Waarom heeft activistische belegger Elliott een shortpositie in Shell-aandelen opgebouwd?

Shell PLC (NYSE: SHEL) staat vanochtend in de schijnwerpers nadat activistische belegger Elliott Investment Management een aanzienlijke shortpositie in het Britse olieconcern bekendmaakte.

Elliott heeft een positie van £850 miljoen ($1,1 miljard) opgebouwd tegen het bedrijf met vestiging in Londen, VK.

Het nieuws komt slechts enkele weken nadat de vermogensbeheerder een belang van bijna 5,0% in concurrent BP plc (LON: BP) bekendmaakte.

Het Shell-aandeel is na het nieuws van Elliott op vrijdag met minder dan 1,0% gedaald.

Elliots shortpositie is geen kritiek op Shell.

Volgens Maurizio Carulli, energie- en materialenanalist bij Quilter Cheviot, heeft Elliots weddenschap tegen Shell waarschijnlijk meer te maken met risicobeheer dan met kritiek.

“Wanneer een hedgefonds een longpositie creëert, moeten ze voor risicobeheerdoeleinden een tegenovergestelde positie, dus een shortpositie, in een vergelijkbaar bedrijf creëren,” vertelde hij vandaag in een onderzoeksrapport aan klanten.

De activistische belegger bouwde eerst een belang in BP op en kiest er nu voor om Shell short te gaan om die longpositie af te dekken voor risicobeheer.

Anders zouden macro-economische factoren, waaronder veranderingen in de olieprijzen, kunnen leiden tot een aanzienlijk verlies voor Elliott Management, verduidelijkte hij, eraan toevoegend dat "ze nu enige bescherming hebben".

De olievoorraad is momenteel meer dan 10% gestegen ten opzichte van het begin van dit jaar (2025).

Elliott heeft ook een shortpositie in TotalEnergies.

Merk op dat Elliott Management onlangs ook een shortpositie in de Franse olie- en gasgigant TotalEnergies heeft bekendgemaakt, om vergelijkbare redenen.

Noch Shell, noch de activistische belegger heeft tot nu toe officieel commentaar gegeven op het nieuws.

Elliott neemt posities in Europese energieaandelen op een moment dat het management van deze bedrijven hun ambitieuze plannen voor een versnelde overgang naar hernieuwbare energie terugschroeft en weer begint te investeren in fossiele brandstoffen.

Shell herhaalde bijvoorbeeld vorige week de plannen om de LNG-productie te verhogen.

Destijds bevestigde het bedrijf ook plannen om slechts 10% van het geïnvesteerde kapitaal te besteden aan koolstofarme initiatieven – een scherpe daling ten opzichte van de oorspronkelijke 20%.

Wat kunnen we in 2025 van Shell-aandelen verwachten?

Elliots shortpositie suggereert dat het bedrijf winst kan maken als de aandelenkoers van Shell in de toekomst daalt.

Maar analisten zijn er niet zeker van of dat zal gebeuren.

De consensusbeoordeling voor Shell staat momenteel op "kopen", met een gemiddeld koersdoel van ongeveer $83, wat een potentieel rendement van ongeveer 14% op de in de VS genoteerde aandelen van het bedrijf ten opzichte van de huidige niveaus impliceert.

Begin maart kondigde Shell plannen aan om de aandeelhoudersuitkeringen te verhogen van maximaal 40% naar maximaal 50% en de vrije kasstroom per aandeel tot het einde van dit decennium jaarlijks met meer dan 10% te laten groeien.

De inkomsten van Shell daalden echter aanzienlijk in 2024.

Het oliemajorbedrijf verdiende vorig jaar $23,72 miljard (aangepast), een daling ten opzichte van $28,25 miljard in 2023.

Het in Londen genoteerde bedrijf schreef een groot deel van die zwakte toe aan de lagere olieprijzen.