Black Iron zegt dat het Shymanivske-project de sleutel is tot herstel van Oekraïne; ziet de naoorlogse vraag naar staal de prijzen opdrijven

Zelfs nu vrede tussen Rusland en Oekraïne buiten bereik blijft en een staakt-het-vuren nog steeds onzeker is, positioneert het in Canada gevestigde Black Iron zijn Shymanivske-ijzerertsproject als een hoeksteen van de uiteindelijke naoorlogse wederopbouw van Oekraïne.

Gesteund door de US-Ukraine Minerals Development Act en gesteund door sterke ijzerertsprijzen, blijft het bedrijf optimistisch, ondanks de waarschijnlijkheid van stijgende kapitaal- en arbeidskosten.

Black Iron verwierf in 2010 de rechten op het Shymanivske-project via een privatiseringsproces.

Het bedrijf werd in hetzelfde jaar genoteerd aan de Toronto Stock Exchange (TSX) onder het symbool BKI, met als doel het Shymanivske-project in productie te nemen als een hoogwaardige ijzerertsmijn met een gefaseerde jaarlijkse productie van 8 miljoen ton, met 68% ijzerconcentraat.

De grootschalige invasie van Oekraïne door Rusland in februari 2022 heeft de meeste activiteiten van het project echter stopgezet.

Betekenis van het Shymanivske ijzerertsproject en huidige status

"Black Iron is, voor zover ik weet, het meest geavanceerde greenfield-ontwikkelingsmijnbouwproject in Oekraïne", vertelde Matt Simpson, CEO van Black Iron, aan Invezz in een interactie.

"Het loopt gemakkelijk enkele jaren voor op elk nieuw bedrijf dat zou willen binnenkomen en een project zou willen ontwikkelen in het kader van de US-Ukraine Minerals Development Act," zei hij.

Simpson gaf een update over de status van het project en zei dat 90% van de haalbaarheidsstudie van de gefaseerde bouw nu voltooid is en dat er geen metallurgisch testwerk of boren meer over is, met uitzondering van bijgewerkte prijzen waarvan de details pas toegankelijk zullen zijn als de oorlog eindigt.

Het bedrijf was ook al ver gevorderd met zijn milieu- en sociale effectbeoordeling, die moet worden afgerond, samen met enkele vergunningswerkzaamheden uit Oekraïne.

"Dus het zal ons realistisch gezien ongeveer negen tot twaalf maanden kosten als er eenmaal vrede is om die documentatie te voltooien. Maar dan kunnen we ons in een volledig bouwklare fase bevinden", zei Simpson.

Volgens het bedrijf zal het Shymanivske Iron Ore Project naar verwachting $ 1.2 miljard aan ontwikkelingskapitaal injecteren gedurende de levensduur van het project en zal het naar schatting $ 2.2 miljard bijdragen aan de Oekraïense economie.

Projectkosten zullen naar verwachting stijgen, maar vooruitzichten voor ijzerertsprijs voeden optimisme

Simpson erkent dat er ongetwijfeld een verandering zal komen in de capex en andere kosten als gevolg van de verstoring als gevolg van de oorlog en andere geopolitieke onlusten.

"Ik denk dat er veel vraagtekens zullen staan bij de wisselkoers in Oekraïne? Want toen we dat onderzoek voor het laatst deden, was het 28 tegen 1. En vandaag is het 42 tegen 1. De uitwisseling is dus drastisch veranderd. We weten niet hoe het er na de oorlog uit zal zien", zegt hij.

De grotere uitdaging kan echter arbeid zijn.

Verwacht wordt dat er tijdens het herstel van Oekraïne veel vraag zal zijn naar geschoolde werknemers zoals elektriciens, lassers en monteurs, waardoor de lonen mogelijk onder opwaartse druk komen te staan, zegt hij.

De vooruitzichten voor de ijzerertsprijzen bieden echter een tegenwicht.

"Toen we die schatting voor het laatst maakten, gebruikten we een ijzerertsprijs op lange termijn van $ 62 per ton. En ik denk niet dat ijzererts de afgelopen vijf jaar veel onder de $ 90 is gedaald. Meestal is het eigenlijk meer dan $ 100", zegt hij.

UBS heeft voorspeld dat de ijzerertsprijzen in 2025 gemiddeld rond de $ 100 per ton zullen liggen, met een lichte daling tot $ 95 per ton in 2026 en $ 90 per ton in 2027.

Financieringsrente na Anglo-Amerikaanse deal en mineralenwet VS-Oekraïne

De financieringsvooruitzichten van Black Iron kregen een aanzienlijke impuls toen mijnbouwgigant Anglo American ermee instemde 15,5% van de bouwkosten van het Shymanivske-project te financieren.

"Anglo American verbindt zich ertoe 15,5% van de bouwkosten van het project te financieren. En ze zijn een van de grootste mijnbouwbedrijven ter wereld. Dus om ze als ankerinvesteerder te hebben, laat alleen maar zien hoe goed dit project is als investeringsmogelijkheid", zegt Simpson.

Hij voegde eraan toe dat de Minerals Development Act tussen de VS en Oekraïne zal leiden tot meer belangstelling van exportkredietinstellingen en internationale financiële instellingen voor de wederopbouw van Oekraïne, wat waarschijnlijk betekent dat het project toegang zal hebben tot veel goedkope financieringsbronnen voor de bouw.

"Er zullen veel mensen naar dit project kijken, omdat het een soort routekaart wordt voor alle andere ontwikkelaars," zei hij.

Hoewel Simpson niet veel uitweidde over de vraag of er enige outreach van Amerikaanse entiteiten naar het project is geweest, zei hij na de ondertekening van de deal dat het bedrijf gesprekken voert in dat verband.

Vorige maand nam Simpson ook deel aan een paneldiscussie om particulier kapitaal te mobiliseren voor het herstel en de wederopbouw van Oekraïne op de jaarlijkse conferentie van de Export-Import Bank of the USA.

Tarieven drukken staalprijzen, maar de wederopbouw van Oekraïne zal ijzererts opdrijven en de staalprijzen

Simpson woog ook op bredere geopolitieke kwesties, met name handelsspanningen die zijn veroorzaakt door het opleggen van tarieven door de VS.

Vooral Canada is zwaar getroffen en de leiders van het land hebben meerdere keren uitgehaald naar de stap.

Vorige week ondertekende de Amerikaanse president Donald Trump een bevel om de tarieven op de invoer van staal en aluminium te verdubbelen van 25% naar 50%.

Het nieuwe besluit is al in werking getreden.

"De grootste impact op ijzererts zijn eigenlijk de directe tarieven die op staal zijn geheven. En dat heeft in feite geleid tot een daling van de wereldwijde staalprijzen", aldus Simpson.

Simpson zei dat hoewel de vooruitzichten voor ijzererts grotendeels zouden worden bepaald door het overheidsbeleid in China, omdat het de grootste consument van staal ter wereld is, het ook zal worden bepaald door het einde van de oorlog in Oekraïne.

"Want als die oorlog in Oekraïne eenmaal voorbij is, is beton waarschijnlijk het belangrijkste materiaal voor de wederopbouw, maar staal zal nummer twee zijn omdat het voor zoveel verschillende toepassingen zal worden gebruikt, of je nu een school of een ziekenhuis of hoogbouw herbouwt, een brug... Dus ik denk dat als er vrede is in Oekraïne, met name de staal- en ijzerertsprijzen behoorlijk zullen stijgen."

In de komende zes tot twaalf maanden zijn belangrijke mijlpalen onder meer het veiligstellen van de verlenging van vergunningen, die zes maanden na het einde van de staat van beleg vervallen.

Simpson zei dat het bedrijf ook in gesprek is met verschillende overheidsinstanties in Oekraïne om ervoor te zorgen dat Black Iron toegang heeft tot goedkope financieringsstromen zodra de wederopbouw begint.