Tin en koper, en niet goud, voeren de grondstoffenlijsten aan in 2025.

De tinprijzen zijn sterk gestegen en verrassend genoeg zijn de rendementen tot nu toe in 2025 zelfs beter dan die van goud.

“Het eerste kwartaal is al voorbij en, enigszins verrassend, is het niet goud maar tin dat de prestatievergelijking van de belangrijkste grondstoffen aanvoert,” zei Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, in een rapport.

De prijs van het basismetaal is sinds het begin van het jaar met 25% gestegen.

Maandag bereikte de prijs een nieuw hoogtepunt in tweeënhalf jaar van ongeveer $37.100 per ton.

Op het moment van schrijven stond het drie maanden durende contract op de London Metal Exchange op $37.140 per ton, een stijging van 1,5% ten opzichte van de vorige slotkoers.

Vertragingen bij de herstart van de productie

De prijs werd opgedreven door de bezorgdheid dat de aardbeving in Myanmar de herstart van de productie in de autonome Wa-regio van het land zou kunnen vertragen.

De aanvankelijke aanname was dat het in 2023 ingevoerde mijnbouwverbod tijdelijk zou zijn.

Men verwachtte dat de beperkingen binnenkort zouden worden opgeheven, waardoor de mijnbouwactiviteiten in Myanmar konden worden hervat en de productie weer op normaal niveau zou komen.

Deze aanname was gebaseerd op de verwachting dat de factoren die tot het verbod hadden geleid, zouden worden opgelost en dat de regering stappen zou ondernemen om de mijnbouw te ondersteunen.

De realiteit was echter heel anders.

Mijnbouwverbod blijft van kracht.

Het verbod bleef van kracht en de productie in Myanmar bleef dalen.

De productiecijfers van vorig jaar vertoonden zelfs een aanzienlijke daling van bijna 50% ten opzichte van het jaar ervoor.

Dit gaf aan dat de impact van het verbod ernstiger en langduriger was dan aanvankelijk werd verwacht.

De aanhoudende beperkingen creëerden onzekerheid en ontmoedigden investeringen in de mijnbouwsector, wat leidde tot een aanhoudende productiedaling.

De International Tin Association (ITA) heeft een verklaring uitgebracht waarin een aanzienlijk tekort aan tin op de wereldmarkt wordt benadrukt.

Door een combinatie van factoren, met name productieverliezen in de Democratische Republiek Congo, een belangrijke tinproducerende regio, schat de ITA dat het huidige aanbod van tin uit mijnen 16% lager is dan de wereldwijde vraag.

Dit aanzienlijke tekort heeft zorgen gewekt over mogelijke verstoringen van de tinmarkt en industrieën die afhankelijk zijn van tinvoorraden.

“De Indonesische tinuitvoer in februari is meer dan verdubbeld ten opzichte van de maand ervoor, maar met 3900 ton bleef deze ruim onder het niveau van de voorgaande maanden,” aldus Lambrecht.

Koper

De koperprijs op de COMEX is sinds het begin van het jaar met maar liefst 25% gestegen, ondanks recente verliezen, en is nu bijna gelijk aan de tinprijs.

De koperprijzen op de LME zijn sinds het begin van het jaar ook met ongeveer 10% gestegen.

“Wij zien de recente prijsdaling enerzijds als gevolg van de algemene toename van risicoaversie op de markten en anderzijds als een ‘gezonde’ correctie na de bijna oververhitte prijsstijging van de voorgaande weken,” aldus Lambrecht.

Volgens Commerzbank zijn positieve factoren die de koperprijs beïnvloeden onder meer het verbeterde sentiment in de Chinese industriële en bouwsector en de daling van de Chileense koperproductie tot onder de 400.000 ton in februari, een daling van 5,5% ten opzichte van het voorgaande jaar.

Lage of negatieve verwerkingskosten (TC/RC's) in China bieden ook steun.

De escalerende tariefgeschillen tussen Peking en Washington zouden echter een negatieve invloed kunnen hebben op het positieve sentiment in China, aldus de Duitse bank.

Op een conferentie van Chinese kopergieterijen werd geen officiële prognose voor het tweede kwartaal gegeven.

Deelnemers merkten echter op dat de aanvoer van concentraat krap bleef, waardoor sommige smelterijen eerder met onderhoudswerkzaamheden begonnen.

Bovendien ondersteunen nieuwe politieke protesten voor een kopermijn in Peru de koperprijs.

De getroffen mijn is Antapaccay, de zevende grootste van het land.

Lambrecht voegde eraan toe: