhogen, waardoor de eindrente uiteindelijk op 1,5% zal uitkomen door extra verhogingen in 2026 en begin 2027.

Nu de inflatiedruk aanhoudt en economische indicatoren de noodzaak van een strenger monetair beleid onderstrepen, volgen de markten de volgende stap van de Bank of Japan (BOJ) nauwlettend.

Als de inflatie blijft stijgen, zou het historische tijdperk van negatieve rentevoeten in Japan binnenkort ten einde kunnen komen.