Recordhoge goudprijzen houden Indiase beleggers in de ban – wat volgt?

De Indiase detailhandelsvraag naar gouden sieraden is aanzienlijk beïnvloed door de stijging van de goudprijs naar nieuwe recordhoogtes sinds het begin van het jaar, aldus de World Gold Council.

Ondanks de recordhoge prijzen die de vraag naar sieraden onder druk zetten, wordt verwacht dat de belangstelling voor goudbeleggingen sterk zal blijven, aldus de raad.

“De dynamiek aan het einde van het boekjaar, waaronder wettelijke betalingen en belastingbesparende investeringen, kan de discretionaire uitgaven beperken en de vraag verder drukken,” zei Kavita Chacko, hoofd onderzoek India, WGC.

Tot nu toe in 2025 zijn de goudprijzen op de COMEX met meer dan 10% gestegen en hebben ze een reeks recordhoogtes bereikt.

Donderdag bereikte de goudprijs op de COMEX een nieuw recordhoogte van $2.973,40 per ounce.

“De binnenlandse (Indiase) prijzen zijn parallel aan de internationale prijzen gestegen, met 14% tot een recordhoogte van INR 86.831/10g², waarbij de hogere winsten worden toegeschreven aan de zwakte van de INR ten opzichte van de USD (1,1% depreciatie tot nu toe),” zei Chacko.

De vraag naar sieraden is gering.

De Indiase detailhandelsvraag naar gouden sieraden is aanzienlijk beïnvloed door de stijging van de goudprijs naar nieuwe recordhoogtes sinds het begin van het jaar.

De onzekerheid rond de aankondigingen in de Uniebegroting heeft ook de koopactiviteit beïnvloed.

De vraag daalde in januari sterk en bleef in februari zwak, ondanks het einde van de ongunstige periode in de hindoeïstische kalender op 15 januari en de gebruikelijke toename van de vraag na de presentatie van de begroting, aldus de WGC.

De vooruitlopende aankopen van consumenten in november, toen de prijzen lager waren, hebben geleid tot een afname van de aankopen gerelateerd aan bruiloften.

“In plaats van nieuwe aankopen te doen, kiezen veel kopers ervoor om oud goud in te ruilen voor nieuwe sieraden,” zei Chacko.

“Bovendien, nu de goudprijs de eerdere drempels heeft overschreden, grijpen veel consumenten de kans om oud goud te verkopen en winst te realiseren.”

De groeiende kloof tussen de binnenlandse en internationale goudprijs, die is toegenomen van gemiddeld $3 per ounce in december tot $23 per ounce momenteel, weerspiegelt de zwakke vraag.

Dit is nog verergerd door een afname van de vraag naar sieraden, waardoor retailers terughoudend zijn om hun voorraden aan te vullen vanwege problemen met het voldoen aan de betalingsvoorwaarden van de fabrikanten.

Deze terughoudendheid heeft een liquiditeitscrisis in de sector veroorzaakt, waardoor de binnenlandse goudprijzen sinds december onder de internationale prijzen liggen.

“Ondanks de zwakke vraag naar sieraden is de beleggingsvraag (naar staven en munten) stabiel gebleven, waarbij beleggers verdere prijsstijgingen verwachten,” voegde Chacko eraan toe.

Recordinstroom in ETF's

De Association of Mutual Funds in India (AMFI) meldde dat januari 2025 ongekende netto-instromen van 37,5 miljard roepies (435 miljoen dollar) in Indiase goud-ETF's zag, wat wijst op een sterke start van het jaar voor deze belegging.

Dit cijfer is aanzienlijk hoger dan de gemiddelde maandelijkse netto-instroom van 9,4 miljard roepies ($112 miljoen) in de voorgaande 12 maanden.

De totale goudvoorraad van goud-ETF's steeg met 4,6 ton tot 62,4 ton, waarbij het beheerd vermogen (AUM) met 15% op maandbasis toenam tot 51,8 miljard roepies ($6 miljard).

Deze resultaten komen nauw overeen met onze eerste schattingen, die gebaseerd waren op de toen beschikbare gegevens, aldus WGC.

“Anekdotische berichten suggereren dat de sterke instroom in januari kan worden toegeschreven aan beleggers die vrije kasstroom heroriënteren naar goud-ETF's voor diversificatie te midden van aanhoudende wereldwijde en binnenlandse economische en beleidsmatige onzekerheid,” zei Chacko.

De aantrekkingskracht van veilige havens zoals goud heeft beleggers in India weggetrokken van de aandelenmarkten en naar goud-ETF's, vanwege de aanhoudende zwakte van de binnenlandse aandelenmarkten.

RBI hervat goudinkopen

In januari hervatte de Reserve Bank of India de goudinkopen, na een pauze in december.

De pauze in december maakte een einde aan elf opeenvolgende maanden van goudinkopen door de RBI.

De goudreserves van de centrale bank bereikten een nieuw hoogtepunt van 879 ton nadat er in januari 2,8 ton goud was bijgevoegd.

Dit suggereert dat de RBI waarschijnlijk door zal gaan met het opbouwen van goudreserves, aldus de WGC.

De RBI heeft haar goudreserves verhoogd, zoals blijkt uit de toename van het aandeel goud in haar valutareserves van 7,7% in januari 2024 tot 11,31% begin februari 2025.

Dit weerspiegelt de diversificatiestrategie van de RBI, waarbij de focus verschuift van activa in vreemde valuta, waarvan het aandeel in dezelfde periode is gedaald van 88,5% naar 85,2%.

Ondertussen daalde de Indiase goudimport in januari aanzienlijk als gevolg van de hoge prijzen, wat leidde tot een terugval in de vraag.

Het Indiase ministerie van Handel meldde dat de goudimportrekening in januari 2,68 miljard dollar bedroeg.

Dit betekent een daling van 43% ten opzichte van december, maar een stijging van 40% ten opzichte van januari van het voorgaande jaar.

Volgens de gegevens werd het geschatte importvolume voor januari geschat op 30 tot 35 ton.