Risico-alert: 'Milde recessie' kan de S&P 500 naar het niveau van 3700 punten laten dalen.

De benchmarkindex S&P 500 is de afgelopen weken bijna 10% gestegen nadat president Trump instemde met een pauze van 90 dagen op bijna alle tarieven, behalve die op China.

Bovendien heeft het Witte Huis elektronische apparaten vrijgesteld van agressieve tarieven.

Toch zou de benchmarkindex, volgens een senior analist van Wolfe Research, kunnen dalen tot een dieptepunt van 3700 punten als de Amerikaanse economie, zoals velen verwachten, tegen het einde van dit jaar in een recessie terechtkomt.

De prognose van het bedrijf komt neer op een daling van ongeveer 33% van de SPX ten opzichte van de huidige niveaus.

Waarom is Wolfe zo pessimistisch over de S&P 500-index?

Wolfe-analist Chris Senyek waarschuwt voor een scherpe daling van de S&P 500-index, zelfs als de VS in de tweede helft van 2025 een "milde" recessie doormaakt.

Volgens Senyek kunnen Trumps hoge tarieven en de daaropvolgende vergeldingsmaatregelen van andere landen dit jaar een aanzienlijke impact hebben op de bedrijfswinsten.

Als gevolg daarvan zullen de winst per aandeel-schattingen van de benchmark met maar liefst 15% dalen ten opzichte van de huidige $266, "in lijn met de mediane daling van de winst per aandeel van piek tot dal tijdens de afgelopen vier recessies, van 16,7%", vertelde hij deze week aan klanten in een onderzoeksrapport.

Merk op dat de SPX al ongeveer 10% is gedaald ten opzichte van het hoogste punt van dit jaar in februari.

Het eerste kwartaal van het winstseizoen is tot nu toe bemoedigend verlopen.

Een door materiële onzekerheid veroorzaakte klap voor de bedrijfswinst kan in 2025 leiden tot meerdere contracties.

“Als we de gemiddelde koers-winstverhouding (K/W) van 16,6x over 15 jaar toepassen op een winst per aandeel (WPA) van $225 in een recessie, impliceert dit een niveau van ongeveer 3700 voor de S&P 500 in een milde recessie,” voegde Senyek toe in zijn rapport.

Desondanks is het eerste kwartaal van het winstseizoen positief van start gegaan.

Bijna 160 bedrijven uit de S&P 500 hebben tot nu toe hun resultaten bekendgemaakt, waarvan 76% de verwachtingen overtrof.

Bovendien ligt de gecombineerde groei momenteel op 8%, aanzienlijk hoger dan de 7,2% die experts aan het einde van het eerste kwartaal van het kalenderjaar hadden voorspeld.

De SPX heeft onlangs een death cross gevormd.

Beleggers dienen er rekening mee te houden dat Senyeks voorspelling uitgaat van een milde recessie.

Als er in plaats daarvan een ernstige crisis de economie treft, kunnen de gevolgen voor de benchmarkindex nog veel erger zijn.

Zelfs op korte termijn dreigt de S&P 500 zijn recente winsten te verliezen, aangezien het gevreesde "doodskruis" onlangs op de dagelijkse grafiek is verschenen.

Een death cross treedt op wanneer het 50-daags voortschrijdend gemiddelde (MA) van een activa onder het langetermijn 200-daags voortschrijdend gemiddelde daalt, en het duidt vaak op een neerwaartse trend in de toekomst.

Niet iedereen op Wall Street is echter zo optimistisch over de SPX als Wolfe Research.

Oppenheimer ziet bijvoorbeeld nog steeds opwaarts potentieel voor de benchmarkindex tot het niveau van 5.950, wat wijst op een mogelijke winst van nog eens 10% ten opzichte van de huidige niveaus.