TLT- en VGLT-ETF's verliezen miljarden nu Amerikaanse staatsschuld $39 trillion nadert

Beleggers op Wall Street raken nerveus nu de Amerikaanse staatsschuld oncontroleerbaar stijgt en het rendement op 30‑jarige leningen toeneemt.

De populaire iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) heeft dit jaar meer dan $5 miljard verloren, terwijl de Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) dit jaar meer dan $110 miljoen verloor. 

TLT- en VGLT-ETF's zagen uitstroom toen de Amerikaanse schuld steeg

Daarentegen zijn vastrentende beleggers in kortlopende staatspapier gestapt; de State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) kreeg meer dan $7 miljard erbij.

De huidige prestaties komen vooral doordat beleggers bang zijn voor wat de staatsschuld doet, volgens gegevens van de Federal Reserve die laten zien dat die dit jaar is gestegen tot $38.5 trillion vanaf slechts $5.6 billion in 2000.

Deze trend zal waarschijnlijk aanhouden nu de overheidsuitgaven blijven stijgen, waarbij president Donald Trump $200 miljard aanvraagt om zijn Iraanse oorlog te financieren en $1.5 trillion om het leger te bekostigen.

Schattingen zijn dat de 'Big Beautiful Bill' biljoenen dollars zal toevoegen aan de staatsschuld in het komende decennium, geholpen door belastingverlagingen voor de rijken en de middenklasse. 

Hoewel Trumps tarieven bedoeld zijn om de schuld te verminderen, verkeren ze in onzekerheid na de uitspraak van het Hooggerechtshof. Trump heeft ze vervangen door brede tarieven die slechts 180 dagen kunnen gelden. Hij zal ze moeten vervangen door meer gerichte heffingen, die iets beperkter zullen zijn dan die hij vorig jaar invoerde.

China verkoopt Amerikaanse staatsobligaties

Tegelijkertijd zijn er tekenen dat houders van Amerikaanse staatsschuld hun posities afbouwen. China heeft met name zijn aanhouden teruggebracht van meer dan $1.2 trillion enkele jaren geleden tot $694 miljard.

Het is nu de derde grootste houder na Japan en het VK, die respectievelijk $1.2 trillion en $895 miljard aanhouden. Andere grote houders zijn landen als België, Luxemburg, de Kaaimaneilanden en Canada.

Nu de betrekkingen tussen de VS en belangrijke landen verslechteren, bestaat het risico dat sommige ervan hun aanhouden verminderen of stoppen met investeren in Amerikaanse schuld. 

Deze vrees nam recent toe toen de crisis rond Groenland escaleerde. Europese landen waarschuwden de VS dat ze deze activa zouden afstoten als het escaleerde.

De VGLT- en TLT-ETF's hebben activa verloren door hun achterblijvende prestaties ondanks ruime rendementen. TLT levert 4,5%, terwijl VGLT 4,5% oplevert — hoger dan de meeste aandelen-ETF's. Gegevens tonen dat de twee fondsen dit jaar een totaalrendement van respectievelijk 0,15% en 0,34% hebben behaald. 

VGLT vs BIL vs TLT ETF's | Bron: SeekingAlpha

Hun total returns over de afgelopen drie jaar zijn respectievelijk -8,54% en 5,24%. Daarentegen heeft het minder risicovolle BIL de afgelopen drie jaar 14,78% opgeleverd en 0,98% dit jaar.