Citi: Europese bankaandelen zijn goedkoop, koop de dip

Na een uitmuntend 2025 waarin de waarderingen van Europese banken meer dan verdubbelden in hun beste prestatie sinds 1997, stuitte de sector in maart 2026 op een geopolitieke muur.

Spanningen tussen de VS en Iran veroorzaakten een scherpe correctie van 10% in de Stoxx 600 Banks-index, waardoor kortstondig drie jaar aan vrijwel lineaire winsten werden uitgewist.

Analisten van Citi dringen er bij beleggers op aan een door positionering veroorzaakte hapering niet te verwarren met een fundamentele ineenstorting.

Hoewel de index tot nu toe dit jaar ongeveer 1% lager staat, handhaaft het beleggingshuis een "overweight"-positie en ziet het de recente volatiliteit als een tactisch instapmoment in een sector die nog steeds onderliggende momentum heeft.

Waarom Citi positief blijft over Europese bankaandelen

Het optimisme van Citi is geworteld in een "superieur" omzetperspectief dat grotendeels het rumoer rond het het Midden-Oostenconflict heeft genegeerd.

De gegevens ondersteunen dit optimisme: maar liefst 79% van de Europese kredietverstrekkers overtrof de winstverwachtingen voor Q4 2025, wat een zeldzame cyclus van jaar-op-jaar winst per aandeel (EPS)-opwaarderingen voedt.

Cruciaal is dat de forward curve nu twee ECB-renteverhogingen in 2026 inprijst, een stap die naar verwachting de netto rente-inkomsten (NII) en het rendement op eigen vermogen (ROE) overal significant zal versterken.

Met de uitverkoop die de impliciete kosten van eigen vermogen terugbrengt richting het langjarige gemiddelde, stellen Citi-analisten dat de huidige waarderingen een veel veiligere veiligheidsmarge bieden vergeleken met de oververhitte pieken eind 2025.

Namen waarop Citi-analisten bijzonder positief zijn

Om dit herstel te navigeren heeft Citi drie namen geïdentificeerd – HSBC, NatWest en Société Générale – als haar belangrijkste toppicks met hoge overtuiging.

Deze banken hebben de voorkeur vanwege hun robuuste kapitaalratio's en sterke gevoeligheid voor verschuivende rentetarieven.

Buiten de "top drie" heeft het beleggingshuis recentelijk Lloyds opgewaardeerd naar een "buy"-advies en Deutsche Bank naar "Neutral", wat duidt op breder vertrouwen in de veerkracht van de sector.

Voor beleggers die regionale diversificatie zoeken, worden BBVA, BNP Paribas en Santander ook genoemd als begunstigden van belangrijke winstherzieningen voor 2026.

Deze selecties vertegenwoordigen een diverse dwarsdoorsnede van instellingen die momenteel tegen een korting handelen, ondanks duidelijke paden naar winstgroei.

Kapitaaloverschot en de M&A-wildcard

De laatste pijler van Citi's "buy the dip"-these rust op de enorme hoeveelheden overtollig kapitaal die momenteel op de balansen van Europese banken staan.

Analisten verwachten dat deze liquiditeit wordt ingezet via agressieve aandeleninkopen en kredietgroei, wat een ondergrens voor de koersen biedt.

Hoewel het bedrijf een grotere bereidheid onder kredietverstrekkers om in M&A te stappen noteert, blijft het terughoudend over prominente consolidatie en noemt het specifiek "major obstacles" voor de geruchte fusie tussen UniCredit en Commerzbank.

Niettemin blijft het algemene vooruitzicht voor 2026 opmerkelijk constructief.

Door zich te richten op banken met hoge CET1-ratio's en duidelijke NII-runnways, meent Citi dat beleggers kunnen profiteren van deze tijdelijke pauze voordat de bullmarkt wordt hervat.